年内股价累跌62%！营收净利双降直播业务萎缩，陌陌押宝社交APP有戏吗？

曾经靠着直播业务实现飞速增长的陌陌，业绩陷入下滑态势。2020年前三季度其营业收入同比下滑8.91%至112.29亿元，归母净利润同比下滑24.18%至14.49亿元

《投资时报》研究员 吕贡

靠社交起家的陌陌（MOMO），如今仍未放弃社交。

2020年12月，陌陌推出一款新社交产品，名为“咔咔”。这是一款主推“拍摄聊天”、主打熟人及半熟人的即时通讯产品。事实上，这已不是陌陌2020年第一次推出新社交产品了。

《投资时报》研究员注意到，在“咔咔”之前，陌陌近一段时间以来已先后推出五款社交产品，分别为短视频社交软件“对眼”、视频交友软件“对对”、美妆模拟软件“芒西”、真实交友软件“陌多多”以及颜控社区产品“哇偶”。

多样化产品的推出能在多大程度上影响其业绩尚属未知数，但2020年陌陌股价一路走低，年内累计跌幅高达62%。而在其股价巅峰的2018年，该公司市值曾一度超过百亿美元，截至2021年1月6日其市值仅有28.94亿美元，跌幅超过七成。

股价走低、市值缩水，陌陌2020年以来业绩表现亦不佳。2020年12月初，陌陌发布了2020年第三季度未经审计财务业绩。据财报数据披露，2020年前三季度，陌陌营业收入同比下滑8.91%至112.29亿元；归母净利润仅有14.49亿元，较上一年同期的19亿元缩水近5亿元，同比降幅达24.18%。

营收净利双降

2020年，陌陌业绩呈现出连续下降且降幅扩大的趋势。第一、第二季度，该公司营业收入分别为35.94亿元、38.68亿元，较上年同期分别下滑3.46%和6.85%。归母净利润方面，在一季度实现86.27%涨幅后，其二季度归母净利润同比下滑37.63%。并且这样的下滑趋势延续到了三季度。

据财报数据披露，2020年第三季度，陌陌营业收入实现37.67亿元，虽然略高于市场平均预期，但较其上一年同期的营收却缩水近7亿元。同期，该公司归母净利润仅有4.56亿元，同上年的8.94亿元相比下降接近50%。

事实上，陌陌并非没有过高光时刻。《投资时报》研究员将时间维度拉长注意到，2018年陌陌实现营业收入134.08亿元，同比增长50.89%。这主要是由于来自直播服务、增值服务营收的显著增长。同时，陌陌的归母净利润也较上一年的21.48亿元增长近7亿元，达到28.16亿元，同比增速为31.08%。在此背景下，其市值一度超过百亿美元。

然而自2019年起，陌陌业绩便有所下降。据财报信息显示，虽然2019年其实现170.15亿元营收，但26.90%的同比增速却较上一年同期减缓将近一半；归母净利润也仅比上一年同期增长1亿多元，为29.71亿元，同比增速放缓了超25个百分点，仅有5.51%。

陌陌近期营业收入及同比增速情况

数据来源：公司财报

直播业务萎缩

除了疫情打击，造成陌陌业绩连续下滑核心原因或离不开其直播业务的日渐萎缩。

《投资时报》研究员注意到，陌陌的营业收入主要由直播服务、增值服务、移动营销服务、移动游戏以及其他服务五个板块构成。其中，直播业务始终是该公司的支柱收入。早自2015年陌陌推出直播业务之后，短短半年时间，该业务就成长为了陌陌最赚钱的业务板块。

据财报数据披露，2015年—2019年陌陌直播业务所带来的营收逐年成倍递增，即从一开始的700多万元骤增到2016年的25.35亿元和2017年的74.30亿元。此后，该数值突破百亿元，2018年、2019年分别达到107.09亿元和124.48亿元。

并且，该业务收入占陌陌总营收的比重除2015年仅有0.93%以外，此后的比重均在70%至80%徘徊，分别高至68.37%、83.61%、79.87%和73.16%。但是作为构成该公司最大收入贡献的直播业务，其2020年前三季度所带来的营收却较上一年同期缩水超17亿元，仅有73.10亿元，同比降幅为19.36%。

对此，陌陌在财报中解释称，一方面公司为了重振长尾内容生态，对直播业务进行了结构性改革，从而对高额付费用户产生了一定影响；另一方面，年初突发的疫情影响到了公司付费用户，尤其是高付费用户的情绪，导致其消费意愿变差。

有分析人士认为，除了上述两种因素外，导致陌陌直播业务萎缩的原因还包括激烈的外部竞争。近年来，抖音、快手等短视频平台崛起，不仅抢占了陌陌的主播，还抢占了陌陌的大批量用户。

在业绩下滑、市值大跌的背景下，陌陌还进行了人事调整。10月24日陌陌宣布，创始人唐岩辞去CEO职务，但继续担任集团董事局主席，其将接力棒交给公司原总裁兼COO王力。受该消息影响，当日下午，该公司逐步下跌的股价收盘小幅上涨了3.70%，报15.21美元/股。

新任CEO及新产品的推出能否助陌陌走上上升通道，还需持续关注。

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