科创板迎来三年解禁期 9家公司股东“惜售”

随着科创板开市三周年临近，首批25家公司三年限售期的首发前股份即将迎来解禁，不过，已有9家公司明确表达“惜售”之意。

7月15日晚间，9家公司齐发公告，这些公司股东明确表达了当前持有的信心。其中，4家公司控股股东自愿不解禁并延长锁定期6个月；1家公司共同控股股东中最大股东自愿不解禁并延长锁定期12个月；3家公司控股股东、1家公司第三大股东承诺在股份解禁后6个月内不减持股份。

经证券时报·e公司记者初步测算，上述延长锁定期和承诺不减持的股份对应市值达到808亿元，占7月22日当天首批25家公司理论解禁市值逾四成。剩余解禁股东方面，按减持新规，科创板此次解禁股东三个月内集中竞价方式最大可减持股份市值仅占科创板总流通市值的不足2%，实际影响有限。

高成长增添“惜售”底气

部分公司控股股东、实控人、大股东在公告中明确表示，基于对行业前景和公司未来发展的信心，同时为了促进公司长期稳定发展，增强投资者的信心，一段时期内不减持公司股票。其中，中国通号(行情688009,诊股)、容百科技(行情688005,诊股)、心脉医疗(行情688016,诊股)、虹软科技(行情688088,诊股)、新光光电(行情688011,诊股)5家公司股东延长股份锁定期，华兴源创(行情688001,诊股)、天宜上佳(行情688033,诊股)、嘉元科技(行情688388,诊股)、交控科技(行情688015,诊股)4家公司股东承诺在股份解禁后不减持。

科创板扎实的基本面为股东们“惜售”增添了底气。数据显示，科创板首批上市的25家公司在上市之后业绩稳健增长，2021年合计实现营业收入828.06亿元，同比增长21%，平均增幅为43%；归母净利润106.13亿元，同比增长12%，平均增幅为29%。相比于2019年上市当年，容百科技等7家公司净利润增长超过100%。

成绩亮丽的不止25家首批公司，从整体板块来看，从2019~2021年的增长情况看，科创板公司营业收入复合增长率为28%，归母净利润复合增长率为70%，增幅领先于A股其他板块。科创板高成长背后源于板块科技创新提供源源动力。2021年科创板公司研发投入合计883.51亿元，同比增长31%；研发投入占营业收入的比例平均为13%。

中金公司(行情601995,诊股)研究部表示，科创板上市公司较多反映中国产业升级和产业自主的趋势，“科创”属性成色十足，对科创板中长期趋势依然维持积极看法。

已有24批股东询价转让

对于未来出现的减持行为，业内人士建议应客观和理性看待，减持是股东固有权利，是上市前老股东合理合法的退出方式，依法合规进行的减持行为是正常市场行为，同时，减持行为也会受到减持比例、受让方限售期等规则约束。

根据减持新规，持有首发前股份的股东、大股东以及董监高等主体的减持比例、减持时间都受到严格约束。从股份解禁到开始减持再到产生市场影响存在明显的时间差，影响程度更为平滑。

此外，证券时报·e公司记者梳理发现，此次解禁的科创板公司中，近半数公司控股股东同时兼任公司董监高，其每年减持上限不得超过其持股量的25%，同时还要遵守窗口期、短线等诸多要求，在减持额度、减持窗口方面受到更为严格的制约。经初步测算，科创板此次解禁股东三个月内集中竞价方式最大可减持股份市值仅占科创板总流通市值的不足2%，影响程度相对有限。

值得一提的是，科创板还创设了A股独有的询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道。自2020年7月推出以来，已有18家公司24批股东实施了询价转让，成交金额约132亿元。从实施效果上看，询价转让前后公司股价波动较小，询价转让计划书公告后1周、15个交易日及1个月，股价平均上涨3.16%、3.95%和6.55%，有效维护市场的稳定性，为股份减持提供了缓冲带。

证券时报·e公司记者获悉，近期多家科创板公司正在密切对接询价转让的工作事宜，“询价转让”或将成为常用的减持方式之一。

增加科创板市场深度

业内人士还指出，限售股解禁短期而言容易被理解为利空，但从中长期看，随着限售股大量解禁，流通股数量的增加有望进一步提升科创板交易活跃度。

在机构看来，当前公募基金与陆股通对科创板仍属低配，而流通股本偏低或是影响机构投资者增配意愿的重要原因之一。兴业证券(行情601377,诊股)分析师张启尧称，科创板更多筹码进入流通，将为机构投资者入场提供更好的市场交易条件，也将进一步打开增配科创板的空间。

亦有机构投资者表示，随着科创板股份解禁、相关个股流通性提高，科创板整体流动性将得到进一步改善，为机构投资者等长线资金进入创造良好的条件。长线资金的“加持”，则会进一步缓冲解禁压力。

值得关注的是，7月15日晚上交所发布科创板做市交易业务实施细则和配套业务指南，进一步发挥科创板改革“试验田”作用，将有助于提升科创板流动性、平抑市场波动、增强市场韧性，更好推进科创板的平稳运行和高质量发展。