这4只明星股新进公募二季度十大重仓股，茅台重回榜首！新能源股罕见占据半壁江山！

本周四，内地公募基金二季报披露完毕，伴随当季股市的触底反弹，内地公募基金普遍交出一份全面强于一季报的答卷。根据天相投顾的数据，二季度基金实现当期利润6944.96亿元，其中混合型基金利润贡献居首，实现利润3692.64亿元。此前一季度，基金利润还为-13295.36亿元。

在基金利润由负转正的背后，自然离不开规模的贡献。二季度末，内地公募基金合计资产净值规模达到26.66万亿元，这一数值较一季度末增加了1.57万亿元。分基金类型看，固定收益类产品虽然是规模增长的主力军，但权益类基金规模也增长4000亿元左右。

此外，广受投资人关注的当季十大公募重仓股也出炉，由贵州茅台(行情600519,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、华友钴业(行情603799,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)构成。

“除前十大重仓股外，爱尔眼科(行情300015,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)也新进基金重仓股前列，盈利高增和稳定盈利是基金选股的最重要逻辑。”上海某券商基金分析师王晓明分析称，在基金的重仓行业中，白酒获得了大幅加仓（2.46%），而光伏设备、能源金属以及乘用车也获得明显增仓。新能源板块之所以被追捧，原因就在于景气维持高位，而白酒获加仓则受益于稳定的盈利能力以及消费复苏预期和中高端提价预期。

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十大重仓股调换四个席位

新能源股罕见占据半壁江山

从基金最新前十大重仓股看， 山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能取代了上一季度的迈瑞医疗(行情300760,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)和保利发展(行情600048,诊股)位置，倒逼他们退出了基金前十大重仓股行列。从新进公司行业特点看，其中有三家为新能源产业中的细分龙头，若叠加宁德时代和隆基绿能，新能源股已经罕见地占据了基金十大重仓股半数席位，从侧面印证二季度市场行情的走向主要是受新能源股表现影响。

除去基金重仓的前十只股票，在当季公募重仓第11~25位的公司中，晶澳科技、天齐锂业、恩捷股份、通威股份(行情600438,诊股)等新能源产业链公司也赫然在列。此外，在基金重仓股前50的大名单中，振华科技(行情000733,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)、TCL中环(行情002129,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、中天科技(行情600522,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)等都沾边或直接隶属于清洁能源大框架中。很显然，在基金前50重仓股中，新能源股数量前所未有地与白酒医药形成分庭抗礼之势。

在最新的基金二季报中，贵州茅台重夺基金第一大重仓股位置。据天相投顾数据，当季有1629只基金产品持有贵州茅台，合计持股总市值约为1359.28亿元，其中，偏股型基金二季度增持茅台的金额就超过284.5亿元。基金之所以看多茅台，显然与“股王”靓丽的基本面不无关系。根据茅台最新披露的上半年主要经营数据，预计上半年的营业收入达594亿元，净利润约为297亿元，同比增长20%。

在基金增持的前50大重仓股中，增持市值超过100亿的公司有13家，除三大白酒龙头外，爱尔眼科是医药股惟一上榜代表。当然，最值得重视的是新能源团队，隆基绿能、比亚迪、天齐锂业、华友钴业、晶澳科技均在榜。

与之形成鲜明对比的是，在当季被基金减持的前50大重仓股中，有很多偏于价值蓝筹型的股票，其中数量最多的来自医药行业中的公司。目前来看，海康威视、药明康德、招商银行、智飞生物(行情300122,诊股)、博腾股份(行情300363,诊股)、凯莱英(行情002821,诊股)、紫金矿业(行情601899,诊股)、迈瑞医疗、阳光电源、牧原股份(行情002714,诊股)是被基金减持最多的公司，其中逆变器龙头阳光电源是惟一的新能源产业公司，究其被减持的原因，或与该公司近两年上涨幅度太大有关。

当然，基金选择增减持的最重要的逻辑还是基金经理对产业和赛道景气度的重新思考。“从重仓股行业情况看，食品饮料、电力设备、汽车等行业的仓位提升较大，而电子、银行、生物医药的仓位下降较多。表现出基金市场现阶段更偏好业绩相对稳健、同时景气度较高的行业。”上海证券基金分析师池云飞如是分析。

“发展新能源作为未来长时间的政策主基调仍然是公募的配置主线，已经成为共识；变化主要在于消费：随着PPI和CPI剪刀差预期的逐步收窄，可选和必选消费中下游盈利可能获得预期改善。从行业加减仓和重仓股变动的情况来看，盈利改善可能来自于上游原材料上涨或者供需格局改善带来的产品提价，比如白酒、医疗服务、商贸零售等行业，但也有因为供需格局转弱带来的景气下行，例如消费电子、半导体。”王晓明如是判断。

基金仓位整体回升

多数明星基金经理仓位超九成

除去重仓的行业和个股外，基金二季报的另一看点就是股票仓位的变化。由于一季度受市场整体萎靡的影响，权益类基金纷纷减仓，但在二季度后市场触底反弹后，多数公募基金开始利用仓位精准择时做波段，进而快速收复失地。

天相数据显示，全部开放式基金二季度末仓位平均数据为74.47%，相较一季度末增加了大约4个百分点。若分产品类型看，股票型开放式基金的平均仓位微升至88.14%，而混合型开放式基金的平均仓位则上升至72.26%。

需要注意的是，投资者关注的明星基金经理们多数在当季保持了高仓位运作，比如“公 募一哥”张坤管理的四只基金产品，权益类资产占比均超过92%。 同样是管理四只产品，中庚明星基金经理丘栋荣的股票仓位也超过了90%，其中仓位最高的是中庚小盘价值股票仓位为93.77%，而仓位最低的是中庚价值领航也有90.14%。 在市场反弹上行阶段保持高仓位运作，自然是让净值快速回升的关键因素之一。 天天基金网的数据显示，丘栋荣管理的四只产品开年迄今的表现在同类排名中均靠前，特别是中庚价值品质一 年持有年内涨幅已超过10%。

从年内公募基金产品净值排行看，来自上海“万家系”的多只基金产品在今年一直雄居前列，二季报显示，该公司的权益类基金产品多为高仓位运作。比如靠当初重仓半导体成名的名将黄兴亮，其代表作万家行业优选二季报的仓位约为94.35%，这一数值较一季报的91.50%提升了将近3个百分点，但或许是由于重仓半导体的缘故，该基金净值表现和同门黄海管理的产品相仍有着天壤之别。

目前来看，当季股票仓位最高的产品很有可能是来自于华安基金旗下的创业板两年定开。根据财报数据，该产品在6月30日时的股票仓位已经达到97.13%，再次刷新一季报时的96.52%纪录。值得注意的是，该基金并未能延续去年的神奇表现，产品净值年内已下跌超过10%，在同类基金排名中位居中游位置。

有高仓位运作的，就有低仓位应对的，有部分权益类公募产品二季度的股票仓位不足六成。比如融通成长30灵活配置混合，该基金二季报显示的股票仓位约为57.37%，稍微强于一季报时的57.06%仓位水平，要知道在去年四季报时，该基金的股票仓位曾经达到过85.50%。有意思的是，虽然其在市场反弹期间加仓不及时，但因其过于谨慎的态度让该基金成功规避了一季度产品净值暴跌风险，产品净值在年内仅下跌了大约9%左右，在同类产品排名中竟然能中等略偏上。

张坤、刘彦春、谢治宇、

刘格菘、周蔚文同处第一梯队

除了重仓股、仓位的变化，规模的变化也是值得关注的，其中一种是分类型产品规模的变化，而另一种则是明星基金经理在管规模的变化，特别是后者代表了市场地位和渠道的话语权。《红周刊》注意到，由于今年市场的一度低迷，很多顶流明星基金经理几乎未发新品，要知道，带货规模的多少在一定程度上是能够反映基金经理的投资实力高低的。

根据天天基金网数据，今年上半年末，惟一管理规模突破千亿元的主动权益基金经理是“公募一姐”葛兰，尽管其今年业绩表现较为平淡，但是在管的基金资产总规模却达到了1017.51亿元，成为顶流基金经理中的惟一。二季报显示，葛兰着重布局核心创新药。

紧随葛兰之后的是两位“白酒天王”张坤和刘彦春，其中，“公募一哥”张坤的在管规模接近千亿，达971.37亿元。而刘彦春虽然相比张坤略有差距，但在管的5只基金规模也合计约有870.38亿元。

继两位“酒神”之后的是来自上海滩的两位名将，一位是如今已经出任兴全基金副总经理的谢治宇，而另一位则是与葛兰同公司的15年老将周蔚文。前者在二季度期间拓展能力圈重仓买入了宁德时代，在管产品的总规模暂时定格在805.20亿元，而后者则是在季报中再抛金句，坚持好行业选Alpha，困境反转行业选Beta，而他管理的一众产品目前的合计规模约为729.50亿元。

另外，半年末在管规模在500亿元~600亿元的明星还有刘格菘、萧楠和李晓星。其中，笃信高端制造和科技创新类资产的2019年状元刘格菘在大框架不变中也有了些许新变化，青睐捆绑华为的小康股份(行情601127,诊股)，该公司的问界系列车型搭载鸿蒙系统接二连三成为爆款。目前，刘格菘在管规模暂时定格在684.72亿元。至于萧楠和李晓星，两者是以消费见长，二季度最为惹人关注的是他们对新能源的态度，对于能力圈范围外的领域，前者选择做波段，而后者则大举减持宁德时代。

目前，暂时还没有达到500亿元门槛的顶流还有王宗合、冯明远、蔡嵩松、袁芳、赵蓓等一批名将，他们中的很多人在二季度的业绩改善和规模提高是有目共睹的。换一个角度从基金份额变动看，管理规模超300亿的基金经理中，蔡嵩松、冯明远旗下基金二季度净申购份额均超过10亿份，这一变化或许是坚定看好科技成长的基民们正在利用行业起伏做波段操作。

（本文已刊发于7月23日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）