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【E解读】后市还会大跌吗？永赢基金提示近期这四个因素需要关注

来源：金融界 2022-10-10 18:22:01

10月10日，国庆节后的第一个交易日，A股和港股都发生了大跌行情。A股主要股指下跌，上证指数下跌1.66%，创业板指下跌2.30%，交易额6289.3亿元，北上资金净流入14.31亿元。行业层面，除农林牧渔、煤炭、石油石化、电力及公用事业外，其余中信一级行业悉数下跌，其中农林牧渔、煤炭、石油石化涨跌幅分别为3.38%、1.13%和0.26%。电子、食品饮料、消费者服务等板块涨跌幅靠后，分别为-4.74%、-4.69%和-4.19%。

港股方面，恒生指数下跌2.78%，恒生科技指数下跌3.83%。非必需性消费、必需性消费和工业板块表现较弱，日度收益率分别为-5.12%、-4.23%和-4.03%。

就波动原因，永赢基金分析：

假期休市期间整体全球风险偏好仍受到此前不利因素的影响，压制仍未缓解。9月28日后，美元指数、美债收益率下行，市场对美联储收缩的担忧一度缓解，但假期中发布的美国9月非农就业数据又再超预期，叠加10月5日OPEC+会议决议减产200万桶原油，大超预期，带动国际油价大涨，导致全球通胀预期、美联储加息预期又有所升温。而10月8日克里米亚大桥发生火灾，部分路面损坏；10月10日乌克兰首都基辅据报道出现多次爆炸，地缘冲突程度有所回升。截至10月7日欧美股指也呈现为下跌，全球权益市场情绪仍然低迷。行业方面，假期期间白酒动销数据整体相对平淡，库存情况也低于预期；半导体板块方面，假期期间海外龙头公司接连公布的财报预告等低于预期，全球半导体行业周期下行也影响到板块投资信心。港股市场海外投资者较多，受到海外流动性、风险偏好影响较大，恒生指数跌幅也相对较大。

展望后市：近期全球权益市场都处于相对波动状态，海外加息+衰退的压力、地缘冲突事件持续构成扰动。但A股自身基本面正在发生一些积极变化，9月国内PMI数据回升至50.1，连续2个月改善并回升到50以上，结合微观数据来看，基建、地产施工等领域边际改善。国内宏观政策仍然稳经济稳就业态度明确，节前公布了一系列政策组合拳，包括地产相关的居民换购住房个人所得税优惠、个人首套住房公积金贷款利率下调、央行设立设备更新改造专项再贷款等。综合来看，国内基本面仍在修复过程中，政策工具也在逐步落地发力，内部流动性环境也有望维持相对宽松，边际上内需修复与稳增长政策仍构成市场的支撑。A股整体估值仍在较低水平，仍有较大长期投资价值，仍可结合估值与景气度两个维度挖掘关注方向。

近期这些因素需要关注：1）国内各项稳增长政策的推出、落地情况； 2）地产市场的演化情况，保交付等政策举措的进展；3）美联储后续表态情况；4）地缘冲突事态演化。

风险提示：美联储表态偏鹰，海外流动性持续收缩；国内地产市场持续低迷、债务问题延续；欧美衰退影响全球总需求