东鹏控股首份年报：高附加值新产品上市保障业绩增长 未来抢占优质战略工程

作者：张玉

金融界网4月22日消息 4月21日晚间，建筑瓷砖及卫生洁具零售龙头东鹏控股(行情003012,诊股)（003012.SZ）发布上市后首份年报。2020年东鹏控股实现营收71.58亿元，同比增长6.02%；归母净利润8.52亿元，同比增长7.24%；经营活动产生的现金流量净额13.36亿元，同比增长42.08%，经营质量得到较大提升。受板块拉升影响，截至今日收盘，东鹏控股大涨5.95%，报收21.18元/股，总市值248亿元。

东鹏控股同时发布利润分配方案，拟以总股本11.73亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），共计分配现金股利35,190万元（含税）。

超3000亿市场空间 东鹏控股扩产能保发展

东鹏控股2020年10月深交所挂牌上市，是国内规模最大的瓷砖、卫浴产品专业制造和品牌企业之一。主要从事以瓷砖和洁具为代表的建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售，其中瓷砖产品以有釉砖和无釉砖为主，洁具产品包括卫生陶瓷和卫浴产品。

国盛证券指出，2019年全国1160家规模以上建筑陶瓷企业实现营业收入3079.91亿元，同比增长2.89%。据此来看，国内瓷砖市场超3000亿，已经进入成熟期。

随着环保政策趋严，煤改气等政策驱动陶瓷企业产区的整治与更迭，落后中小产能将逐步淘汰；与此同时，受房地产集中度提升、竣工修复、精装修比例提升以及二手房市场交易活跃的影响，行业集中度将不断提升。

根据中国建筑(行情601668,诊股)卫生陶瓷协会公布的最新数据显示，2016-2020期间，有将近500家规上陶瓷企业被淘汰，企业数量从1600多家减少到1050多家；生产线也从3400多条减少到2760条，下降了15.45%；此外，头部企业快速扩张，行业销售额前十企业的市场占有率五年间提高了3%，达到了18%，到“十四五”末集中度将超过20%。

作为建筑瓷砖及卫生洁具零售龙头，东鹏控股2019年末有釉砖产能5759万平，无釉砖产能2352万平，IPO募投项目新增产能4065万平；此外，重庆智能家居基地在建、丰城东鹏9条岩板线拟建，已投产、在建及拟建瓷砖产能合计约22085万平（不含丰城岩板），这保障了东鹏控股业绩的长期增长。

制图：金融界 数据来源：choice

从上图可知，东鹏控股在2020年营收较2019年增长6.02%；归母净利润增长7.24%，维持业绩上扬趋势。针对业绩保持稳健增长，东鹏控股表示，2020年度，面对疫情带来的巨大挑战，公司积极应对，消化了疫情的不利影响，各项业务于下半年得以增长，并实现公司全年业绩正增长。

从产品收入结构上来看，2020年瓷砖产品销售金额为60.61亿元，占营收比重为84.68%，同比增长9.05%；其中，有釉砖产品49.42亿元，占营收的69.04%，为其主要利润来源；无釉砖产品11.19亿元，占营收的15.64%。洁具产品销售金额为9.22亿元，占营收比重为12.88%，同比下降10.77%；其中卫生陶瓷产品5.84亿元，占营收的8.16%；卫浴产品产品为3.38亿元，占营收的4.72%。

研发投入上，2020年，东鹏控股研发投入金额为1.74亿元，占营收的2.43%，成功推出3mm超薄岩板、星光奢石岩板、抗菌大理石瓷砖、景观砖、生态石、软瓷等产品，高附加值产品的上市有效的促进了整体营收和利润的增长。目前，东鹏控股已累计投入建设了各类创新平台合计12个，拥有专利1434项专利，其中包括发明专利226项，参与起草多达47项瓷砖及卫浴产品标准。

制图：金融界 数据来源：choice

从上图可以看出，盈利能力方面，东鹏控股毛利率下降、净利率微增。2020年东鹏控股毛利率为32.42%，较上年同期下降9.18%；净利率为11.85%，较上年同期下降上升0.11个白分点。

零售和工程双轮驱动 渠道建设继续保持行业优势

年报显示，零售渠道和中小微工程是东鹏控股的核心业务之一，零售端与中小微工程市场收入占比约80%，是其利润和现金流的主要来源。

2020年，通过发挥品牌和渠道优势，赋能经销商多渠道发展，东鹏控股发力终端零售和中小微工程、做优质工程，工程战略客户已覆盖万科、保利、碧桂园、恒大等国内知名房地产企业。

报告期末，东鹏控股的瓷砖、卫浴产品经销商体系已经覆盖了绝大部分省份和大部分地县级市，其中瓷砖门店5317家，卫浴门店1393家；在海外，其产品出口全球6大洲100多个国家和地区。零售渠道门店持续向三四线市场下沉，深度布局全国经销网络。

此外，东鹏控股全国布局生产基地，目前拥有广东佛山、清远、江门、高明、江西丰城、重庆永川、湖南澧县、山东淄博、山西垣曲和江西湖口等十二大瓷砖、卫浴生产基地，并拥有大量的建设土地储备，拥有40余条瓷砖、卫浴先进生产线。同时配套搭建仓储物流网络，打造供应链体系，建立起庞大的经销网络，降低渠道运输费用。目前，东鹏控股已在全国布局仓储物流网络，包括生产厂附近的中心仓、销售仓和共享仓组成的仓储网络。其中在业内首次推出共享仓模式，共享仓的产品符合当地消费者的购买能力与喜好，可以辅助新增门店迅速开拓本地市场，并同时降低采购成本/运费。

关于2021年经营计划，东鹏控股表示，将继续贯彻零售和工程双轮驱动的发展战略，发挥零售优势，同时抢占优质战略工程，发挥中小微工程优势，通过赋能经销商不断提升工程能力，借助庞大的经销网络继续开拓小V工程业务。借助硬装产品线齐全的优势“1+N”营销，通过瓷砖带动卫浴、木地板、涂料、护墙板和辅材（防水、瓷砖胶和美缝剂）等东鹏自有产品销售，提升坪效和单店产出等。

募投方面，东鹏控股2020年10月在深交所挂牌上市，发行价为11.35元，募集资金总额为15.26亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为14.80亿元，募投资金主要用于新增产能和信息化建设。截至报告期末，东鹏控股已累计使用募集资金人民币9.37亿元，尚未使用的募集资金余额计5.78亿元，（其中包括募集资金产生的利息收入394.48万元、已使用自有资金支付的发行费用3065.07万元）。

制表：金融界 数据来源：choice