猎人X：大跌60%！这家苹果供应链龙头真的凉了？

欧菲光昨晚公告：

欧菲光集团股份有限公司于近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。

今天欧菲光股价一字跌停，股价距离2020年7月高点的23元，已经跌去6成。

这个“特定客户”不用猜，肯定是苹果公司了。

欧菲光原来是iPhone摄像头模组的供应商，2016-2018年摄像头模组产能分别为3.95/6.75/8.22亿颗，被视为摄像头模组细分行业龙头。欧菲光被踢出苹果产业链的传闻，几个月前就已经传出来了，不过公司当时发l 公告予以否认。之后不久，公司突然宣布出售摄像头模组资产（供货苹果）给闻泰科技，真相才慢慢浮出水面，直到昨天发布公告，传闻最终坐实。

欧菲光肯定老早就收到苹果的通知了，估计是为了维护股价，之前一直捂着，现在纸包不住火了，才决定公布。

从股价表现看，欧菲光在传闻出现之后股价就被腰斩，利空也已经充分反映，今天这个跌停，与其说是对于利空消息的反映，不如说是市场对于欧菲光管理层的不信任投票。

大家别想着抄底了，对于欧菲光来说，被苹果拉黑也许并不是什么灭顶之灾，公司以后专注做触控模组业务和光学镜头业务，精装上阵后，没准过几年还能站起来，但是从投资的角度看，和言而无信的管理层为伍，毫无安全感可言，这样的钱不赚也罢。

借着这个事情继续延伸一下。整个苹果产业链最近的表现很糟糕，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等等，都是20%的跌幅。我们先不去推测是不是这些公司业绩真的出问题了，单纯从商业模式的角度出发，试着思考一下，给苹果做代工是一门好生意吗？

首先对于代工的定义，很多人可能觉得就是把一堆零件拿出来拼接一下，其实并不是这样。就拿iPhone来说，全世界十几个国家的几百个企业，有的负责做零件，有的负责做组装，每个企业都有自己的专利。苹果本身不掌握，也不需要掌握这些大大小小的专利，苹果只制定标准，然后企业用自己的专利技术，做出了符合苹果标准的东西，那苹果就让企业来供货。

苹果用一套标准，像一个纽带一样，把供应链上下游的企业连接在一起，为自己服务，帮自己赚钱。当然了，苹果也会给供应链企业回报，而且因为苹果的利润率高，苹果供应链企业的利润率也高于其他电子品牌商的供应链企业。

对于苹果来说，能够用一套标准制约住供应链企业，但是也会受制于供应链企业，比如立讯精密以前是AirPods Pro的独供，如果立讯精密不给苹果代工耳机了，大家都没钱赚，对彼此都没好处。在商言商，既然合作双赢、对立双输，苹果或者立讯精密，都没有主动翻脸的必要。

不过呢，虽然苹果和供应链企业是相互制约关系，但是因为苹果给的钱多，所以企业肯定都会争取进入供应链，这也就意味着，如果同一个零件有了一供、二供、三供，苹果的话语权就变大了。比如原来AirPods Pro只给立讯精密组装，现在也给歌尔股份，那么立讯精密就变得更被动了。

这次的欧菲光也是一样的道理，公司之前一直给iPhone供货摄像头模组，同时供货的还有LG、夏普和高伟电子，而且欧菲光之前还被美国拉了黑名单，所以这样一来，苹果的操作空间就太大了，欧菲光完全成了不痛不痒、可以被放弃的“牺牲品”，而苹果拥有绝对的话语权。

这样的制约关系不单单存在于苹果产业链，很多其他行业都存在，比如韦尔股份的芯片是让台积电代工的，如果美国突然把韦尔股份拉了黑名单，对于韦尔股份的影响也很大。另外，还有各种芯片、软件、精密仪器、关键材料等等，都存在国内企业被国外企业制约的情况。

那是不是说这些存在制约关系的方向，都存在被“暗算”的风险呢？

理论上当然有，但是从产业发展的层面出发，产业链的全球分工是维系了几十年的格局，国内企业在持续面临卡脖子风险的同时，也在持续地积累经验、突破技术，提高自身。与其说这是辛辛苦苦替老外打工，不如说是国内企业在自身发展壮大的过程中，必然要经历的阶段。

至于为什么单单苹果供应链的商业模式一直被质疑，我觉得作为全球最出名的电子品牌商，苹果距离每个人的生活都太近了。

行情方面就不细聊了，今天继续反弹，但整体还是弱，连上周的高点都没触及，继续等形势明朗吧。这一波下跌，稳健的可以捞一点大金融或者医药股，芯片、新能源就别搞股票了，搞一点ETF吧，股票波动大，很多人受不了。

……

“斯巴达”历史表现情况：

今日涨幅：0.68%

历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：16.65%

今天看了一下从2020年10月29日编制指数以来，18只成分股的表现情况，其中13只贡献了正涨幅，表现最好的是牧原股份和中国中免，都贡献了超过50%的涨幅。另外，还有5只在统计期内都跌了，表现最差的立讯精密跌35%，其次是用友网络，跌24%，两只票还都被我买了。

感觉我这眼光真的可以，没有20年白内障，一下子命中两个也是相当不容易。

【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！】