会“降息”吗？降准又升准，“麻辣粉”上桌，还有一串重磅数据发布，明天是个大日子
来源：中国证券报 2021-12-15 09:22:26
明天是个大日子！
仅仅是人民币存款“降准”与外汇存款“升准”同日落地，就已极为罕见，何况还有“麻辣粉”（中期借贷便利，简称MLF）上桌、11月经济“成绩单”亮相、70城房价数据出炉……
当然，最受人关注的恐怕还是MLF会“降息”吗？
看点1：“麻辣粉”上桌
“降息”与否有看头
按惯例，明天人民银行将开展本月MLF操作。
人民银行此前表示，此次降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的MLF，因此，本次MLF操作大概率为缩量续做，与7月降准的情况类似。
MLF会否“降息”，这是各方关注焦点。MLF利率已成为当前重要的政策利率之一。
近期，市场上“降息”预期升温。1年期同业存单持续低于1年期MLF利率25BP左右，反映出金融市场对“降息”有一定预期。
从各方分析看，经济增速跌破潜在水平、通胀拐点基本出现、政策向稳增长倾斜，使得“降息”赶在美联储启动加息前落地的概率上升。
不过，历史上，同月降准、“降息”两箭齐发的情况较少。
部分机构认为，本月LPR（贷款市场报价利率）“降息”可能比MLF“降息”概率大。
看点2：降准又升准
汇率会贬吗？
按计划，明天会降准，同时还会升准。
12月6日，人民银行宣布将下调金融机构存款准备金率。12月9日，人民银行又宣布将上调金融机构外汇存款准备金率。
两项政策实施的日期都是12月15日。
来源：人民银行
左手降准，右手升准，这是什么“操作”？
降准，降的是人民币存款的准备金率，释放人民币流动性。人民银行称，此次全面降准0.5个百分点，预计释放长期资金约1.2万亿元。
升准，升的是外汇存款的准备金率，收紧外汇流动性。11月末，外汇存款余额约1万亿美元，上调2个百分点，预计冻结外汇资金200亿美元左右。
放本币，收外币，通过调节本外币流动性，影响外汇市场供求关系。
最近几日，人民币汇率升值已放缓。有机构认为，这一轮人民币汇率短期快速升值可能已结束。
一些机构提示，在内外经济增长与政策周期错位情况下，不应对人民币汇率升值过于乐观，需关注美联储政策调整等可能造成的影响。
来源：Wind
看点3：经济数据揭榜
会有什么变化？
按计划，明天将发布11月份主要经济运行数据。国新办已预告15日将举行介绍2021年11月份国民经济运行情况的发布会。
从Wind统计的市场预测来看，生产方面，受保供稳价、用电紧张缓解，以及外需高景气等推动，11月工业生产或有所改善，工业增加值增速可能与上月持平或有所回升。
消费方面，因双十一消费前移叠加疫情扰动增大，11月社会消费品零售总额增速或出现回落。
投资方面，制造业投资或继续回暖，但受基建投资、房地产投资影响，11月固定资产投资累计同比增速或继续下降。
近期已发布数据方面，制造业PMI重回“荣枯线”上方；PPI同比增速如期回落，CPI增速继续回升，略高于预期；进口增速好于预期，出口增长保持韧性；货币信贷数据略低于预期，但社融增速拐点进一步显现。
总体上，经济增长积极迹象不少，同时，政策进一步聚焦稳增长，后续政策可期。
来源:Wind
此外，明天国家统计局还将公布70个大中城市住宅销售价格报告。
人民银行13日公布数据显示，11月金融机构个人住房贷款余额增加超过4000亿元，继续保持增长势头。
业界预期，随着房地产融资环境继续改善，市场交易可能逐渐触底回升，价格的波动也将趋缓。
看点4：海外通胀发酵
“超级央行周”来袭
按计划，明天英国将公布11月物价数据。
眼下，海外通胀愈演愈烈。此前公布数据显示，11月欧元区通胀率持续攀升，按年率计算达4.9%，创25年新高。11月美国CPI同比上涨6.8%，创出1982年7月以来的最大涨幅。
倘若英国物价继续走高，应该不会让市场感到意外。10月，英国CPI同比上涨4.2%，创近10年新高。
图片来源：Wind
值得一提的是，本周英国央行将公布最新的利率决议。此前，英国曾被视为可能最早加息的主要发达经济体，但鉴于近期欧洲出现新一轮疫情，英国收紧了防疫措施，英国央行官员发表了谨慎的讲话，一些市场机构预计英国央行可能推迟加息的计划。
除了英国央行，本周，美联储、欧洲央行、日本央行等近20家海外央行将公布最新利率决定，是名副其实的“超级央行周”。
美联储的动作仍是受关注的焦点。本周美联储将举行2021年最后一次货币政策会议，市场普遍预期，美联储可能决定加快缩减购债规模的进程。量化宽松的退出将为今后美联储启动加息铺平道路。
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