百亿外资、融资客重手单押“黑马”行业！2万亿配置盘心头好

2022年以来，A股震荡加剧，前期热门赛道走下神坛，价值板块脱颖而出，其中银行股堪称2022年最意想不到的“黑马”行业。

Wind数据显示，截至上周五（2.18），A股规模最大银行ETF（512800）今年以来逆市上涨7.33%，相比沪深300指数（-5.85%）的超额收益高达13.18%，基金最新规模也升至108亿元。

日前，山东菏泽、重庆、江西赣州先后传出房贷政策松动消息，首付比例最低降至2成，银行地产等板块应声上扬。机构亦全线看好银行股，业绩有支撑、估值安全边际高、加配潜力大，或成为贯穿2022全年的主线板块。

一、融资客先行，银行ETF（512800）融资余额再迎9亿元“高水位”

上交所数据显示，A股规模最大银行ETF（512800）最新融资余额升至9.46亿元，刷新近一年新高。

历史上，银行ETF（512800）仅出现2个区间其融资余额超9.4亿元，此后银行指数均迎来一波强势行情。第一次为2020年9月底，银行指数随即出现一轮超16%反弹行情；第二次为2020年12月中旬至2021年1月初，随后银行指数反弹振幅超18%。

数据来源：Wind，2019.1.1-2022.2.18

二、外资坚定买入银行股，近一个月净流入161亿元稳居全市场第一

以北向资金为代表的外资“聪明钱”近期持续、坚定加仓银行股。数据显示，2月18日，银行再获北向资金12.09亿元加仓，为全市场所有一级行业第一。

时间拉长，近一个月，北向资金加仓银行股161.48亿元，亦高居全市场所有31个申万一级行业第一，超过同期全市场整体的108.72亿元净流入，相当于其余30个申万一级行业（除银行外）整体呈现北向资金净卖出状态。

历史上，北上资金的连续流入，往往催生出持续的银行股行情。

数据来源：Wind，截至2022.2.18，申万一级行业口径

三、2万亿规模固收+基金：追求安全边际，偏爱银行股

数据显示，总额近2万亿元、对回撤控制要求更高的“固收+”基金明显更偏爱银行股，其银行股的配置比例已达10%，这也是它和主动偏股型基金配置比例差别最大的板块，后者今年以来整体大幅跑输主流宽基指数。

数据来源：民生证券，截至2021.12.31

四、业绩快报密集披露，利润增速大超预期！

随着年报季序幕逐渐拉开，多家银行2021年业绩快报陆续发布。截至目前，已发布业绩快报/预告的20家银行中，有13家利润增速超20%，“高增长”景气度再获验证！此外，拨备覆盖率、不良率等关键指标均有所改善！在赛道股估值持续承压背景下，银行板块0.66倍的市净率，可谓物美价廉！

整体上看，上市银行累计净利润同比高增21.51%！ROE为11.67%，同比提升0.75个百分点！资产质量进一步优化，平均不良率同比下降0.17个百分点，拨备覆盖率同比提升48.11个百分点！

五、绩优基金经理火速调仓换股，重点着手加仓银行！

从公募基金披露的四季报来看，部分绩优基金经理已率先加仓银行股。其中，百亿级明星基金经理丘栋荣旗下中庚价值灵动、价值品质2只基金的前十大重仓股中出现常熟银行、苏农银行(行情603323,诊股)等身影，且权重较大。

丘栋荣表示，看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股，这类银行经营稳健、基本面风险较小、估值极低、成长性较高。

六、银行股VS创业板：业绩验证，攻守兼备，银行股物美价廉性价比突显！

国信证券(行情002736,诊股)银行业首席王剑复盘了A股2013-2017周期，指出在稳增长发力阶段，基于基本面支持，银行指数强于“风格对立鲜明”的创业板指数。当下这轮宽信用、稳增长背景下，关注制造业优势银行。

白金分析师邱冠华直言：宽信用“冲锋号”响起，当前非常类似于2019年初宽信用印证阶段，2019年银行股上涨27%！

中金公司(行情601995,诊股)表示，金融数据“开门红”验证稳增长力度，重申2022年银行股“否极泰来”。

申万宏源(行情000166,诊股)重申看好银行板块，开门红如期而至验证稳增长目标再进一程，银行估值修复正开始。从“宽货币”到“宽信用”，银行股估值修复第一阶段正在演绎；2022年经济稳增长的定调下，“宽信用”到“经济稳”会贯穿全年，其预期兑现亦将催化价值重估行情。当前仍是布局良机，银行估值修复正开始。

中信证券(行情600030,诊股)：1月实体贷款投放创单月历史新高，反映“稳增长”政策不断发力、初见成效。银行从快速上涨期步入平稳表现期，关注全年维度配置价值。

七、银行ETF（512800）聚焦成长，标的指数前十大重仓股占比近7成

银行股近期备受资金关注，更多投资者选择通过银行ETF（512800）及其联接基金（A份额代码240019；C份额代码006697）来把握投资行情。

银行ETF及其联接基金跟踪中证银行指数，包含40只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，其中7成仓位聚焦招商银行(行情600036,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)等高成长性银行股，聚焦成长，投资胜率更高！截至2月18日收盘，银行ETF（512800）2022年以来涨幅达7.33%，跑赢A股同期已上市的所有41只上市银行股中的29只，胜率超70%，相对沪深300指数（-5.85%）超额回报高达13.18 %。

风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。