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“鹰鸽参半”助推金价回落后企稳预计仍将维持区间震荡格局

来源：财联社 2021-12-16 20:02:01

财联社（上海，记者徐川）讯，北京时间今日凌晨，美联储议息决议公布后，现货金价的日内跌幅有所扩大，但随后美联储主席鲍威尔发布会开始后，金价走势有所抬头并持续上涨，报收于1776.76美元/盎司，基本收回日内跌幅。12月16日开盘，现货金价延续回升态势，截至记者发稿，日内高点触及1787.13美元/盎司。

业内人士表示，总体上，本次议息会议“鹰鸽”并行，美联储意图向市场传递出双重信号，即加速缩债表明“抗通胀”的决心、延缓加息体现“保增长”的弹性，因此在短期内，推动现货金价触底再回升。从中长期来看，在美联储预期提前加息、全球疫情反复等多重因素影响下，金价或仍维持震荡格局。

现货金价出现短期回升

从近期金价走势来看，伦敦现货黄金于10月初开启震荡上行，并于11月中旬站上近半年以来新高1877.15美元/盎司，但随着美联储开启缩减购债计划，且市场加息预期升温等利空因素影响下，现货金价大幅回落，基本回吐11月以来的阶段性反弹成果。

鲸平台智库专家、山东期货贵金属产业部总经理蒋舒对财联社记者表示，就12月美联储议息会议内容来看，美联储采取了明确加速缩债的“鹰”和缓和市场加息预期的“鸽”两者并行的中间路线。

具体来看，蒋舒认为，一方面，美联储官员在议息会议前不断向市场释放明确的加速缩债信号，这显然是美国通胀飙升施加压力的结果；另一方面，虽然点阵图显示所有美联储官员均认为2022年会加息，但对于何时正式启动加息的时点始终三缄其口，这显然是为了保留经济趋势不利时转向宽松的弹性。

回顾历史走势，蒋舒称，当前美联储11月新启动缩债不久而12月即将加速缩债，这与2013年12月美联储启动缩债并于2014年1月加速缩债的历史片段比较相似，对于判断当前走势较有参考价值。当时在临近议息会议决议落地前，金价在美联储缩债压力下出现了回落，但在加速缩债计划正式落地后，金价呈现出明显的触底回升。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则表示，本次会议，美联储承认广泛通胀压力是美国经济面临的实质性风险，意味着美联储在政策正常化方面更加“进取”，从而应对通胀压力，整体政策将走向“收”的方向，但考虑到全球防疫形势依然严峻，美联储政策正常化节奏仍存在一定不确定性。

未来金价仍处震荡看好长期配置价值

展望明年黄金的投资机遇，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆对财联社记者表示，“在美元预计走强的推动下，明年金价可能持续下滑至1650美元/盎司，因此不建议将黄金作为最好的配置资产。”

瑞银财富管理《2022亚洲展望报告》也指出，目前通胀忧虑为金价带来支持，但随着忧虑缓解、美元走强以及实际利率上升，预计金价将在2022年逐步走低。

“未来，预计黄金仍维持震荡行情。一方面源自美元与黄金之间的‘跷跷板’效应。美联储加速启动加息进程，可能增加黄金的持有成本，利空属于非生息资产的黄金。”交通银行(601328)金融研究中心首席研究员唐建伟表示，但从另一方面来看，新型变异毒株奥密克戎的突然出现可能带来避险情绪的短期升温，进而获得短期支撑。

周茂华亦表示，目前金价呈现上下两难走势，通胀走高，美联储等央行资产负债表表仍持续扩大，以及全球经济复苏前景不确定性依旧存在，对黄金仍有一定支撑；但同时，本轮美联储政策正常化较以往有望更加迅速，致使全球无风险利率中枢抬升，或也将在一定程度上削弱黄金资产的吸引力。

从更长周期来看，恒生中国首席经济学家王丹则认为，由于全球风险并未完全消退，尤其在美联储开启加息以后，海外新兴市场将面对新一轮风险，在此动能支撑下，预计未来多年内金价或迎来上涨大趋势。