铁矿今日涨停 短期依旧维持高位
来源：国元期货 2021-05-10 19:16:15
从基本面研究任何品种的未来价格走势，无外乎研究其供需两面，若供给减少或需求突增，供需出现缺口，盘面持续上涨，直到高价刺激供给端的产量或者进口增加或者高价限制需求消费减少，以完成供需缺口逐步缩窄并直到供需平衡，甚至供应充裕过剩。至3月2日以来，铁矿2109合约从838涨至1326 ，涨幅为58.2%，持续的拉涨是多方面因素导致的，一是4月以来钢材消费进入旺季，叠加五一前备货，房地产二季度集中赶工的情况下，钢材需求消费迎来爆发期，而又在碳中和、粗钢压产、环保趋严的背景下，致使钢材去库存速度超预期。钢材价格普遍上涨，螺矿比持续拉升，钢材利润也跟这持续走高，带动铁矿石持续走高。
从供给端来看，中国进口铁矿主要分三部分，澳大利亚、巴西以及非主流矿(印度、南非等)，占比为60%-70%，15-20%、15%-20%。3月进口澳矿环比增幅19.2%，印度铁矿进口环比增幅21.87%，而巴西铁矿和南非铁矿进口量在3月未见明显回升，较2月分别下降3%和0.25%，从发运节奏来看，二季度并未有明显增加的趋势。特别是巴西完成季度目标，发运积极性下降，印度当地疫情持续升级，市场对其生产及发运产生担忧。这本身市场对未来到港的增量相对悲观。但仔细分析品种供需来看，这两个都不像，因为美豆的替代品有巴西大豆，菜油的替代品有豆油、棕榈油，铁矿的进口替代或者品种替代都难以满足国内的需求，因此在中澳的商品贸易关系，一般不会轻易在铁矿上出现明显矛盾，因为中澳两国都耗不起。一个是不可替代的出口大国，一个是不可替代的进口大国。
这样我们主要从外矿的产量、国内进口量幅度、国内库存变化以及国内需求的变化去分析。外矿产量难以在短时快速增加，因此国内进口量及库存，特别是中高品矿的紧张局势难以短时间缓解。从房地产开工率以及下游采购意愿来看，需求会因高价受到限制，但在国内房地产还在赶工期以及国外因疫情恢复，需求旺盛的情况下，即使在取消出口退税，对部分钢铁产品税实行零进口暂停汇率的情况下，短期的供需偏紧的局面难以缓解。
（文章来源：国元期货）
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