永辉下注预制菜，看点在哪里？

在盒马、山姆等多家超市布局预制菜赛道后，永辉超市(行情601933,诊股)也加入了战局。

要说到超市预制菜，最热的时段就是2022年的春节。由于多地提倡“就地过年”，预制菜概念一下子大火了起来——不用在外等位，不用电话预约，在家就能吃到大饭店的味道。预制菜赛道也从那个时候开始受到了投资人们的注意。

实际上这段时间，投入预制菜赛道的人非常多，除了食品供应商以外，超市、餐厅，甚至还有互联网企业都在跨界押注。

我们可以历数一下这些企业：互联网电商叮咚买菜，旗下有独立品牌“朝气鲜食”布局B端，也有“叮咚王牌菜”、“叮咚大满冠”等C端预制菜品牌；新零售超市盒马，近期正式启动了盒马西南供应链中心，其核心就是中央厨房工厂，深度布局预制菜；汪小菲创立的麻六记也在下注预制菜行业，据财经天下报道，麻六记共研发了50多种产品，有4个抖音号作为宣传渠道，其中小黄鱼袋装、酸辣粉等产品销量破十万；还有瑞幸的前老板陆正耀，他的舌尖英雄正在迅速扩张，欲复制瑞幸咖啡起步时的相似战术，迅速占领大街小巷，成为预制菜的C端大王，据了解，不到四个月，舌尖英雄签约了6000家加盟商。

可以看出来，入局预制菜的商家什么类型的都有。主要原因在于，C端预制菜已经逐渐被大量用户所接受，行业天花板正在不断被打开，有一种成为千亿大赛道的趋势。

东北证券(行情000686,诊股)点评称，随着疫情催化“宅家经济”，以及年轻人生活节奏加快，家庭户小型化趋势，C端预制菜市场需求爆发。根据市场空间敏感性测算，保守估计，若到2030年B端预制菜渗透率达到18%，B、C端市场规模之比为8:2，则行业B端规模在目前基础上还有2.5倍空间，行业C端规模在目前基础上还有4倍空间，未来发展空间巨大。

行业具有极大的潜力，而市场格局未定。方正证券(行情601901,诊股)认为，目前我国消费处于“调结构”阶段，而基于规模化、工业化、标准化的预制菜也历经“蛰伏”等待期，开始进入“发芽”阶段，冷链物流的发展以及餐饮业连锁化，加速了B端预制菜快速增长期的到来，C端渠道也在人口、社会结构的变迁中迎来爆发，B端先行，C端接力，预制菜行业景气度预计保持向上，行业扩容的同时实现结构性增长双击。随着预制菜大行业迈入蓬勃发展阶段，一系列高景气度、空间广阔的细分赛道正在脱颖而出，并孕育出一批基本盘坚固、竞争优势显著的龙头企业。

这也说明一点，预制菜无论对于谁来说都是一个全新的赛道，必然也意味着相关的玩法会根据赛道内企业们原先的企业基因而产生差异化。不过，永辉超市为什么加入预制菜赛道？

昔日黄鹤去，但瘦死的骆驼比马大

永辉超市的股价自2020年年中到达阶段高点后就开始一路下跌，至今为止已经连续下跌了近两年的时间。很多人将永辉的问题归结为财报表现不理想，业绩表现差。这实际上是看错了重点。股价反映的是预期价值，同样的，永辉超市股价下跌，很大一部分原因是投资人开始逐渐不看好传统超市的未来预期，转而拥抱一些更加新潮的概念板块。

无论是新能源，还是芯片、元宇宙，都是近期投资人们津津乐道的投资板块；而传统零售行业的企业们股价表现大部分都不太好，这是一个从价值走向成长的投资时代。因此，这并不是永辉一家的问题。

当然，所谓的夕阳赛道其实并不是真正的夕阳。因为吃喝用度是人的基本需求，就算没有永辉，别的品牌依然会抢占这一块的份额，永辉所处的赛道是一个消费领域最核心的赛道。

永辉面临的最大问题就是，在原先稳定的赛道中，突然杀出来了一些新选手，而且这些新选手还特别能打，有的擅长电商渠道，有的擅长生鲜食品，而永辉超市好像每一个板块都并不算特别突出，而这就造成了冲击。

这一切的转变就从2018年开始，这一年叮咚买菜获得了5轮融资；这一年，盒马鲜生开出了86家门店，开店数量比前两年之和还多。

从业绩来看，永辉超市自2018年开始就有些显得招架不住这些新人的冲击。叠加上2020年疫情爆发，这几年永辉的线下门店损失非常大；此外，永辉超市在2021年年度亏损的原因中提到，持有的金融资产公允价值变动以及计提的长期资产减值准备影响减少了2021年的净利润。因此2021年的业绩表现非常糟糕。

图源：东方财富(行情300059,诊股)

看似传统的线下超市已经没有任何发展希望了，其实不然。正是因为线下超市是零售行业的重资产模式，未来的发展道路才有路可依。

未来的超市到底是仓储还是超市，这是一个值得深思的问题。但是无论怎么样，货，要有地方存放。轻资产意味着没有控制权，在这个年头，控制权要比亏损更优先。

扩张，这是永辉超市早先快速发展的绝招。东吴证券(行情601555,诊股)分析称，超市是个规模经济效应显著的行业，中国的超市行业正处于集中度提升的阶段，龙头超市品牌有望通过市占率提升而实现持续增长。大型超市能够通过大规模采购获取更低的成本，并通过大规模、高度密集的门店，来摊薄后台管理及供应链相关费用。

永辉则曾经是商超中扩张速度最快的那一个。

家乐福，被苏宁收购了；沃尔玛也在不停地关店；高鑫零售，在2020年位列超市销售规模榜首，2021年下降到了第三位。据东吴证券数据，永辉超市在我国连锁大卖场行业中的市场份额从2012年的3.9%提升至2021年的11.0%，是CR5企业中份额提升幅度最高的企业。

但是传统超市的模式不适应现在的零售圈新版本，这是事实。无脑扩张不会让自己赚到更多边际效益，反而会害了整个线下零售行业。

就在这个时候，预制菜走上了台前。

首先，预制菜和传统生鲜有相似点，都是菜品新鲜，且可以大批次采购，成本可控，作为超市来说，配置预制菜不会过度增加成本。其次，预制菜便于冰箱保存，部分生鲜有时反而会对储存有特别的要求，预制菜不仅利于超市运输保存，也便于消费者保鲜储存。此外，预制菜能够获得更高的溢价，超市能够获得更高收益；对于消费者来说，预制菜口味佳，比外卖健康，烹制时间要比等待外卖时间还要快，价格还更便宜。优点很多，且对多方都有利，是一个多赢产品。

因此商超也开始配置预制菜，无论是华润万家，还是沃尔玛、大润发，商超纷纷向预制菜供应商进货，这些供应商不乏食品供应商巨头，比如安井食品(行情603345,诊股)、龙大肉食、国联水产(行情300094,诊股)等等。而盒马、叮咚买菜等新选手则纷纷选择开拓自己的品牌。

永辉超市选择建立属于自己的预制菜品牌。据财联社消息，永辉超市旗下自有品牌“永辉农场”最新推出十三香、麻辣、蒜蓉三种口味的虾尾新品，6月以来三款产品销售量超10万件。截至目前，在预制菜方面，围绕一人食消费场景，永辉开发东坡扣肉、干笋烧肉、泡椒鸡杂、鱼香肉丝、卤香干炒5款预制菜，日前在重庆、四川、陕西、云南四省推出。

尾声

永辉超市下注预制菜的看点到底在哪里？

最大的一个看点就是，永辉具有大量的线下商超。

盒马鲜生有近300家店，分布在全国近22个城市；而永辉则有超过1000家店，覆盖超过500多个城市。如果预制菜继续打开零售天花板，那么永辉大量商超中的预制菜将成为一个最锋利的武器。

强大的供应链整合能力也可以使永辉的预制菜享受到采购、物流、零售的便利，不仅能够实现规模效应，还能比许多跨界选手具有更强的资源控制力。

但是当然，风险也是存在的。

首先，预制菜并不是所有人都会接受。在三四线以下城市，还是有大量居民习惯在菜场购买生鲜而非超市。其次，不同地区的消费者所具有的口味是不同的，要么为了口味增加料包，要么特制不同的口味，但是这也意味着成本大幅上升。还有，食品安全是重中之重，中央厨房真的能够保证卫生吗，换句话说，一旦原材料出现问题，损害的将不只是一户家庭。

最后，永辉的预制菜是否足够好吃，并且能够培养起大量用户的消费习惯，这也是一个不确定的因素。

不过传统商超加注预制菜这个思路，给行业带来了新的生机。永辉预制菜是否能够成功，后续值得持续关注。