华联控股前路未卜:新主吃肉,字节“借壳”?

作者 |筱纳

出品 | 焦点财经

字节跳动要借壳华联控股实现A股上市？4月底就在华联控股发布财报前，这一传闻流出，华联控股予以了否认，称“未获悉公司有此方面的信息”。

去年12月，恒裕入主华联控股，结束了近十年无实控人的混乱局面。恒裕资本实控人、90后龚泽民成为新实控人，这位恒裕系二代背后站着父亲龚俊龙和恒裕集团，华联控股的未来发展引人遐想。

入主近半年，或因还未见实控人的大举动，市场传闻开始“放飞”。华联控购否认三连后，股民们有的觉得搞笑，有的却颇为兴奋，称“希望恒裕主动联系字节跳动”。

同在深圳，同在地产行业，恒裕与华联控股的同业竞争问题一直受到关注。年报中，华联资本透露出的“探求向新发展模式转型的新业务模式”讯息，也让业界对这间老牌房企的走向，又多了一份好奇。

股民眼中的“好壳”

何处传出的“字节跳动借壳华联控股”传闻不得而知，不过近几年，字节跳动借壳消息不时蹦出来，被借壳公司从传媒业到游戏业，此次跳跃到了地产业，还属首次。

4月27日晚，就在发布财报前一天，华联控股回复了投资者提问，表示“未获悉公司有此方面的信息。”28日财报公布后，华联控股股价有所拉升，28日收盘上涨2.56%，4月29日涨停，5月5日涨停，不过紧接着5月6日，盘中跌停，5月9日回升。

在此之前，字节跳动与恒裕的交集，仅仅是今日头条后海总部紧挨恒裕深圳湾。如今“字节跳动借壳”这一看似离谱的传闻，却让不少股民心脏“跳动”。

有股民表示，华联控股对于字节跳动来说真是一个非常好的借壳上市标的，有现成的优质办公楼、物业固定资产、地皮、存款等流动资产，还有股民直言真心希望恒裕主动联系字节跳动，这是一个各方都赢的方案，还能解决同业竞争问题。

股民的态度不难看出，对于恒裕入主华联控股，很多人并不看好。深交所互动易上，有投资人表示，恒裕成实际控制人后，华联控股的股价创新低，认为恒裕仅仅是看中了华联南山A区地块的开发价值。

多年无实控人、在深圳拥有大量低成本优质土地、现金及银行理财远远覆盖负债，华联控股一直被视为一块“肥肉”。

然而华联控股近年来一直“躺平”，主业无力，极少拿地扩充土储，业绩低迷，管理层还有不少迷惑操作。比如2020年华联控股有现金理财15亿，平均利率为5%，现金流充裕下，华联控股却向银行贷款20亿，平均利率6.5%。2022年，华联控股还打算拿出不超过18亿的自有暂时性闲置资金购买银行理财等，又引来投资人的诸多不满。

华联控股自然引起了资本的注意，其中潮商龚俊龙父子更是步步为营，设计了环环相扣的路径，逐步控股华联控股。

漫漫转型路

转型一事，华联控股从2015年起就已有意向，为此不再拿地，然而转型方向并未明确，也未有动作。

当时华联控股表示，有跨行业投资的能力，要关注主业的拓展及延伸，也关注个别符合国家新兴战略产业方向的投资项目。直到去年，华联控股还称，存在产业升级转型诉求，正积极探索转型方向及路径。

“探索”多年，华联控股仍在消耗“老本”，2021年年报显示，华联控股营收下降30.43%至18.82亿元，归属于上市公司股东净利润下降26.28%至4.06亿元。在房地产开发项目上，在售、在建、筹建的项目集中在深圳、杭州，包括深圳“华联城市商务中心”、“华联城市全景”、杭州“钱塘公馆”、杭州“全景天地”，深圳“华联南山A区”等项目。

华联控股看重的研发办公产品，销量更是惨淡，2021年几乎没有收入。年报发布后，投资人质疑，华联城市商务中心研发办公项目处于寸土寸金的粤海街道，为何销量是零？华联控股回复表示，今年将通过调整营销策略，同时加大推售力度，力争实现全年经营目标。

2022年，对于华联控股来说，转型已是必然趋势。深耕豪宅和旧改领域的恒裕，与华联控股存在着同业竞争问题。兴业证券曾分析，解决方法或是恒裕注入地产业务，或是华联控股中长期退出地产业务，而当前注入地产业务面临着很大困难。

2021年华联控股董事会工作报告中提到，实控人恒裕方面已有解决同业竞争的承诺，华联控股将对未来的发展战略及定位做出重新调整或布局，探索企业向新发展方向转型的新业务模式。不过解决同业竞争的具体承诺，并未详细提及。

与宝万之争中，潮商姚振华被斥为“野蛮人”的情形不同，恒裕龚俊龙父子作为隐形“野蛮人”，华联控股方面对其入主并未阻挠。

龚俊龙之子、90后龚泽民实控的恒裕资本，近年投资领域包括教育、证券、基金等，今年英国坎特伯雷国王学校首度进入深圳前海便是龚泽民的手笔，据他称“前前后后飞英国16次”。

不知新一任实控人与老牌上市房企华联控股，能否给投资人带来“惊喜”。