市场观察：2022年下半年市场展望--能否高看一线？
来源：陆家嘴信托 2022-07-11 14:23:13
回顾：上半年俄乌冲突加剧，新冠疫情迭发引起的供应链暂时性缺失等诸多因素引起市场剧烈调整，随着疫情逐步好转、稳增长政策快速推出、供应链物流陆续打通，市场信心开始恢复，外资加大对国内权益配置，6月A股走势领涨全球。
展望：市场反弹至今，分母端已基本完成修复，后续市场能否持续上涨取决于以下几个因素：社融结构逐步改善，宽信用扩张结果逐步呈现；分子端盈利能力持续恢复；市场流动性保持宽松。
权益市场，建议关注半年报高增行业。从产业趋势、月度宏观数据中，我们判断部分细分领域中报业绩有望维持高增长或环比有所改善。如锂矿、新能源电池、锂电设备、风光产业链中硅料、组件、设备等细分领域，医药等细分领域，受益于风光储能需求的半导体细分领域，预计下半年也将维持较好的盈利增速；建议关注房地产及产业链配置行情。预计本轮行业供给侧出清后，政策有所缓和，行业负债率得到降低，将恢复至健康良好的发展趋势上，优质地产将迎来市占率、净利率的双提升，估值得以修复。重点关注负债率较低、融资成本较低、拿地较为积极的央企或区域国资背景地产；建议关注消费领域，日用消费品上游成本降低带来的业绩改善，以及疫情好转下高端白酒的趋势性机会。
债券市场，预计七月市场整体流动性依旧维持宽松，随着经济信贷继续改善，长债利率或震荡略升。城投债可在经济实力较强的东部沿海省份和中部核心省份进行适度下沉；地产债方面，可适度对部分央企或地方国企地产公司进行配置。转债方面，建议跟随正股，规避业绩下修预期行业。
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