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房产市场维稳信号持续，关注家居板块估值修复

来源：金融界 2022-02-07 09:24:14

房产市场维稳信号持续，关注家居板块估值修复——行业周报-20220206

1、本周（2022.01.24-2022.01.28，下同）轻工推荐标的、受益标的

2022年宽信用、稳增长的政策环境有望持续，房产市场维稳信号明显，建议关注家居板块估值修复机会。

（1）定制推荐标的：欧派家居(行情603833,诊股)、索菲亚(行情002572,诊股)。（2）软体推荐/受益标的：顾家家居(行情603816,诊股)、喜临门(行情603008,诊股)、敏华控股；受益标的：梦百合(行情603313,诊股)。（3）包装板块推荐标的：裕同科技(行情002831,诊股)。

2、行业更新：房产市场维稳信号持续，关注家居板块估值修复

事件：据银保监会网站消息，2022年1月24日召开的银保监会工作会议强调，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。合理增加融资供给，做好“十四五”规划重点领域和重大项目融资保障。

点评：从政策走向上看，房地产市场维稳信号明显。2021Q4以来地产政策边际持续向好，政策引导下优先满足刚需和改善性住房需求。我们认为2022年宽信用、稳增长的政策环境有望持续，伴随地产信用风险逐步释放，地产产业链估值有望提升，建议关注受前期地产悲观情绪压制的家居板块估值修复。

3、本周重点覆盖公司更新

欧派家居：（1）2022年1月25日公司发布第一期卓越员工持股计划，计划面向公司的董事（不含实控人、独立董事）、监事及高级管理人员、对公司及其控股子公司经营与业绩有重要影响的核心人员，本次员工持股计划的持有人总人数不超过230人，其中公司董事、监事及高级管理人员不超过7人，持股计划总金额不超过7000万元。我们认为发布员工持股计划，加大激励力度，有望充分调动员工积极性，彰显公司发展信心。

（2）2022年1月25日公司公告称将可转债募集总额由30亿元下调至20亿元，用于建设武汉智能制造项目。该项目建设期3年，覆盖厨柜、衣柜、木门、卫浴等智能家居全品类生产线及配套设施，项目完成后有望更好地辐射华中区域客户，与现有华南、华东、华北、西部基地形成合力，降低长距离运输成本，为整装大家居战略提供产能支持。

索菲亚：公司发布业绩预告，2021年收入符合预期，信用减值导致短期业绩承压。2021年公司预计实现营业收入100.23~104.41亿元（+20%~+25%），归母净利润1~1.5亿元（？91.61%~？87.42%），扣非归母净利润0.2~0.7亿元（？98.09%~？93.33%）；预计2021Q4公司归母净利润同比下滑约251.22%~241.12%。业绩承压主因恒大事件影响下公司高比例计提信用减值9亿元；若剔除信用减值影响，预计归母净利润同比下降约18%~14%，扣非归母净利润同比下降约14%~10%。我们认为2021年公司利空出尽，2022年在整家定制战略推进下，公司业绩有望从底部重新出发。

风险提示：原材料价格上涨，疫情反复，大宗业务竞争激烈。