“比王”上游“朋友圈”扩容，这家A股还傍上“宁王”
来源：中国基金报 2022-09-02 20:23:09
动力电池厂商布局上游动力十足。9月2日晚，中科电气(行情300035,诊股)一纸公告宣布牵手新能源巨头比亚迪(行情002594,诊股)。根据公告，双方子公司计划投资10亿元，设立合资公司投建10万吨负极材料产能。
今年负极材料领域，与去年下半年正极材料颇为相似，众多资本正蜂拥而至，其中包括不少动力电池厂商。而此次进入比亚迪“朋友圈”的中科电气，在上半年还曾与宁德时代(行情300750,诊股)合作。这家负极材料厂商已深度绑定两大动力电池巨头。
投建10万吨负极材料产能
公告显示，中科电气子公司中科星城科技，与比亚迪子公司重庆弗迪计划合作设立合资公司，合资公司注册资本为10亿元。其中，中科星城科技或其控股子公司认缴6.5亿元，重庆弗迪或其控股子公司认缴3.5亿元，该合资公司将专注于负极材料制造，投建10万吨锂离子负极材料项目，并优先向比亚迪方面供应。
根据计划，投建10万吨负极材料项目第一期为5万吨，计划在2023年8月完成投产；第二期5万吨则计划于第一期5万吨项目投产后9个月内投产。目前来看，生产1GWh电池大约需要1250吨负极材料。以此计算，10万吨负极材料产能可以满足80GWh动力电池，而比亚迪今年前7月电池装机量为41GWh。
实际上，比亚迪并非首个“找上门”的动力电池厂商。早在今年2月，宁德时代（300750）就曾参与中科电气旗下公司增资，共同投建“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”。而项目建成投产后，宁德时代享有负极扩产项目产能优先采购权。
负极材料供不应求
资料显示，在锂电池充放电过程中，负极作为载体负责储存并释放锂离子，并使电流从外电路通过。负极材料占锂电池制造成本的5%-15%，三元电芯的负极材料成本占比约7%。
尽管成本占比不大，但负极材料对电池性能的影响较大，在电池中作为锂离子和电子的载体，起着能量的储存与释放的重要作用，直接影响电池的能量密度、循环寿命、安全性、快充能力等性能。
而两大动力电池巨头接踵而至介入中科电气负极材料产能，与去年以来负极材料供不应求导致价格上涨不无关系。
与正极材料价格飙升类似，自去年下半年以来，低、中、高端天然石墨及人造石墨负极也经历了不同程度涨价，低端天然石墨负极材料价格从1.65万元/吨上涨至2.70万元/吨，增幅为63.64%；低端人造石墨价格从2.10万元/吨攀升至4.00万元/吨，涨幅高达90.48%。
而受国际油价上涨影响，负极材料原材料石油焦、针状焦价格亦在上涨、石墨化加工产能持续紧张，负极材料企业普遍面临较大成本上行压力，从而导致产能难以有效释放。中科电气在近日机构调研中也表示，目前公司负极材料产能紧张，产品供不应求。
正是基于这一原因，中科电气目前正积极扩产。该公司在机构调研中表示，其新增产能全部建设完成后，负极材料产能将具备44-45万吨/年，负极材料石墨化加工产能将具备39.5万吨/年，石墨化自给率将近90%。
也正是受益于负极材料量价齐升，中科电气自去年以来盈利便大幅增长。该公司今年半年报显示，营业收入20.33亿元，同比增长147.07%。归母扣非净利润2.84亿元，同比增长达81.17%。
动力电池巨头加码
目前，中国是全球负极材料主要生产基地。根据GGII数据，2016-2020年中国锂电池负极材料占全球总出货量从62.11%提升至69.81%。从市场结构上看，2021年全球前十大负极材料厂商中，国内占据九家。2021年中国负极厂商总产能达94万吨，在全球产能占比为85%。
方正证券(行情601901,诊股)预计，负极材料下游消费端需求持续扩张。全球负极材料需求2025年有望达到241.41万吨，其中动力电池、储能电池、消费电池的用量预计分别为196.89、30.56、13.96万吨。
事实上，今年负极材料扩产项目中，出现了不少动力电池企业的身影，几乎市场份额排名靠前的头部公司均有布局。而宁德时代与比亚迪除了牵手中科电气外，还与多家负极材料厂商合作。
今年4月，宁德时代南北市场同步发力。先是与比亚迪、ATL、中国石油(行情601857,诊股)集团昆仑资本等，一同参与杉杉股份(行情600884,诊股)控股子公司上海杉杉科技战略投资，随后辽宁锦州时代负极材料项目开工。该项目预计投资约100亿元，产能达到40万吨。
比亚迪方面，除了对上述上海杉杉的投资外，道氏技术(行情300409,诊股)4月还宣布计划对其碳材料业务板块的运营平台佛山市格瑞芬增资，并引进比亚迪等战略股东。随后，格瑞芬便宣布在兰州新设子公司，建设15万吨硅碳、石墨负极材料及石墨化加工等项目。
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