爱建集团信托业务承压净利降23% 1.28亿投资华贵人寿完善金融布局

均瑶系金融上市公司爱建集团(行情600643,诊股)（600643.SH）首次进军寿险行业。

日前，爱建集团披露对外投资公告，公司拟以1.28亿元受让西藏酷爱通信所持华贵人寿1亿股，占其总股本比例的 10%。本次受让完成后，爱建集团持有华贵人寿10%股权，为其第四大股东。

华贵人寿是地方性保险公司，定位于产品与服务领先的互联网平台型保险公司。自2017年2月成立以来，华贵人寿曾连续五年亏损，2017年至2020年净利润合计为-3.45亿元。但2021年，华贵人寿顺利扭亏，全年实现净利润3127.2万元。

长江商报记者注意到，以信托为核心主业的爱建集团，近年来不断完善金融业务布局，旗下业务涵盖信托、融资租赁、私募等。但近几年来受到信托行业监管政策持续压降融资类和通道类信托业务规模，爱建集团信托板块发展也面临一定挑战。2021年，爱建信托实现营业总收入23.77亿元，同比减少4%；净利润9.3亿元，同比减少23%。

在此背景下，爱建集团初次涉足寿险行业，以期完善其金融业务链条，增强综合实力。

华贵人寿成立五年扭亏为盈

资料显示，华贵人寿成立于2017年2月，注册资本10亿元。华贵人寿定位于产品与服务领先的互联网平台型保险公司。在市场策略方面，华贵人寿实施差异化竞争战略，客群聚焦于30-45岁的中年，以定期、终身寿险两类产品为主打。在机构铺设方面，华贵人寿当前共有贵州、河北2个省级分公司，3个中心支公司。

长江商报记者注意到，在此次爱建集团入股前不久，华贵人寿刚刚完成第一大股东的变更。

去年5月，贵州银保监局批复同意，贵州贵安金融控股公司拟将11000万股股份（占总股本11%）无偿转让给贵州金融控股集团有限责任公司（以下简称“贵州金控”）。

上述股权变动完成后，目前贵州金控直接持有华贵人寿21%股权，为其第一股东。原第一大股东贵州茅台(行情600519,诊股)集团持股比例20%，降为第二大股东，华康保险为第三大股东，持股比例为15%。西藏酷爱通信作为深市上市公司爱施德(行情002416,诊股)（002416.SZ）全资子公司，持有华贵人寿10%股权，为后者第四大股东。

根据交易方案，爱建集团此次拟以1.28亿元受让西藏酷爱通信所持华贵人寿1亿股，占其总股本比例的10%。本次受让完成后，爱建集团持有华贵人寿10%股权，为其第四大股东。

以此计算，华贵人寿目前整体估值约为12.8亿元。本次交易中标的股权转让价格为1.28元/股，与2019年末华贵人寿原股东河北汇佳房地产与天津锦亿之间的交易定价1.2元/股差异不大。

虽然成立还不足五年，但华贵人寿似乎已经打破了寿险行业“七亏八盈”的传统，在2021年顺利实现盈利。

根据年报，2017年至2020年，华贵人寿分别实现营业收入4.76亿元、6.68亿元、11.53亿元、20.47亿元，其中保险业务收入4.24亿元、6.47亿元、10.91亿元、20.13亿元；净利润分别亏损7770.4万元、1.2亿元、7853.98万元、6848.72万元。虽然营收规模增长较快，但华贵人寿四年间累计亏损近3.45亿元。

最新的财务数据显示，2021年华贵人寿实现营业收入11.94亿元，同比减少41.7%；净利润3127.2万元，同比实现扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为15.5亿元，同比增长23.7%。截至2021年末，华贵人寿总资产74.19亿元，总负债67.56亿元，净资产6.63亿元。

华贵人寿在其官网介绍，公司的发展战略包括三步曲“六年盈、八年平、九年上市”。以此来看，华贵人寿已经提前一年实现了盈利目标。

但随着去年10月互联网人身险业务新规释出，此前高速发展的互联网人身险业务迎来全面监管。在更为严格的监管环境下，作为中小型险企的华贵人寿如何突围，仍存在未知。

行业转型大趋势下爱建信托利润承压

对于爱建集团而言，投资入股华贵人寿是其在寿险板块的初次尝试。

资料显示，爱建集团是中国改革开放后的首家民营企业。近年来，围绕金融主业的定位，爱建集团通过爱建信托、爱建租赁、华瑞租赁、爱建资产、爱建产业、爱建资本、爱建基金销售、爱建香港、爱建保理等子公司围绕相应主业开展业务。

自2009年以来，爱建集团连续12年保持净利润增长。2009年至2020年，公司营业收入由5.14亿元增长至43.77亿元，净利润则由6383.44万元增长至13.52亿元。

2021年前三季度，爱建集团实现营业收入34.26亿元，同比增长13.3%；净利润11.56亿元，同比增长12.76%。

信托业务是爱建集团的核心板块。但近年来，在监管的导向下，信托行业有序压降融资和通道类业务规模，从注重规模转向注重发展质量。特别是去年以来，信托行业资产规模继续下降，信托资产结构、资金信托的投向和运用方式持续优化，信托业务转型取得一定成效。

传递到爱建集团的信托业务表现上，日前公司披露数据，2021年爱建信托全年实现营业总收入 23.77亿元，同比减少4%；实现利润总额12.53亿元，同比减少22%；实现净利润9.3亿元，同比减少23%。

爱建集团同时表示，主要由于受到行业监管政策持续压降融资类和通道类信托业务规模，对爱建信托当期收入和利润产生较大影响。截至2021年12月末，爱建信托资产总额105.16亿元，较上年末减少0.68亿元；所有者权益82.38亿元，较上年末减少0.7亿元，主要为经营积累减少。

而对于此次受让华贵人寿股权，爱建集团称可进一步丰富公司金融业务板块，补充公司金融业务结构，完善公司金融业务链条，提升公司整体的综合实力，从而促进公司的长期持续发展。

但由于华贵人寿为地方性保险公司，同时其经营策略定位于产品与服务领先的互联网平台型保险公司，其所处行业未来发展可能会产生受到国内外宏观经济形势、监管部门法规和地方政策影响较大的风险。