小心！当下A股的机会与风险
来源：hi研报 2021-03-25 10:23:47
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今天聊两个大家最关心的问题。
第一，是本轮下跌的空间究竟还有多大，第二，哪些方向比较安全，哪些比较危险。
首选关于下跌空间，我们用极限思维考虑一下这件事。大家想一个问题，一根油条，在北京究竟应该卖多少钱？
可以分三种场景。如果是路边摊，最便宜也要一块钱，如果放在连锁店，大概2到4块，但如果放在国贸的某眷村，那就是8块。如果我们把股票想象成油条，那么他的极限价格是多少呢？
再便宜，也不大可能低于路边摊的一块钱对不对。但是国贸的某村如果搞打折促销，他会打到什么程度，就不确定了。
那我们回到股票。还是以白酒为例。三线白酒相当于路边摊，茅、泸、鬼、汾相当于专卖店或者国贸。
那三线白酒应该便宜，这没毛病，但再便宜，给个20倍pe，总不算过分而假如我们把市场细分一下，可以把过去一个月的股票，分为三种类型：
第一类，是地摊型。
比如徽酒四杰，其中两个按照21年预期利润，已经是处于20到25倍pe区间。再比如某些医药，他们并没有跌太多，更多时间是保持横盘，甚至高点逐渐抬高。
第二类，是顺周期
这也是昨天和今天下杀的主力军。
这帮家伙，就是炒作疫情修复的。虽然这两天跌的多点，但人家之前涨得更多。短期涨多了，回调很正常，这帮家伙，基本不用考虑对大盘的影响，因为未来的炒作路程还很长。
第三类，是季报白马
未来白马最大的希望，就是一季报的惊喜。比如昨天分享的白酒、CXO就是券商们预判的方向。
另一边呢？市场杀的就是高估值。
这时候，就体现出“示范效应”的重要性了。假如你本来就处于一个高估板块，这时候季报又不争气，比如恩捷和立讯的反应，那整个板块就容易受伤。当然，这里还得考虑到跟欧洲的关系问题。
但反过来，假如原本就处于30到40倍区间，也不算太贵，这帮家伙，虽然身处国贸，但依然还是能横住的，比如我们跟踪的泸州和通策。
所以未来围绕一季报和杀估值，白马的内部分化会非常严重。而另一边，对顺周期来说，炒作的时间会更长远，毕竟疫情修复是很漫长的事情，我们要学会利用情绪差，寻找做波段的机会。
从盘面来看，主要杀跌对象就两类。一类是短期涨高的顺周期，一类是高估值白马，且一季报反应负面的，而消费、医药，碳中和反而坚挺。
虽然指数看上去不好，但下跌的方向并不是致命的，这种位置不必过于悲观。对于短期超跌的，明天反而是低吸恐慌的机会。而最为关键的医药、消费，短期必须守住，不能跟着下台阶才算安全。
最后说点对大盘的直观感觉。
过去10年，几乎每一年都会遇到一段很艰难的日子，比如最近的2019年的4-5月，2020年的3月，每一次行情调整的时候，站在当时的时间点，大多都是充满恐慌的。
处在暴风雨的漩涡之中，大家都不知道市场会演变成什么样。每一次的下跌都有外部因素的触发，在叠加市场本身的调整需求，内外的力量一起造成了最后的走势。处在漩涡中的我们，其实不需要太过明确的结果。
市场是走出来的，每一次走出泥潭的因素也很多。2019年5月的下跌之后，是国产替代浪潮带动市场走出来。2020年3月大跌之后，最开始是放水，医药，白酒上涨，其次到了下半年市场发现新能源汽车超预期，光伏装机量超预期，以及后来的碳中和，造成了这一步的上涨。
而目前的下跌，第一是流动性拐点的担忧带来估值的压力，第二是上涨之后市场本身的调整需求，第三是外部环境的担忧，联合触发了这一些的大调整。
而我们所追求的，就是模糊的认识，然后持续的跟踪，去验证。
比如，我们为什么跟踪季报？
就是要寻找一些典型案例，如果典型案例不起作用，就可以由此推导出板块的机会和风险。
再比如，为什么我们选择通策和泸州去跟踪半个多月，因为他们代表了受害群体，如果他们能够持续横盘，就是对前期推导的验证，如果他们扛不住，就预示大问题。
而在跟踪中，需要查阅研报，查阅行业数据，这个过程也会慢慢提升我们的认知，提升对产业的理解，修炼内功任何时候都不过时，这是我们赢得胜利的关键。
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