【港股前瞻】国际金价短期难言乐观 零跑汽车、万物云公开发售认购均不足

港股前瞻|中国证券报

行业利润结构改善 工业经济延续恢复态势

国家统计局9月27日发布今年前8月工业企业利润数据，国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时作上述表示。朱虹介绍，8月份当月，41个工业大类行业中有27个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成，其中多数为中下游行业。

国资委力推央企上市 军工电力行业潜力大

国资委副主任翁杰明日前强调，中央企业要充分利用科创板平台，更好服务国家科技创新大局，努力成为科技创新的典范。业内人士认为，推动央企上市将为资本市场带来新活力、新动力(310328)、新机遇，未来“双百企业”“科改示范企业”冲刺科创板上市，以及央企分拆上市将成为趋势，军工、电力类央企资产证券化有较大提升空间。

人民银行季末“补水”打出组合拳 27日实现净投放1730亿元 抑波动稳预期强信心

9月27日，人民银行开展了1750亿元公开市场逆回购操作，单日操作量创今年2月底以来新高，其中7天期1130亿元，14天期620亿元。由于27日有20亿元逆回购到期，此举实现净投放1730亿元，为连续第7个交易日净投放资金。

四部门部署开展2022年度智能制造试点示范行动

9月27日，工信部、国家发改委、财政部、市场监管总局联合发布《关于开展2022年度智能制造试点示范行动的通知》。《通知》明确，要遴选一批智能制造优秀场景，以揭榜挂帅方式建设一批智能制造示范工厂，树立一批各行业、各领域的排头兵，推进智能制造高质量发展。

上海证券报

经济大省回升向好趋势明显增强

经济大省对稳经济发挥关键支撑作用。近日，广东、江苏、浙江、山东、河南、四川等地都公布了前8个月经济运行数据，主要指标出现改善，经济回升向好趋势增强。当前，经济大省正在巩固发展优势，酝酿增量政策，以实际行动挑起稳经济的责任。

新一批稳外贸措施来了 市场采购贸易方式试点扩围 海外仓八项支持措施将出台

新一批稳外贸措施正在全方位发力。商务部9月27日正式印发《关于支持外贸稳定增长的若干措施》，提出进一步支持跨境电商、海外仓发展等举措。此外，商务部等多部门还开展新一批市场采购贸易方式试点的扩围，增设了八个试点，以进一步激发创新活力，助力外贸保稳提质。

国资委：推动中央企业用足用好资本市场工具和上市平台

国资委副主任翁杰明指出，上市是深化国有企业改革的重要举措，是完善公司治理、提升资源配置效率的重要途径。下一步，国资委将推动中央企业用足用好资本市场工具和上市平台，进一步做好上市工作。

四季度如何投资？公私募策略曝光

经过整整9个月的震荡调整，上证指数又回到3000点附近。越来越多的基金经理认为，当前正是长线布局较好的时间窗口。投资方向上，能源和制造业依然是基金经理关注的重点。面对即将到来的四季度，在私募看来，四季度市场风格将趋向均衡，成长和景气依然是实现超额收益的希望所在。

证券时报

四川上市公司提质增量 实体经济基本盘更加稳固

今年上半年，四川省A股上市公司累计实现营业收入近5500亿元，四川上市公司作为地区实体经济“基本盘”地位稳固。四川50强企业产值占全省工业比重近30%，对工业增长贡献率达53.8%，拉动规上工业增长2个百分点以上，有力支撑了全省工业稳定增长，充分发挥了压舱石、顶梁柱的关键作用。

央行季末加量逆回购 维持流动性合理充裕

9月27日，人民银行发布消息称，为维护季末流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了1130亿元7天期和620亿元14天期逆回购操作，利率分别为2.00%和2.15%。由于当天有20亿元逆回购到期，因此实现单日净投放1730亿元。

北交所“质”“量”齐抓 IPO审核关注财务真实性

在北交所新股审核速度不断加速的同时，对于上市公司质量的“精益求精”高标准、严要求也在同步强化。目前北交所已经出现了首个IPO(首次公开募股)被否案例，财务真实性是北交所上市审核关注要点。

证券日报

社保基金发挥“国家队”示范引领作用 战略性新兴产业投资占股权基金超56%

9月27日，全国社会保障基金理事会发布消息称，为完整准确全面贯彻新发展理念，主动融入和服务国家战略，不断提升金融服务实体经济质效，更好发挥资本市场“国家队”示范引领作用，近日，社保基金会出台《全国社会保障基金理事会实业投资指引》。

科技创新税前扣除力度加码 允许企业当年一次性全额“结清”

9月27日，财政部、税务总局、科技部发布《关于加大支持科技创新税前扣除力度的公告》，为支持高新技术企业创新发展，促进企业设备更新和技术升级，高新技术企业在2022年10月1日至2022年12月31日期间新购置的设备、器具，允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行100%加计扣除。

国际金价跌至两年来低点 短期难言乐观

美联储再次加息背景下，避险需求对国际金价的提振较为有限，在海外市场利率抬升和美元上涨打压下，金价已跌至两年来新低。受访专家表示，短期来看，黄金仍将处于震荡筑底阶段，对投资者来说，还要继续承受价格剧烈波动风险，应谨慎控制仓位，适合轻仓布局。

二、宏观经济：

1、国家统计局数据显示，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1%。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额19011.0亿元，同比增长5.4%；股份制企业实现利润总额40623.6亿元，增长0.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12797.0亿元，下降12.0%；私营企业实现利润总额14955.5亿元，下降8.3%。1-8月，外资企业月度利润由降转增，小微企业利润降幅收窄。8月份，在规模以上工业企业中，外商及港澳台商投资企业营收增长加快，利润由上月同比下降转为增长6.0%；小微企业利润同比下降4.1%，降幅较上月有所收窄，利润恢复程度好于全部工业。

2、港元汇价触发7.85兑每美元的弱方兑换保证，金管局在纽约时段买入19.39亿港元，沽出美元，以捍卫香港联系汇率制度。周四，香港银行体系结余减少至1233.36亿港元。

3、商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文表示，今年前8个月，中国进出口规模达到27.3万亿人民币，同比增长10.1%，可以说中国外贸再次展现了较强的韧性与活力。与此同时，我们应该看到，外贸发展环境日趋复杂，世界经济和全球贸易增速回落，我国外贸当然也面临着一些不确定性，而且不确定性在增加。进出口保持稳定增长压力在加大，有必要出台新一轮稳外贸政策，为我们的企业纾困、解难、助力。

4、9月27日，在岸人民币兑美元收盘报7.1580，较上一交易日下跌116点，创2020年5月28日以来新低。

5、9月27日，隔夜shibor报1.3990%，下降3.00个基点；7天shibor报1.6970%，下降14.30个基点；3个月shibor报1.6340%，上升1.30个基点。

6、两市融资余额：截至9月27日，上交所融资余额报7852.4亿元，较前一交易日减少5.34亿元；深交所融资余额报6859.55亿元，较前一交易日减少8.77亿元；两市合计14711.95亿元，较前一交易日减少14.11亿元。

三、行业动态：

1、国家统计局：工业生产持续恢复叠加高温天气影响导致用电需求旺盛，发电量增速逐月加快并升至近年高位，带动电力行业利润快速恢复。1—8月份电力行业利润同比下降2.0%，降幅较1—7月份收窄10.0个百分点。8月份电力行业利润同比增长1.58倍，增速较上月加快111.8个百分点。

2、国家统计局：1—8月份，采矿业实现利润总额11246.8亿元，同比增长88.1%；制造业实现利润总额40777.2亿元，下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3230.1亿元，下降4.9%。

3、主要半导体厂商组成的世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新数据显示，7月全球半导体出货额同比减少1.8％，降至444亿美元，这是自2019年11月以来首次出现同比下滑。

4、工信部数据显示，1-8月份，我国软件业务收入64368亿元，同比增长9.8%，增速较1-7月份回落0.5个百分点。1-8月份，软件业利润总额6952亿元，同比增长3.6%，增速较1-7月份回落3个百分点。

四、公司新闻：

1、玖龙纸业(02689)发布截至2022年6月30日止年度业绩，公司权益持有人应占盈利约32.75亿元人民币(单位下同)，同比减少53.9%。每股基本盈利0.7元，每股末期股息2.0分。收入增加约4.8%至645.38亿元，毛利润减少约40.2%至69.92亿元。公告称，收入增长是由于平均售价增加约8.0%及销售量减少约3.0%的净影响所致。

2、华润置地(01109)发布公告，2022年累计合同销售金额约人民币1713.6亿元，总合同销售建筑面积约798万平方米，分别按年减少17.6%及33.5%。截至2022年8月31日止一个月，公司及其附属公司实现总合同销售金额约人民币222.7亿元，总合同销售建筑面积约110.4万平方米，分别按年增加10.1%及3.9%。

3、江西铜业(600362)股份(00358)公布筹划控股子公司江铜铜箔分拆上市的最新进展，江铜铜箔于2022年9月26日收到深交所出具的《关于受理江西省江铜铜箔科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的通知》(深证上审[2022]472号)。深交所依据相关规定，对江铜铜箔报送的首次公开发行股票并在创业板上市的申请报告及相关申请文件进行了核对，认为文件齐备，决定予以受理。

4、再鼎医药-B(09688)发布公告，公司于2022年9月27日向美国证券交易委员会呈交表格8-K，宣布公司全资附属公司再创医药(香港)有限公司与Seagen Inc订立合作和许可协议，公司与Seagen同意合作开发及商业化TIVDAK (tisotumab vedotin)。根据该协议，公司自Seagen获得于中国内地、中国香港、中国澳门及中国台湾地区开发及商业化TIVDAK的独家授权。根据该协议的条款，公司将向Seagen支付3000万美元的预付款，另加于达到指定的开发及注册里程碑后最高合共7800万美元的开发及注册里程碑付款及于达到指定的销售里程碑后最高合共1.85亿美元的销售里程碑付款。Seagen亦将有权根据许可区域内许可产品的年度销售净额按中十位数至低二十位数的分级百分比率收取若干特许权使用费，但于特定情况下可作出调减。

5、心通医疗-B(02160)公布，该公司自主研发的Alwide Plus球囊导管(“Alwide Plus”)已于哥伦比亚成功注册。Alwide Plus为该公司Alwide球囊导管的升级二代产品，于2021年7月29日获得中华人民共和国国家药品监督管理局的注册批准，并于2022年3月于阿根廷成功注册。其主要特点包括：低顺应性能够实现更准确的球囊扩张尺寸；高爆破压力适合严重钙化的病变；快速充盈/回抽可最大限度地减少起搏时间。与第一代产品相比，Alwide Plus旨在提升爆破压力。该公司认为Alwide Plus可降低在TAVI(经导管主动脉瓣植入)手术中进行瓣膜预扩和后扩的挑战性。

五、研报精点：

1、高盛发研报指，澳门特区行政长官贺一诚近日表示，将会恢复赴澳门的旅游电子签注以及赴澳门旅行团，预计10底至11月可实施。同时将优先考虑涉及广东、浙江、江苏、福建和上海的居民的旅行团。

该行认为，在市场普遍对澳门与内地之间的旅游政策放宽的预期较低情况下，此消息将利好博彩板块。但该行亦指出，上述旅行政策的放宽与香港近日放宽来港措施关系较小，且并非港澳边境重新开放的前兆，因澳门与内地此前仍联系较多。该行维持原有观点，即香港报告每日新增病例不超过100例之前，香港不太可能全面重新开放与内地及澳门的边境。

博彩行业方面，据该行测算，澳门的每日入境访问量或将恢复至每日4-5万人（近期为1.6-1.7万）、每日GGR（博彩总收入）恢复至3-4亿澳门币（近几周为1-1.2亿澳门币）；进而推动行业EBITDA回升至2019年水平的25-45%。该行续指，此前其曾指出行业复苏主要由赌场牌照投标结果、与内地或香港边境放宽的两大催化剂推动，而上述利好因素或均在10月底或11月初公布。该行认为，上述情况或带动整体板块重新评级。该行维持看好金沙中国；预计财务杠杆较高的运营商反弹程度更高（例如，澳博控股、新濠博亚娱乐、永利澳门、美高梅中国）。该行予金沙中国(01928，确信买入)、新濠博亚娱乐(MLCO)、澳博控股(00880)和银河娱乐(00027)“买入”评级。

2、中信证券(600030)发研报指，香港取消酒店隔离检疫，进一步简化入境措施，4季度赴港国际旅客有望迎来明显改善（2022年8月香港机场旅客吞吐量仅为2019年同期8%）。香港新检疫安排在强制隔离措施方面做出大幅优化调整：抵港旅客只需居家医学监测3天，期间可外出（不能进入餐厅、酒吧等部分场所）。结合其余3项措施，目前赴港流程显著精简，有效刺激赴港需求：据航旅圈消息，新措施公布后，去哪儿平台上国际飞往香港的航线搜索量增长4倍、香港国泰航空官网访问量激增。该行预计香港“0+3”调整可以作为政策的试金石，若在此背景下疫情仍得到有效控制，国际线复苏节奏有望加速。

该行续指，释放积极信号下，赴港国际旅客或明显加。国际线政策持续小步快走，预计年底国际线周均航班量有望翻倍，国庆期间国内线需求或难有明显反弹，但行业至暗已过，10月底至11月出行需求有望迎来修复。行业从业人员流失问题凸显，叠加机队低引进，或将进一步提升未来2年行业紧供给的确定性。供需缺口将催化票价市场化弹性，航司有望受益于优质航线提价。建议关注国泰航空(00293)。

3、安信国际发研报指，艾美疫苗(06660)是中国大型民营疫苗企业，拥有8款针对6个疾病领域的疫苗产品和22款针对13个疾病领域的在研产品，批签发量（不含新冠疫苗）排中国第二。公司在研产品丰富，未来三年新产品将集中推出。在研疫苗中5款产品处于临床阶段，分别为针对原始毒株的mRNA新冠疫苗、减活新冠疫苗、PCV13、PPSV23及MCV4。公司预计在这5款产品中，未来1-3年至少推出4款，产品上市后有望带动业绩持续增长。

由于公司2021年处于亏损状态，该行以市销率来估值，根据发行市值来测算，艾美疫苗2021年PS达12倍。因港股市场3家疫苗公司不具备可比性，例如康希诺收入以新冠疫苗为主，收入结构和艾美疫苗相差较大，瑞科生物和三叶草生物尚未有产品商业化，故该行参考可比A股上市公司同期的估值水平，即智飞生物(300122)（市销率4倍）、康泰生物(300601)（市销率9倍）和康华生物（市销率10倍），公司市销率要高于行业平均水平。虽然公司长期发展可期，综合考虑公司估值、市场情绪低迷等因素，给予IPO专用评级“5.4”。

六、昨日沪深港：

沪深股市：周二，截止收盘，沪指涨1.4%，深成指涨1.94%，创业板指涨2.23%。板块方面，酒店旅游、食品加工、医疗器械、啤酒等板块涨幅居前，油气、煤炭等板块跌幅居前。

港股：周二，截至收盘，恒生指数涨0.03%报17860点，国企指数涨0.21%报6150点，恒生科技指数涨0.55%报3667点。

港股通资金流：周二，南向资金净流入22.76亿元，港股通(沪)净流入15.57亿元，港股通(深)净流入7.19亿元。北向资金净流入57.03亿元，沪股通净流入35.90亿元，深股通净流入21.14亿元。

港股通标的市场资金流向：周二，腾讯控股(00700)，美团－Ｗ(03690)，协鑫科技(03800)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入10.91亿，4.36亿，2.47亿。中国银行(601988)(03988)，舜宇光学科技(02382)，兖矿能源(01171)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出8493万，7023万，6503万。

七、新股IPO：

1、万物云(02602)公布招股结果，每股定价为49.35港元，每手100股，一手中签率100%，人人有份，该股份预计9月29日挂牌上市。该股于香港公开发售阶段合共接获4681份有效申请，认购不足，相当于香港公开发售部分的约0.82倍；国际发售部分已获超额认购，超额认购约2.3倍以上。

2、零跑汽车(09863)公布招股结果，每股定价48.00港元，为招股价48-62港元的下限定价，每手100股，一手中签率100%，人人有份，该股预计9月29日挂牌上市。该股于香港公开发售阶段合共接获3151份有效申请，未获足额认购，仅认购相当于香港公开发售项下初步可供认购的约0.16倍；国际发售部分则获过度超额认购，超额认购约1.33倍。

3、中创新航(03931)9月23日起招股，综合部分券商数据，截至9月27日18时21分，该公司录得孖展额0.47亿元港元，以公开发售募资额6.78亿元港元算，认购未足额。其中，富途借出0.25亿元港元，华泰国际借出0.13亿元港元，华盛借出0.035亿元港元。该股份预期10月6日挂牌上市。

4、艾美疫苗(06660)9月23日起招股，综合部分券商数据，截至9月27日18时17分，该公司录得孖展额0.3亿元港元，以公开发售募资额0.157亿元港元算，认购超0.91倍。其中，富途借出0.15亿元港元，老虎借出0.08亿元港元，辉立借出0.02亿元港元。该股份预期10月6日挂牌上市。

5、健世科技-B(09877)9月23日起招股，综合部分券商数据，截至9月27日18时20分，该公司录得孖展额0.29亿元港元，以公开发售募资额0.23亿元港元算，认购超0.26倍。其中，老虎借出0.23亿元港元，富途借出0.04亿元港元，华盛借出0.006亿元港元。该股份预期10月10日挂牌上市。

6、GC Construction(01489)9月23日起招股，综合部分券商数据，截至9月27日18时19分，该公司录得孖展额0.32亿元港元，以公开发售募资额0.14亿元港元算，认购超1.39倍。其中，辉立借出0.22亿元港元，盈立借出0.045亿元港元，华盛借出0.025亿元港元。该股份预期10月10日挂牌上市。

八、隔夜外盘：

美国股市：周二，截至收盘，道指跌125点或0.43%，报29134点；标指挫0.21%，报3647点；纳指倒跌0.25%，报10829点。

欧洲股市： 周二，截至收盘，英国富时100指数收报6984点，回吐0.52%或36点；德国DAX指数收报12139点，滑落0.72%或88点；法国CAC40指数收报5753点，倒退0.27%或15点；意大利富时MIB指数收报20961点，下挫1.16%或245点；西班牙IBEX35指数收报7445点，下降0.84%或62点。