年报解读|冷链物流大发展 微光股份欲扩大HVAC电机风机产能

财联社（杭州，记者 汪斌）讯，受益行业下游需求增长，冷链行业微电机领军者微光股份（002801.SZ）去年经营稳健，新品打开成长空间。3月22日晚间，微光股份发布2020年度报告，报告期内公司实现营收、净利润分别为7.98亿元、1.93亿元，同比分别增长0.5%、17.02%。

对比过往业绩，微光股份去年0.5%的营收增速明显不及过往数据。公开数据显示，2011年至2019年，公司营业收入由2.96亿元增长至7.94亿元，复合增速为13.13%。

3月23日早间，微光股份相关负责人回应财联社记者称，“去年营收增速不及过往，主要是受疫情影响和子公司杭州祥和业绩不及预期影响。受疫情影响，公司出口下降了11.08%；子公司杭州祥和受疫情、行业不景气、竞争力有待加强等因素的影响，汽车空调机组需求下降。”

上述人士透露，今年公司营收和净利都将大幅提升，按照计划，公司今年营收有望达到11.5亿元左右，增速提高到40%以上；净利润要实现2.5亿元左右，同比增长可达29%。

对于未来公司的增长点，公司表示，一方面靠巩固制冷电机及风机的行业领先地位，另一方面大力发展伺服电机，从伺服电机拓展到伺服系统、运动控制、机器人及自动化。此外，也会多种途径寻找合适并购标的，加快公司发展。

冷链物流发展机遇明显

公开资料显示，微光股份专注于HVAC（采暖、通风、空调与制冷）领域微电机、风机的研发、生产和销售，主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机。其中，冷柜电机、外转子风机、ECM电机是冷链设备的主要零部件之一，配套冷链设备销售占比70%以上。

报告期内，冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机占公司营收比例分别为32.20%、44.04%、12.81%、4.44%。微光股份产品应用最集中的两个领域是冷柜和冷库，冷链物流的发展将给公司带来发展机遇。公司曾在投资者关系活动中表示，目前全球市场较大的冷柜厂大多都是公司客户，冷柜应用已切入医药冷链领域。

据中物联冷链委数据，2012-2019年冷链物流市场复合增长17.4%。东北证券近期研究报告认为，受益于消费升级，未来冷库发展空间还很大，叠加国家政策对于农村食品损耗的重视，有进一步加速发展趋势。

伺服电机产品持续放量

从产品增速来看，除冷柜电机增速下降7.41%外，公司其他主要产品均得到增长，伺服电机增速尤为显眼，达到112.08%。

公司表示，公司战略目标是将伺服电机做成品种最全、性价比最高、产量世界第一的产品，同时从伺服电机拓展到伺服系统、运动控制、工业机器人及自动化，努力培育成公司的支柱产业。同时，公司也承认，目前公司与国内知名伺服电机厂商从规模、产能、工艺上看仍有较大差距。因此，当前公司把拓展市场放在第一位，整体毛利率在30%左右即可。

2017年微光股份开始布局伺服电机，2018年通过股权收购暨增资方式取得杭州祥和实业有限公司53.5%控股权，进军汽车空调机组业务。目前公司伺服电机产品有WA/WB/WD/WE四大系列。2018年至2020年，公司伺服电机销量分别为8000台、4.13万台、7.93万台，销量增速明显。2020年公司伺服电机年产量9万台左右，今年计划产能20万台。

据了解，报告期内公司各类产品订单饱满，产能已充分利用，外转子风机、ECM电机、伺服电机出现产能不足的情况。今年公司将提升外转子风机、伺服电机、ECM电机产能，保持冷柜电机产能平稳。

值得一提的是，4个主要产品中，外转子风机为公司最赚钱业务。受益5G建设及农业转型，外转子风机在农业/新能源/电力/通信的需求逐步打开，有望打开新的增长极。

构建新发展格局

电机、风机、微特电机是工业自动化、办公自动化、智能家居、武器装备自动化必不可少的关键基础机电组件。一方面，这些产品用途广泛，下游需求增长迅速，目前处于较快发展的大周期中；另一方面，公司产品应用需求受到经济周期波动的影响。

分行业来看，公司产品应用最集中的两个领域是电气机械和器材制造业、通用设备制造业，占营收比例分别为96.46%、3.54%。其中，通用设备制造业营收比重同比下降-57.77% 。

对此，前述人士解释，这是受疫情、行业不景气、竞争力有待加强等因素的影响，导致杭州祥和汽车空调机组需求下降。

分地区来看，去年公司国内销售和国际销售分别为4.46亿元、3.52亿元，后者占营收比重分别为44.07%，同比下降-11.08%。

上述人士表示，2021年世界经济形势仍然复杂严峻，发展仍面临不少风险挑战，公司将构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。