新湖瑞丰含权贸易助力制造业复工复产
来源：金融界 2022-05-09 15:25:40
近日，全国疫情蔓延得到了有效控制，各行各业着手准备恢复正常运行，制造业也开始逐步复工复产。为有效促进制造业复工复产，上海新湖瑞丰金融服务有限公司(以下简称“我司”)与苏州某轮胎加工厂（以下简称“加工厂”）签订了橡胶含权贸易合同，给予加工厂封顶价采购的权利，一方面协助了加工厂在当前的市场环境下保供稳价，另一方面在市场价格继续下跌时适度给予加工厂重新点价补偿的机制。
该加工厂是一家集研发、生产和营销于一体的大型公司，年产销总额8亿多元，综合实力位居摩托车轮胎制造业前列，橡胶月度需求量为300-400吨，加工所需橡胶品类为越南3L，越南10号，全乳胶，国产10号胶，顺丁橡胶等。当下，受疫情影响，橡胶价格弱势运行，波动幅度较大，给橡胶采购带来了巨大挑战。如果签单了，加工厂会担心价格进一步下跌，采购的货物即刻贬值，如果不签单，加工厂会担心价格回升提高采购成本。针对这样的经营难点，我司通过在现货贸易中嵌入期权，既能帮助加工厂保供稳价，又能在橡胶价格下跌时二次点价重新结算采购价格。加工厂的现货采购价格与标的期货（RU2209）之间的关系如下图所示：
具体来说，我司与加工厂以12150元/吨的暂定含税单价来结算橡胶现货，参考RU2209的期货价格为12650元/吨，基差为-500元/吨，在采购合同中附加了给加工厂的封顶价采购权利长达1个半月，从2022年4月28日到2022年6月13日，在此期间，加工厂可以根据RU2209的走势选择点价重新结算现货采购，如果不点价，则以权利到期日RU2209的收盘价来结算现货采购。效果上来看，如果RU2209的价格高于12650元/吨，则加工厂以暂定含税单价12150元/吨来结算现货，如果RU2209的价格处于区间（12250,12650）内，则加工厂以12150-0.1*（12650-RU2209）的价格来结算现货，如果RU2209的价格低于12250，则加工厂以12110-0.15*（12250-RU2209）的价格来结算现货。通过这样的条款，加工厂采购的这批橡胶现货最高结算价格为12150元/吨，这还是在后续橡胶市场价格上行的时候，如果后续橡胶市场价格下跌，加工厂则可以以更低的价格来结算现货，加工厂的采购成本得到了控制，为加工厂顺利复工复产提供了保障，并增强了自身的市场竞争力。
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