7月经济数据略显平淡，恢复基础待巩固，新一轮稳增长政策或继续加码

国家统计局周一公布数据显示，7月份国民经济延续恢复态势，高效统筹疫情防控和经济社会发展各项政策持续显效，但世界经济滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固。

德邦证券首席宏观经济学家芦哲表示，三季度是全年稳增长关键窗口期，但压力仍然较大：工业生产修复受阻，需求方面，基建仍然是唯一确定高增的领域，消费和房地产的复苏受扰动较大。

植信投资研究院高级研究员罗奂劼认为，从主要经济指标看，尽管工业生产和社零同比增速放缓，但环比仍然加快；房地产投资拖累固定资产投资增速减慢，但基建投资累计同比和当月同比增速均继续加快，制造业投资累计增速仍然接近两位数增长，单月同比增速好于4、5两月。

房地产仍面临压力，但房价重回万元水平

数据显示，1—7月份，全国房地产开发投资79,462亿元，同比下降6.4%；其中，住宅投资60,238亿元，下降5.8%。1—7月份，房地产开发企业到位资金88,770亿元，同比下降25.4%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，1-7月份，全国房地产开发投资额同比增速为-6.4%，开发投资数据面临降温的压力。虽然目前看压力较大，但随着各地稳楼市政策的推进，尤其是保交付方面的政策保障，后续此类数据依然有改善的空间。

此外，1-7月份，全国商品房销售面积同比增速为-23.1%，总体处于盘整阶段，7月份各地楼市表现总体较弱，对于全国楼市复苏产生了阻力。但8月各地积极出台政策，客观上有助于销售数据的复苏。

值得注意的是，据统计局公布的销售金额和销售面积计算，1-7月份，全国商品住宅均价为10,036元/平方米，涨幅为-6%。房价数据虽然下跌，但出现了重回万元水平的积极信号，说明二季度政策效应积极释放，房价过冷现象有所扭转，也促进了市场预期的调整。

全国城镇调查失业率比上月下降0.1个百分点

数据显示，7月份，全国城镇调查失业率为5.4%，比上月下降0.1个百分点。1-7月份，全国城镇新增就业783万人。31个大城市城镇调查失业率为5.6%。

本地户籍人口调查失业率为5.3%；外来户籍人口调查失业率为5.5%，其中外来农业户籍人口调查失业率为5.1%。16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为19.9%、4.3%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，7月城镇调查失业率已连续两个月落入年初制定的5.5%目标及以下区间。在宏观经济修复出现波折的背景下，就业数据整体改善，主要原因是各类稳就业政策显效。

不过，7月16-24岁青年失业率升至19.9%，前值为19.3%，处于明显偏高水平。这一方面符合毕业季来临的季节性规律，也表明当前结构性失业率现象比较严重，后期针对青年农民工、大学生的就业支持政策还有很大发力空间。

疫情反弹对消费需求造成一定影响

数据显示，7月份，社会消费品零售总额35,870亿元，同比增长2.7%，比上月回落0.4个百分点；环比增长0.27%。

民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬认为，疫情反复和各地加强防控，导致服务业景气度回落，线下接触型消费仍然低迷；另外稳消费政策继续发挥作用，特别是汽车消费增长较快，但居民部门预防性储蓄倾向偏高，青年人就业压力较大，限制了消费回升幅度。

罗奂劼也表示，7月社会消费品零售增长2.7%，由于疫情反弹较6月有所加强导致封控地区增多，对需求造成一定影响。尤其是服务性行业受冲击仍然较为严重，餐饮收入下降1.5%，仍未回正。下阶段，促消费政策仍需从提升消费需求和继续加大对服务性行业纾困等方面落到实处。

基建投资仍是扩内需的主要抓手

数据显示，1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）319812亿元，同比增长5.7%，比1-6月份回落0.4个百分点；7月份环比增长0.16%。

英大证券研究所所长郑后成对财联社表示，7月基础设施建设投资完成额创近4个月新高。对7月基建投资形成支撑的是水利、环境和公共设施管理业，形成拖累的是交通运输、仓储和邮政业。基建投资还将面临较强政策支撑，是扩内需的主要抓手。

工业生产同比增速放缓，但环比加快

数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比上月回落0.1个百分点；环比增长0.38%。

王青认为，数据显示，7月日均新增感染数量为548例，明显高于6月的日均100例。这导致部分地区防控措施有所收紧，对工业生产带来一些影响。

另外，本轮经济反弹过程中，始终面临需求不足问题，这一现象在7月有所加剧。预计8月工业增加值同比将再度加速，短期波折不会改变整体修复势头。