机构“抱团股”出现分化，分析建议关注低估值行业，持股还是持币过节？机构分歧大

茅台集团明确要成为贵州首家世界500强企业，贵州茅台(行情600519,诊股)先知先觉再度“飞天”， 股价大涨近6%，市值逼近3万亿元。针对当天A股市场机构“抱团股”出现分化，分析认为要注意区别对待，短期规避估值较高的个股，关注估值安全边际较高的行业。

茅台集团欲成贵州首家世界500强 茅台股价“飞天”

茅台集团近日召开的职代会明确，“十四五”期间，茅台集团要紧紧围绕“一二三四”总体思路，聚焦“力争将茅台集团打造成省内首家世界500强企业”战略目标，以高质量发展统揽全局，守牢质量、安全、环保“三条生命线”。

事实上，在“十四五”规划建议中，贵州已提出要力争将茅台集团打造成省内首家“世界500”强企业。茅台集团董事长高卫东去年底也曾对外称，“十四五”规划开局之年，茅台集团将围绕力争打造成为省内首家世界500强企业战略目标，坚持把高质量发展要求贯彻市场管理、市场营销全过程。

《财富》杂志去年8月公布的排行榜单显示，2020年进入世界500强门槛（最低销售收入）是254亿美元，约为人民币1767亿元。川财证券1月3日发表的研报中提到，根据2020年世界500强榜单，2025年茅台集团的营收目标约为2000亿元。从2020年的1100亿元到2025年的2000亿元，茅台集团需完成约82%的增长，近乎翻倍。

值得注意的是贵州茅台股价先知先觉再度“飞天”！数据显示，贵州茅台股价当日盘中一度摸至2330元，再创历史新高；收盘报2320.85元，大涨5.98%，总市值为2.9万亿元。高价之下的茅台股还能买吗？分析指出，消费者对头部白酒品牌的价值认可依然存在，头部品牌的效应将持续性存在。川财证券认为，2021年春节，白酒受到疫情大范围影响概率较小，2020年一季度基数较低叠加2021年春节终端需求较强，高端酒的业绩确定性较高。

民生证券称，就中期来看，由于目前国内流动性仍然较为宽松，加之国内疫情已得到基本控制、后续消费反弹可期，因此茅台投资属性持续存在、供需格局仍难颠覆。民生证券预计，2021年茅台价格仍然总体是牛市格局。

机构“抱团股”出现分化 分析建议关注低估值行业

尽管贵州茅台等部分个股走势较强，但奈何机构“抱团股”出现分化。数据显示， 昨日A股主要指数集体收跌，其中沪指下跌0.44%，收报3501.86点，险守3500点整数关口；深证成指下跌0.84%，收报15105.94点；创业板指下跌0.72%，收报3200.55点。

对于机构“抱团股”，分析认为要注意区别对待，对于估值过高以及机构集中度过高的个股，短期要规避；反之则可逢低参与。华泰证券(行情601688,诊股)策略研究员张鑫元预计春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高；行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛，建议区别对待“抱团”品种。

事实上，机构抱团也不是一成不变的。相关数据统计显示，连续三年出现在基金重仓前100大个股的股票数量是23个，连续五年出现在机构重仓前100大个股的股票数量只有10个，连续7年出现的只有4个，连续10年出现的只有3个，分别是恒瑞医药(行情600276,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)和中国平安(行情601318,诊股)。

值得留意的是北向资金最近5个交易日连续净流入，2月4日买入额676.56亿，净买入金额更是达到近70亿元，而南向资金流入趋减。上投摩根指数及量化投资部总监胡迪表示，目前A股市场和港股市场仍是全球价值洼地，价值龙头的配置意义显现，而“互联互通”机制下A股和港股有望迎来更多机遇。随着互联互通机制的加深，港股和A股正在成为更加一体化的市场，国内投资者可以通过港股通在A股和港股选择更具性价比的资产。

万联证券表示，春节假期前市场的主要风险或为资金获利了结需求边际上行背景下的估值去泡沫风险，预计随着上市公司2020年业绩预披露的持续推进，部分当前估值水平处于历史高位的热门行业或将持续面临调整，增量资金有望在市场热度回落的震荡调整期间流入业绩预告高预喜率、估值安全边际较高的行业。

持股还是持币过节 机构分歧大

作为行情风向标，券商股近期走势是“真惨”，出现断崖式下跌的券商股并不少见。中信证券(行情600030,诊股)首席策略分析师张玉龙表示，从货币政策操作分析来看，央行采用保价缩量方式实现了货币政策转向；央行将持续支持实体经济，但在金融市场则防范风险。当前情况来看，第一次窄幅波动已经开始，市场进入“退二进一”的波动模式。

张玉龙指出，从短期市场来看，A股市场和港股市场进入波动，建议投资者控制仓位，注意风险。前期高估值的行业仍然具有相当的脆弱性，建议投资者逐步适度降低配置。2021年不建议持股过节，春节后等行情进入明了状态再择机增持。

粤开证券研究院副院长康崇利表示，今年持股过节没有太大问题，不过在政策预期和估值方面存在一些制约因素，政策有一定从积极转向正常化的预期，当前（截止2021年2月3日）沪深300指数的动态市盈率位于近两年的97%分位水平，部分投资者或存在获利了结的需求。因此，投资者可以选择谨慎防守为主的稳健策略，在选择品种时应选年报业绩相对比较乐观且不容易出现“地雷”的成长风格类品种。

华泰证券指出，当前全球实体经济持续复苏，本轮基钦周期仍在上行阶段，A股有望延续2020年的上涨，根据其对周期相位的测算，今年股市发生下行拐点风险的概率较低。全球主要市场经过近一年的估值扩张，A股因适度的流动性，沪深300等指数估值水平相对全球较低，具有一定估值优势。此外，由周期上行带动的企业盈利增长或成为驱动股市上涨的另一重要引擎。行业配置上，建议关注盈利增速稳定，且预测盈利增速排名靠前的企业。