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【东看西看】盘和林：美联储加息刺破加密货币泡沫盛宴

来源：中新经纬 2022-05-13 13:22:03

中新经纬5月13日电题：美联储加息刺破加密货币泡沫盛宴

作者盘和林浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员

近日，算法稳定币暴跌，其中LUNA从5月5日的90美元附近一路下跌到5月12日17时的0.03美元附近，价值基本归零。

“稳定币”为何不稳定？

LUNA和UST是一个算法稳定币组合，和真正的稳定币不同，他们没有资产储备作为发行基础，只是在LUNA超过1美元的时候，将UST转换成LUNA来平抑价格，反之亦然。所以，这些算法稳定币和传统意义上的稳定币不同。比如原来Meta，也就是扎克伯格想要的libra（改名Diem）稳定币，是和一揽子现实世界信用货币挂钩，采取联盟链来互相监督。而LUNA和UST的稳定币只是通过智能合约来平衡两者价格，没有储备就不能稳定币值。因此，当投资人同时抛弃LUNA和UST的时候，两种币的套利模型就不存在了，下跌是同步的。

正因为有这一突出短板，在此之前，LUNA的背后操盘组织LUNA基金会（Luna Foundation Guard）曾尝试通过比特币来为自己背书。2022年3月以来，LUNA基金会曾多次购入比特币，目的就是想要通过比特币挂钩LUNA和UST，重构套利模型。但很显然，这并不能稳定其币值，因为比特币自身的币值也并不稳定。

虚拟货币价格炒作将进入尾声

比特币一向被币圈人士看作“数字黄金”“避险资产”，但在近期的动荡中比特币也是一路暴跌。

比特币信仰的目标是取代美元成为世界货币。但实际上比特币的流通量根本不足以支撑其成为世界货币，其占全球货币流通份额的比例非常微小，最好的情况也是解决一小部分匿名支付的需求，而不会成为主流。所以，比特币一直由投资人信仰支撑。

当美联储进入加息周期的时候，比特币迎来现实考验。因为如果比特币是美元的替代者这一假设成立，比特币应该是一种避险资产。但现实状况是，比特币在美元升值的时候是下跌的状态，且比股市跌得更凶，从中可以看出比特币实际上是风险资产。而一项风险资产是不能作为全球储备、流通货币的，这也使得比特币的世界货币信仰面临崩塌。

货币本质还是需要有储备和信用作为保证的。这也是传统货币的根基，无论是美元还是人民币，都离不开储备和信用。而虚拟加密货币试图在缺乏信用和储备的情况下形成一种货币，这本身就很难实现。

当前虚拟货币价格炒作将进入尾声，长期看虚拟货币进入下行周期。虚拟货币未来还将进一步走低，包括比特币和以太坊等头部的虚拟货币，其他杂币、私铸币、融资属性的虚拟货币，纯粹击鼓传花的虚拟货币价格也都将走向崩溃。

在中国，无论是算法稳定币还是比特币都是不合法的。目前中国对虚拟货币依然是高压态势，交易并不被承认，且已经和金融机构脱钩，所以交易本身没有保障，投资人要注意风险。中国政府也要求金融机构不能参与此类交易，防止加密货币风险蔓延到金融体系，这也规避了投资者的投资风险。

美联储加息刺破泡沫盛宴

事实上，中国自身也在开发一种“稳定币”，也就是数字人民币，这是以国家信用和国家储备为基础发行的“稳定币”，这才是真正的货币概念，是具备储蓄和流通的信用保障的真正的“稳定币”。

在国外，大量虚拟货币都是在没有储备和信用支撑的前提下，想要单纯依托技术信用来实现私人铸币，过去10年，诸如比特币等似乎获得了一定的成功，但需要注意的是，比特币等加密货币的成功因素，实际上是主流货币中，美元、欧元、日元和英镑都采取极度宽松的货币政策，从而导致主权货币信用下滑，才让虚拟加密货币有机可乘。换个角度看，加密货币借着全球宽松来了一场泡沫盛宴。如今，美联储加息，泡沫盛宴将成为“剩宴”，留给投机者的时间不多了。（中新经纬APP）

责任编辑：宋亚芬