黄金通胀导致收益率曲线反转是价格的火箭燃料
来源： 2022-04-06 18:41:14
俄乌局势仍不明朗。俄罗斯可能正在利用和平谈判作为一个机会，将其军队重新部署到乌克兰东部。俄罗斯提出了各种各样的要求，例如对他们的石油和天然气要求卢布。欧洲现在面临如何应对的困境。欧洲的地缘政治格局正在发生变化。乌克兰是欧洲的粮仓，占世界粮食产量的 25% 或 30%。因此，食品和能源面临严重短缺和价格上涨的危险，其中一些已经发生。
软着陆：不太可能
在 2022 年 3 月 29 日的采访中，彭博观点专栏作家、前纽约联邦储备银行行长比尔·杜德利表示，他认为美联储无法在不引发衰退的情况下实现“软着陆”、放缓增长和降低通胀。
杜德利表示，鲍威尔主席在寻求收紧货币供应同时避免与失业率上升有关的衰退时，历史并不站在他一边。杜德利认为，在通胀率已经远高于平均 2% 的目标时，美联储已经等了太久才开始减少刺激。“美联储对其框架的应用使其在控制通胀方面落后于曲线，”杜德利说。“这反过来又使硬着陆几乎不可避免。”
在经济要求更高利率的时候，我们的利率基本上为零。几个月后，我们开始讨论美联储是否会按照美联储加息的速度加息。
希望通货膨胀的一些暂时性原因，例如二手车价格上涨 40%，不会持续下去。然而，通货膨胀已经进入工资，这使得它更难控制。杜德利希望在一年内通胀率能达到 3%，这是可以的，而不是 4% 或 5%，这需要美联储采取积极行动。
如果我们确实进入衰退，美联储将不得不改变方向并为经济提供更多刺激。“这是一种钝器，”达德利说。使用财政政策来避免衰退是非常困难的。
达德利观察债券市场以了解正在发生的事情。债券市场认为美联储会做得过火，然后不得不在 2023 年至 2024 年末扭转局面。他认为利率将达到 4% 或 5%，高于债券市场的预期。
通货膨胀和反向收益率曲线
收益率曲线似乎正在反转。两年期票据为 2.44，而 10 年期票据则高于此水平，几乎达到 2.50。30年也是2.50。
“通货膨胀正在飙升，”股权管理学院首席执行官 Patrick MontesDeOca 说。
50 年来，短期和长期利率之间的关系一直是衰退即将到来的可靠指标。
谷物、天然气和石油的价格正在急剧上涨，而且不会很快改变。第三世界将出现粮食短缺，欧洲将出现天然气和石油短缺。俄罗斯可能会试图利用其对食品、天然气和石油的影响力来控制欧洲和美国的经济。大豆最近达到了 17.59——创纪录的价格。任何关于石油和天然气替代品的讨论都是花言巧语。俄罗斯正试图利用西方领导人的软弱和全球高债务水平。不能允许通货膨胀率上升，否则债务偿还将违约，但市场会说话并自行提高利率，无论政府想要什么。这会给短期融资和高负债的公司带来麻烦。默认值将开始并传播。
“目前美元的负收益率约为 6%，这就是投资者要求更高回报的原因，”MontesDeOca 说。
由于通货膨胀和短缺，我们可能会看到商品市场失控。政府从其储备中释放石油，这有所帮助，但不会持久。石油可能很快达到每桶 200 美元，而谷物则达到每蒲式耳 15 美元。我们现在面临的通货膨胀风险比 1970 年代要高得多。货币的购买力正在下降。
贵金属
2022 年 4 月 1 日上午，我们开盘疲软。对于白银，我们建议回补任何空头头寸并做多。一些买家正在进入市场。市场正在进入一个供应积累的领域。我们接近低于均值的极端水平，这意味着买家很有可能进入市场，价格将回升。Buy 1 的水平为 24.67 美元，这是进入市场并做多的绝佳水平。
黄金也跌至买入水平，极有可能回归均值。日均值为 1940 美元，周均值为 1945 美元。交易高于这些水平意味着价格势头看涨。战争新闻中黄金触及 2078 美元，但如果您当时买入，您将陷入牛市陷阱。然而，长期情况保持不变：买入并持有黄金——长期趋势向上。
“我全心全意地相信你应该将法定货币兑换成黄金和白银，”MontesDeOca 说。“尤其是白银，可能很快就会成为一个爆炸性市场。”
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