PPI、CPI“剪刀差”连月收窄 改善预期重在稳增长
来源：证券时报 2022-06-11 09:22:06
国家统计局最新数据显示，5月CPI（居民消费价格指数）同比涨幅不变，PPI（工业生产者出厂价格指数）明显回落，PPI、CPI“剪刀差”连续7个月收窄。虽然小微企业成本压力整体上有所缓解，但考虑到目前市场主体和居民的预期仍较弱，改善预期有赖于短期经济的快速重启。
PPI、CPI“剪刀差”一定程度上反映了工业企业盈利空间的变化情况。结合5月PPI生产资料与生活资料差值进一步收窄的表现，说明国内的结构性通胀压力进一步缓解，下游小微企业成本压力整体上有所缓解。小微企业是稳就业的主力军，这类市场主体的经营状况改善将稳定居民收入预期，助力推动经济增长动能回升。展望后期，考虑到近期财政货币政策加大了对小微企业的扶持力度，小微企业经营状况有望进一步改善。
但也需要看到，“剪刀差”收窄主因在于PPI的回落，这是高基数和国内保供稳价共同作用的结果。
受翘尾因素大幅走低和国内保供稳价工作取得积极进展影响，5月份PPI同比回落1.6个百分点至6.4%，其中煤炭价格环比明显下降。但受国际粮食和能源价格上涨影响，生活资料同比增速扩大。行业层面，油气开采和农副食品价格环比涨幅靠前，表明国际输入性压力仍强。本月中国中小企业发展指数仍处于2021年以来的低位。企业的宏观经济感受、资金压力、投资意愿和效益情况都不容乐观。企业开工率不足，产业链供应链的堵点卡点也没有完全打通。此外，5月核心通胀同比上涨0.9%，与上月持平，当前社会整体需求依然不足。
因此，下一步仍需把稳增长放在更加突出的位置，聚焦保市场主体、稳岗保就业强化政策支持，保障煤炭电力稳定供应，进一步畅通交通物流，解决好复工不达产、产业链复产不协同问题，确保国务院常务会议确定的6个方面33项稳经济措施尽快落地见效。各地在助企纾困上政策应能出尽出，在防控好疫情的同时完成经济社会发展任务，确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。
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