半年翻倍！这只做空木头姐的ETF火了
来源：格隆汇 2022-05-04 12:26:59
巴菲特“会师”木头姐、木头姐大回撤、做空木头姐的ETF半年翻倍，再次把凭借特斯拉一战成名的木头姐推到风口浪尖。
（以下内容仅为客观数据和信息罗列，仅供参考，不构成任何投资建议）
1
押注通缩，木头姐净值大回撤
木头姐管理的旗舰ETF基金ARKK，4月下跌28.9%，成为有史以来表现最差的一个月。
至此，ARKK从高点下来已累计回撤70%，业绩翻车直接原因是重仓股接连暴雷。
综合虚拟医疗服务公司Teladoc，因成本受通胀影响叠加销售放缓，业绩低于预期，4月28日一天之内暴跌40%。
数字货币和加密货币交易所Coinbase也是木头姐重仓股之一，今年下跌超50%。
Zoom因业绩高增长破灭，今年来跌43%，从2020年高点下来跌幅超80%。
重仓股下跌是结果，内在原因是什么？
木头姐当年凭借重仓特斯拉一战成名，是典型的赛道股投资选手。近年来，一直押注通缩，赌美联储大放水。
ARKK 致力于挖掘颠覆创新的科技型企业，这些成长类资产受全球流动性和资金成本影响大。
ARKK 与美国五年期实际利率高度相关，而实际利率抬升的宏观背景将极大地打击这类成长股的发展。
简言之，近两年通胀严重，美联储加息，对于赛道投资打击巨大，ARKK净值大回撤。
2
押注通胀，“伐木”基金SARK半年翻倍
“大宗商品之王”丹尼斯·加特曼在去年12月公开表示了和木头姐相反的看法，他认为未来会通胀，称美股投资者在新冠疫情期间享受了很长时间的高估值。
加特曼称当下熊市势在必然，预计未来一年股价会下跌，10年期国债收益率将升至2%-3%。美联储显然将收紧货币政策，不会像以往那样扩张。
加特曼建议避开“木头姐”等人已经建仓的高科技股，称他们现在的日子相当难，未来几个月的日子会更难。
更有押注通胀的代表，直接搞了个ETF来做空木头姐。
去年4季度，Tuttle Capital Management 成立“伐木基金”Short Innovation ETF（SARK）。
SARK通过做空ARKK的持仓来获得回报。
ARKK的重仓股受益于央行流动性的支撑，如果流动性继续充足，ARKK会涨。在实际利率大幅上行背景下，SARK与ARKK走出了截然不同的走势。
“伐木”基金SARK成立来半年翻倍，迅速走红，而ARKK在这半年内跌幅超60%。但Tuttle本人仍然表现出对木头姐的赞赏：“我非常佩服她，在她之前，ETF基本都是指数基金，只有木头姐做了主动型ETF。”
3
全球投资界的巨大争议
复盘过去全球的趋势：通胀的形成取决于供给和需求的关系。这里面的两个基本问题“供”和“需”决定了通胀的长期趋势。
从供给层面来看，过去科技进步是一直在发生的，社会生产效率也是一直在提高的，全球几大经济体商品在一定程度上已经是过剩。
从需求层面看，几个大经济体过去这些年，相继进入老龄化社会，需求减少。
因此近些年大体上是通缩的。未来会不会转而进入长期的通胀，目前也是世界上争议很大的话题。
而木头姐则偏向于未来会通缩，所以押注了以科技、医药创新为主的成长赛道。
另一部分投资者则认为世界要进入新一轮大宗商品周期，觉得要复制70年代的大通胀，所以他们押注了能源资源为主的传统行业。
目前全球的投资流派：押注通胀的，以资源能源为主的指数基金投资者；押注通缩的，以科技创新为主的赛道指数基金投资者。
不想卷入通胀通缩之争，只想享受岁月静好的投资者，他们则大多会选择宽基指数基金，比如国外的标普500爱好者，国内的沪深300等宽基指数爱好者。
4
控制回撤才是投资王道
木头姐的前老板、摩根士丹利财富管理的首席投资官丽莎·沙莱特客观的评价木头姐：善于发现投资主题以及赢家和输家，但最大的盲点在于风险与波动的管理。
相比较于大起大落的明显基金经理起起伏伏的业绩，巴老爷子则是稳重的价值派典范。
纵观巴菲特60多年的职业投资生涯，年化复合收益率20%，大涨的年份很少，大亏的年份更是甚少，最终造就了投资传奇。
巴菲特一直推荐普通投资者长期购买代表国运的宽基指数基金。
投资是自己对未来的认知，不管是高波动的成长派，还是稳稳的价值派，没有好坏之分，在于你的深度研究，在关键时刻能不能相信自己，净值大幅回撤时，能否扛得住？
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