卓创红期：原糖低位反弹支撑国内白糖市场走强

来源：卓创资讯 2021-04-27 11:16:14

最近十天，国内白糖期现货市场迎来一波久违的上涨，按照4月26日价格，主产区广西南宁市场报价5430元/吨左右，云南昆明地区报价5310元/吨左右，分别较4月15日上涨130元/吨和110元/吨，加工糖价格整体上调100元/吨至5470-5500元/吨，销区市场普遍上调100-150元/吨，港口广西糖报价基本在5500-5550元/吨。郑糖期货主力2109合约收于5490元/吨，较4月15日上涨3.4%。

白糖价格此次上涨的主要推动力来自于外盘，国内供需环境暂时没有明显改善，近段时间原糖期货强势上涨，对国内白糖市场形成较强支撑。4月25日原糖期货主力7月合约收于16.88美分/磅，较4月15日上涨6.3%。

巴西、欧盟食糖减产预期较强

近期原糖期货走强的主要原因，一方面是原油价格上涨以及美元走弱等外部因素，另一方面就是巴西和欧盟的食糖减产预期引发市场对供应端的担忧。

虽然巴西食糖迎来新榨季，但由于干旱天气导致巴西甘蔗生长不佳，影响甘蔗单产，糖厂开榨进度同比缓慢，市场对巴西中南部2021/22榨季的糖产量普遍持下调预期，预计由2020/21榨季的3846万吨减少至3500万吨左右，有机构预计最低减产至3100万吨。Unica数据显示，3月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量499万吨，同比减少33%；糖产量17.4万吨，同比减少23%。关注近几日巴西4月上半月生产数据的发布。

欧盟作为全球食糖主要的生产国之一，其糖产量的变动也对市场有较为重要的影响。法国和波兰2021年的甜菜种植面积预期都将减少，除了价格下跌导致农民种植收益下降外，霜冻天气以及病虫害也对甜菜生长造成影响。另外英国的甜菜面积预计在9万公顷，比正常年份减少13%-15%。

国内白糖供需环境暂无明显改善

虽然在原糖期货走强的推动下，国内白糖价格上涨近150元/吨，但从现货供需面来看，市场并未有明显好转，整体仍然处于阶段性供强需弱的状态。

供应端，云南还剩30家左右的糖厂尚未收榨，新糖上市量陆续减少，但全国食糖工业库存处于近7年的高位，截至3月底的工业库存量在594万吨，同比增加90万吨，而且销区加工糖供应充裕且价格存在一定优势，对广西糖的销售区域有一定冲击。需求端，4月白糖市场需求增量有限，部分地区多阴雨天气，冷饮类终端对原料消耗速度较慢，下游大多随用随采，虽然有贸易商进行补仓，但下游消费量不大。

市场主要关注因素

目前原糖期货已经涨至近17美分/磅的价格，国内白糖期现货也涨至5400-5500元/吨区间，国内外市场能否进一步上涨仍然未知，近期有几个因素需要重点关注。

一是印度疫情，近期印度疫情较为严重，3天确诊病例超百万，有消息称印度有糖厂开始生产医用氧气，而且疫情之下的出口进度也是担忧所在，不过需要注意的是，印度作为全球第一大食糖消费国，疫情的暴发势必影响到该国需求，这将对糖价有一定利空作用；二是巴西随着糖厂开榨数量增加，生产进度逐步加快，二季度开始对外出口量也在增加，对全球贸易流的压力变化需要关注；三是国内方面，五一节后白糖需求能否进一步好转，随着天气转热，冷饮类消费增加后，需求回暖对市场走量的影响；另外北方新榨季甜菜糖减产的预期较强，五一节后甜菜面积进一步落实，市场部分人士去内蒙实地调研，市场是否进行减产炒作也需要关注。

（文章来源：卓创资讯）

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