被“踢出”苹果产业链 一字跌停的欧菲光未来何去何从

    本报记者 谢岚 见习记者 李昱丞

    3月16日晚间，欧菲光(行情002456,诊股)公告称，近日收到境外特定客户通知，该特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从该特定客户取得现有业务订单。

    对此，外界普遍解读为欧菲光被剔除出了苹果公司产业链。3月17日，欧菲光开盘一字跌停。截至当日收盘，欧菲光收于9.14元/股，卖方封单105.18万手。自从去年7月中旬以来，欧菲光的股价下跌近60%，市值蒸发超200亿元。

    百亿元营收告吹

    欧菲光挥手告别苹果产业链

    根据欧菲光的公告，该特定客户2019年经审计相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。这两项数据和欧菲光披露的2019年第二大客户情况吻合。此前，欧菲光曾在一场策略会会议上表示，2019年前三大客户为华为、苹果和小米。因此，此次计划终止与欧菲光采购关系的境外客户大概率指向苹果公司。

    2016年11月，欧菲光通过收购广州得尔塔影像技术有限公司（下称“广州得尔塔”），由此正式进入苹果供应链。根据公开报道，欧菲光给苹果供货的产品包括触控模组（应用于低价iPad）和光学产品（应用于手机摄像头）。

    在搭上苹果的快车之后，欧菲光的规模快速壮大。2017年-2019年，公司营收从337.91亿元增长至519.74亿元，年均复合增速达到24.02%。欧菲光2020年业绩快报显示，去年公司的营收和归母净利润分别为484.04亿元、8.81亿元，分别同比增长-6.87%和72.70%。

    对于欧菲光被“踢出”苹果供应链的原因，中国本土企业软权力研究中心研究员周锡冰在接受《证券日报》记者采访时表示：“首先，这可能受苹果根据自身产业链进行调整影响，苹果在选择相关产业链时，会将配套产品品质、价格以及未来产品研发生产整合在一起考虑。其次，苹果不会过度依赖某一个相关组件产品的供应商，否则一旦出现贸易摩擦、火灾、地震等不可抗力因素影响，都会给苹果自身的供应链造成无法预估的损失。最后，去年7月美国商务部将欧菲光子公司列入实体清单，可能也是导致苹果终止和欧菲光合作的原因之一。”

    WitDisplay首席分析师林芝认为，苹果可能会升级iPhone前置摄像头规格，欧菲光技术实力不一定能满足苹果长远的迭代需求。另外，欧菲光主要给苹果供应前置摄像头模组，全球有多家厂商可以提供，苹果可以比较容易寻找到替代的供应商。

    值得注意的是，关于欧菲光和苹果“分手”的消息，在去年下半年就已经甚嚣尘上。去年9月1日，欧菲光公告澄清称，公司与美国大客户的合作良好，订单情况持续稳定，未出现“被美国大客户剔除供应链名单”的情况。

    而在今年2月8日，欧菲光披露了《关于签订<收购意向协议>的公告》，筹划向闻泰科技(行情600745,诊股)出售广州得尔塔100%股权和公司向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产（下称“摄像头经营性资产”），间接坐实了和苹果“分手”的消息。

    欧菲光在3月16日的公告中表示，该出售事项仍在进行中，因订单终止带来的影响，双方正在评估中，仍存在较大不确定性。经公司初步估计，截至2020年12月31日，相关设备资产账面价值约为32.82亿元（未经审计），约占公司2020年12月31日归属于上市公司股东净资产（未经审计）的31.78%。

    交易所紧急下发关注函

    短期内难弥补业绩损失

    对于欧菲光终止向境外特定客户供货一事，深交所紧急下发关注函，要求欧菲光补充披露境外特定客户计划终止采购关系的时间、目前与该特定客户相关的订单情况，并要求公司自查核实关于订单变化情况的信息披露是否及时。对于欧菲光和闻泰科技的收购意向协议，深交所还要求公欧菲光补充披露交易目前的进展情况，并说明此次境外特定客户终止采购关系事项对上述交易的影响。

    在脱离了苹果供应链公司的光环之后，欧菲光将何去何从？

    周锡冰认为：“失去苹果这棵大树，欧菲光未来的资金流可能有较大下跌，其股票可能会遭遇投资者看空。但作为曾经的苹果供应链企业，欧菲光自身价值依然可期，因为中国手机厂家迅猛发展，必然需要相关的配件供应链。由于欧菲光自身仍具备配件技术和品控优势，海外三星等客户可以继续拓展。另外，中国大陆巨大的市场也能成为公司的缓冲垫。”

    欧菲光曾在2月8日公告中表示，收购协议签订后公司将更加聚焦消费电子、车载等多领域的光学及微电子核心业务，持续优化公司内部资源配置和业务结构，提升高附加值产品占比，提高公司整体运营效率和盈利水平，促进公司长远发展。

    值得注意的是，根据欧菲光和闻泰科技签订的《收购意向协议》，闻泰科技对广州得尔塔给出了10倍市盈率的对价。考虑到广州得尔塔2020年前三季度的净利润为2.7亿元，简单估算最终交易对价可能为36亿元。再加上摄像头经营性资产，欧菲光有望回笼超40亿元现金。不过该交易仍存在不确定性。

    另外，分析人士认为欧菲光很难在短期内“止血”。

    看懂APP独立财经评论员、高级经济师周正国在接受《证券日报》记者采访时分析：“当下欧菲光出售苹果产业链相关业务是比较合适的战略选择，未来可以找机会继续和苹果产生业务往来，但对于短期业绩而言，则比较不利。”

    但林芝认为，欧菲光很难通过其他业务弥补失去苹果订单的损失，安卓摄像头模组市场订单不如苹果稳定，利润更低，所以欧菲光寄希望通过布局新业务特别是汽车传感器业务来提升投资者对其业绩预期。

（编辑 李波 才山丹）