云南信托研报：2020年信托行业经营情况简析

近日，已有59家信托公司在中国货币网披露了未经审计的2020年财务报表。云南信托研究发展部总经理王和俊、研究员冯露君对相关数据进行了分析。以下为精简节选版。

主要观点：

1.截止2021年1月17日，已经披露的59家信托公司未经审计的2020财务报表显示，营业收入同比增长4.97%，信托业务收入同比增长5.95%，固有业务收入同比增长2.87%，利润总额同比降低1.35%，净利润同比降低0.97%，注册资本同比增加10.77%。

2. 全行业营业收入总额1,150.53亿元，同比增长4.97%。若将2020年受风险事件的影响较大的后8位信托公司剔除再对行业集中度进行测算，CR3、CR5、CR8、CR10与去年同程度相比增加0.73%、1.84%、2.52%、2.67%，行业集中度变化不明显。

3. 全行业信托业务收入总额794.05亿元，同比增长5.95%（去年同比前年增长3.80%），信托业务收入的增长速度略高于营业收入。2020年三季度信托资产规模为20.86亿元，同比下滑3.44%，预计四季度依然会持续走低，规模下降背景下的营收增长主要系费率上涨所致。

4. 全行业固有收入总额356.48亿元，同比增长2.87%（去年同比增长50.57%），增速大幅放缓。

5. 全行业利润总额686.98亿元，同比减少1.35%。行业平均值为13.69亿元，同比下滑1.35%。

6. 全行业净利润总额529.4亿元，同比减少0.97%。行业平均值为8.97亿元，同比下滑0.97%。

7. 全行业59家公司ROE为8.90%，同比下降0.57个百分点。

8. 全行业59家公司注册资本合计为2801.4亿元，同比增长10.77%。其中，2020年共9家信托公司增加注册资本，累计增资额度达到272.42亿元。

一、 2020年信托行业盈利概况

截止2021年1月17日，59家信托公司的数据与2019年相比，营业收入同比增长4.97%，信托业务收入同比增长5.95%，固有业务收入同比增长2.87%，利润总额同比减少1.35%，净利润同比增长-0.97%，注册资本同比增加10.77%。

行业的营业收入、信托业务收入在增加，但是行业的利润总额、净利润在减少。根据公布的会计科目情况分析，行业累计固有资产减值损失（资产（信用）减值损失+其它资产减值损失）达127.39亿元，同比增加69.01%。其中资产（信用）减值损失为112.29亿元，同比增加54.86%，其他资产减值损失为15亿元，同比增加319.35%。

观察营业收入分布图，可以发现有15家公司增速在10%至30%之间，占比25.4%；11家公司分布在0至10%之间，占比18.6%；下降低于-30%公司数量多于增长30%的公司数量，另外下降幅度在30%-50%的公司有2家，下降幅度在50%至100%的有4家。有很大一部分公司（26家，占比44.06%）保持0%-30%的增速。

图表 营收收入增长分布区间

数据来源：云南信托研发部统计 单位：家 备注：2020年为59家信托公司统计信息

截止2021年1月17日，未公布财务报表信息的公司包括安信信托、陕国投、山东国信、东莞信托、浙商金汇信托、渤海信托、四川信托、新时代信托、大业信托共9家信托公司。

二、 行业营业收入上升（4.97%），稳健经营重要性凸显

全行业营业收入总额1150.53亿元，同比增长4.97%。观察行业的整体集中度情况，CR3、CR5、CR8、CR10分别为19.43%、29.09%、40.85%、46.98%，与2019年相比提升1.08%、2.66%、3.70%、4.11%。2020年行业存在风险事件的信托公司增加，部分信托公司受风险事件拖累发展较为缓慢，若将2020年受风险事件的影响较大的后8位信托公司剔除后重新测算行业集中度，CR3、CR5、CR8、CR10与去年相比增加0.73%、1.84%、2.52%、2.67%，其实行业集中度并未发生明显变化。由此可见，风险事件对于信托公司的经营发展影响深远，在行业的转型期信托公司稳健经营尤其重要。

观察具体行业收入排名，2020年信托行业前十位大体基本维持稳定。行业平均值为19.5亿元。

三、信托业务收入微增（5.95%），多方因素掣肘收入增长

信托业务收入总额794.05亿元，同比增长5.95%（去年同比前年增长3.80%），信托业务收入的增长速度略高于营业收入。依据中国信托业协会统计的数据，截止2020年三季度，信托行业信托资产规模为20.86万亿元，同比下滑3.44%，依据云南信托研究发展部调研发现，目前市场上大部分信托公司均在继续进行相应规模的压降，虽然协会未公布四季度的数据，但是依据四季度各公司展业动态，信托规模依然会处于持续下降的趋势。此外，行业规模下降但是行业营业收入在增加，与信托行业融资类业务的规模压缩导致费率上涨存在一定的关联关系。

2020年市场上通道业务收入的费率从0.2%涨到0.3%，涨幅在50%左右，但是信托业务收入增长仅仅在6%左右。主要存在几个原因：

（1）监管部门要求信托公司压降融资类业务的规模，新增规模受到严格限制；

（2）风险事件对于增加信托业务收入形成一定掣肘。由于目前公布的仅为未经过审计的年度报告，但是通过一些会计科目观察，还是可以看到行业整理的盈利能力受到风险因素的影响。行业内19家信托公司因为不同的原因计提公允价值变动损益规模到-29.46亿元，5家信托公司披露存在投资损失合计达亏损达21.85亿元。

（3）信托公司重点布局标品资管业务，目前标品业务规模行业占比12.78%，资管新规鼓励信托发展标品业务，标品业务费率在持续走低，规模增加比较快的标品业务板块难以构成收入支撑。

观察行业信托收入排名，2020年信托行业前十位没有新进入信托公司，仅各公司的排名存在轻微上下浮动。

图表 2020年信托行业信托业务收入及增速散点图

数据来源：云南信托研发部统计 单位：万元

　四、 行业固有收入略有上升（2.87%），前列公司大幅增长

全行业固有收入总额356.48亿元，同比增长2.87%（去年同比增长50.57%），增速大幅放缓。排名前十的信托公司除重庆信托与江苏信托之外，固有业务收入的增长速度均在15%以上。全行业固有收入的平均值为13.69亿元。

五、 利润总额（-1.35%）与净利润（-0.97%）同步下滑

全行业利润总额686.98亿元，同比减少1.35%。行业内部25家信托公司利润总额同比在减少，行业平均值为13.69亿元，同比下滑1.35%。

全行业净利润总额529.4亿元，同比减少0.97%。行业内部26家信托公司利润总额同比在减少，行业平均值为8.97亿元，同比下滑0.97%。

六、 行业ROE分析

行业59家公司ROE为8.90%，较2020年下降0.57个百分点。

七、 行业注册资本分析

行业59家公司注册资本合计为2801.4亿元，同比增长10.77%。2020年共9家信托公司增加注册资本，累计增资额度达到272.42亿元。