一盆冷水下来，油价高位回落超6美元，后面还有？

后市观点

利比亚利比亚国家石油公司称其石油产量跳水至约为80万桶/日，这让利比亚原油产量一下子减少了40万桶/日，地缘风险仍然是扰动供应端的稳定性，就在这样的整体利多背景下，油价还是在周一亚洲时段冲高之后，选择了沿着阻力最小的方向走出了回落行情，日内从高点回落超6美元，昨天我们提醒的技术性调整需求主导了盘面。通过价格波动可以看出市场流动性的缺失仍是当下的问题，而造成这一局面是因为市场面临了太多的不确定性。这让投资者对原油市场供需推演时发现有太大的弹性空间，而油价就会在这个大空间内随着不同的影响因素上下震荡。

在过去一段时间以来可以看到各大机构频繁调整着原油供需平衡表，基本能确定的是今年原油需求的恢复预期比年初时下降明显，而最大的不确定性是供应端后续的演绎，当下地缘风险仍然是影响油价的主要因素，考虑到原油市场库存处在低位，暂时并不担忧供应过剩风险，这也是油价很难脱离高位的关键，但随着时间推移尤其是5月之后随着战略储备原油投放以及俄罗斯原油产量是否如国际能源署预测那样下降300万桶/日，供应局面将会逐渐明朗，原油市场的局面会相对明朗，或许到时候油价会有一个更加清晰的方向。

宏观层面因美联储官员们的偏鹰派表态以及IMF发布世界经济展望报告将2022年全球经济增速预期从4.4%下调至3.6%，这让投资者变得谨慎，大宗商品市场风险偏好降温，铜和刚刚刷新13年高点的天然气等重要商品都从前一日高位大跌，也是油价回调的一个重要助推因素。

凌晨公布的API数据大幅降库450万桶远超预期，有助于油价短线走稳，总体来看油价昨天油价虽然跌幅较大，整体节奏仍处在高位震荡阶段，很难打破这种状态，震荡区间在收敛，油价需要时间来寻找一个更加确定的方向，谨慎参与。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌5.65美元，跌幅5.22%，报102.56美元/桶；布伦特主力原油期货收跌5.91美元，跌幅5.22%，报107.25美元/桶；INE原油期货收跌4.56%，报670.1元。

【2】美元指数涨幅0.19%，报100.98；港交所美元兑人民币涨幅0.15%，报6.4111；美国十年期国债跌幅0.64%，报118.89；道琼斯工业指数涨幅1.45%，报34911.2。

近期要闻

【1】俄罗斯外长拉夫罗夫：俄罗斯决定以卢布出售天然气并不违反合同，莫斯科没有什么可损失的。俄罗斯天然气公司Gazprom称经由乌克兰输往欧洲的天然气与需求基本持平。奥地利总理内哈默：奥地利现在80%的天然气依赖于俄罗斯，情况与德国相同；摆脱俄罗斯的天然气将需要数年时间。匈牙利外长表示俄罗斯向匈牙利输送的天然气没有受到任何干扰，我们不会支持对俄罗斯石油和天然气实施制裁。意大利总理马里奥·德拉吉在接受意大利《晚邮报》采访时表示，欧洲可以比先前预期更快地降低对俄罗斯能源的依赖。“相对较快地实现多元化是有可能的、可行的，比短短一个月前我们想象的时间更短，”德拉吉表示。早前他与阿尔及利亚达成协议以增加天然气进口。

【2】报告显示，欧佩克+ 3月份的日产量比目标低145万桶。报告显示，欧佩克+生产执行率从2月份的132%升至3月的157%。

俄罗斯总统普京和沙特王储MohammedbinSalman在俄罗斯入侵乌克兰后的第二次通话中讨论了两国在OPEC+石油生产协议方面的合作。

俄罗斯是OPEC最大产油国、事实上的领导者沙特在OPEC+联盟中的关键合作伙伴，而OPEC+联盟多年来一直致力于管理对市场的石油供应。尽管普京入侵了乌克兰，但看起来俄罗斯将继续保持这种状态。

自乌克兰战争开始以来，OPEC和OPEC+组织一直没有对入侵事件发表公开评论，他们只是说，目前市场是由地缘政治事件或东欧地缘政治紧张局势主导的，而不是由基本面因素主导。

根据克里姆林宫的一份声明，沙特和俄罗斯领导人在上周六的电话会议上对沙特和俄罗斯在OPEC+集团中的合作给予了积极评价。

沙特通讯社说，沙特王储曾接到普京的一个电话，就两国之间的双边关系以及加强在各个领域的合作以实现两国和两国人民的利益进行了讨论。沙特通讯社报道称：“就王储而言，他声称沙特王国支持通过政治途径解决乌克兰危机的努力，以实现安全与稳定。”

尽管俄罗斯入侵乌克兰导致全球石油和能源市场出现动荡，但OPEC+公开表达了统一的立场，重申目前推动油价上涨的不是基本面因素。尽管许多石油消费国呼吁超过计划进行增产，但该联盟仍坚持去年夏天达成的每月增产40万桶/天的协议。一些人认为，自从俄罗斯入侵乌克兰以来，OPEC+内部的会议将会很困难，但OPEC+打破了这种预期。相反，自2月底以来OPEC+已经举行了最短的两次会议，而且没有在任何公开声明中提到乌克兰。

OPEC，以及延伸的OPEC+，在政策上避开了政治声明和相关事宜。即便是在其创始成员国伊拉克和伊朗在上世纪80年代处于战争状态时，OPEC也没有解体。

OPEC+下一次会议定于5月5日举行，以决定6月份的产量水平。有人担心亚洲的疫情封锁会导致需求立即下降，OPEC+已经好几个月没有达到其配额了，OPEC3月石油日产量较2月仅增加5.7万桶，因为非洲成员国努力增产原油部分抵消了中东核心成员国增产的影响。

【3】渣打：第二季度石油市场供需平衡风险偏向于过剩 ；

渣打EmilyAshford和Paul Horsnell等分析师在最新展望中表示，本季度石油供需平衡，风险偏向于过剩。在俄乌冲突爆发之前，市场已经有供应缓冲。地缘冲突再加上石油价格上涨以及防疫封控措施的影响，都压制了需求预测。第二季度的需求量预计会同比温和增长59.4万桶/日，甚至可能不及预期。俄罗斯第二季度石油日产量预计减少245万桶，不过下降幅度可能低于预期。