对话首位元宇宙首席分析师：元宇宙是互联网的下一站，亟需回归理性

回望2021年投资热潮，元宇宙当占一席。这个在1992年就被提出的词，在近三十年后再度被提起，带着人们对未来世界的畅想。

从扎克伯格（Mark Zuckerberg）提出元宇宙战略并将FACEBOOK改名为Meta，再到歌手林俊杰宣布通过购买三块虚拟土地涉足元宇宙世界，元宇宙触及的领域似乎越来越广。究竟什么是元宇宙？元宇宙未来最核心的应用场景在哪？

近日，民生研究院元宇宙行业首席分析师马天诣接受了“V观财报”（微信号ID :VG-View）的专访。马天诣被称为“中国第一位元宇宙首席分析师”，曾就职于安信证券和国泰君安(行情601211,诊股)证券，也曾经在中关村(行情000931,诊股)管委会和北京股权交易中心工作。今年11月22日，民生证券通信行业召开的一次激光雷达的电话会议上，他以元宇宙首席分析师身份参加，自此成为中国资本市场上首位元宇宙首席分析师。

在他看来，激光雷达或是未来元宇宙最核心的应用场景。“九成传统汽车厂商的投资部门都纷纷布局激光雷达，对于激光雷达应用场景的理解程度有可能会改变很多新能源车厂的未来和命运。”马天诣说。

以下为采访对话全文：

V观财报：元宇宙为何在当下突然爆发，你认为其中关键的原因是什么？

马天诣：传统互联网巨头发展遇到几大困境，例如流量红利的逐步消失，线上内容的愈发扁平化，用户体验进入瓶颈，反垄断浪潮掀起等等。又加上字节收购Pico、Facebook宣布将在五年内转型成为元宇宙公司等等，这些都催动了元宇宙的爆发。

除了以上这些，在我看来，人类的需求是更深层次的原因。当人们的社交需求、尊重需求、自我实现需求得到满足后，人们就会追求高级的精神价值需求，而元宇宙的发展匹配这些需求，比如去中心化的经济系统匹配人的财产安全需求，立体式的社交网络体系匹配人的社交需求，真假难辨的沉浸式体验、开放的创造系统、多样的文明形态匹配人的尊重需求和自我实现需求。

以我为例，我最开始关注到元宇宙有两个原因，一是考虑到互联网企业经历了快速的成长周期，整体已经达到了较高的渗透率，未来的增长令人担忧，在今后可能会有一个比较明显的下降。二是互联网企业本身也出现了很多问题，从PC端转向移动互联网，再到未来形成全新的网络体系和社交体系，这是大势所趋。

V观财报：你认为，元宇宙会在哪些领域率先发力？

马天诣：游戏、虚拟演唱会、虚拟人、虚拟直播、虚拟KTV等娱乐领域将率先发力。我们可以看到像《我的世界》，Roblox等元宇宙游戏已经风靡全球，贾斯汀·比伯刚举办过一个虚拟演唱会，许多社交平台都推出了属于自己的虚拟数字人形象。企业可以进行虚拟人直播，打造虚拟人偶像。

V观财报：在你看来，除了娱乐行业的发力，元宇宙未来最核心的应用场景在哪？

马天诣：在我看来元宇宙最核心落地的场景就是激光雷达。近年来，我们看到中国在双碳的大背景下，新能源车行业得到了蓬勃的发展。我们从传统的燃油车开始向电动化转型，涌现出了许多造车新势力。在过去的一年，全球消费电子的巨头也纷纷入局，华为、小米与苹果等都纷纷宣布布局新能源。我认为这是新能源车的第一阶段，就是电动化。不过，在未来的三至五年，其发展重点又完全不同，新能源车开始从电动化时代向智能化时代转型，竞争格局随着几家巨头的进入可能会悄然发生一些变化。

谁家的智能化体验更好，人机交互的效果更强，将有望在新一轮的智能车时代中异军突起。与特斯拉使用摄像头方式不同，国内的企业纷纷采用了激光雷达方案，从最开始的每台车1颗，到后来变成3颗，在这次最新的广州汽车展上又首次出现了4颗的方案。由此，未来随着智能化的提升，不排除使用6颗甚至更多的方案。其中激光雷达3D成像的原理以及实时的交互体验，充分体现了元宇宙应用的属性。

从我们目前交流到的情况来看，九成传统汽车厂的投资部门都纷纷布局激光雷达，我认为对于激光雷达应用场景的理解程度有可能会改变很多新能源车厂的未来和命运。

V观财报：有业界人士指出，支撑元宇宙实现的很多关键技术都不成熟，元宇宙属于“长期且难以证伪”的领域。你如何看待这个观点？

马天诣：元宇宙不只是一个短期的行业，或者是短期的概念炒作，而是贯穿未来5年至10年，改变人类生活、办公习惯的新型网络社交体系。

从硬件端来看，Facebook的quest2今年销量约1000万台，明年1500至2000万台，VR设备是元宇宙的接口，就像智能手机成为互联网接口那样，随着VR设备的普及，将会有更多人接入元宇宙世界。

从内容端看，《我的世界》和Roblox风靡全球，FB、微软、腾讯等收购了大量的VR内容公司，元宇宙世界的内容端越来越丰富。

从基础设施端来看，5G网络的发展承载了未来元宇宙世界大量的数据传输需求，云计算的发展也承载了未来元宇宙世界的算力算法需求。

从底层技术端来看，NFT交易日益活跃，2021H1，NFT的整体市值和交易规模分别达到127亿美元和7.54亿美元。而在2020年，NFT的整体市值才3.38亿美元，NFT规模增长迅速。英伟达进军元宇宙，不断完善元宇宙底层技术端；Facebook研究触感手套、电子皮肤等让人们与虚拟世界的交互体验大大增强。

从政策端来看，世界多个国家对元宇宙的发展持支持态度。预计未来将不断有元宇宙发展支持政策出台，更多的元宇宙产品、场景、形式落地。

V观财报：在你的眼中，元宇宙给社会带来的最大、最深刻的影响是什么？

马天诣：元宇宙是互联网的下一站。它会像互联网曾做到的那样，完全改变整个人类社会的运作形态，既涉及到日常生活的衣食住行，也涉及到企业的经营管理。从我们的日常生活角度来说，在未来，人们将通过元宇宙进行社交、学习等，人们可以在元宇宙里办公、聚会、旅游、K歌、看电影、听音乐，甚至参加演唱会与购物，真正实现足不出户。

从商业的发展角度来看，各行各业将使用数字孪生等技术在元宇宙世界里进行远端作业、虚拟实境、模拟运作等，大幅降低人力、时间成本与资源浪费。此外，在智能化、无人化的趋势下，很多行业面临失业的风险，而元宇宙将创造更多的就业机会，提供收入来源。

回顾历史，数字经济创造了大量的就业岗位，国内八家互联网企业创造了庞大数量的就业岗位，作为互联网的下一站，元宇宙也将创造大量的就业机会和收入来源。

V观财报：纵观沾上元宇宙概念的上市公司，近期均出现股价异动，我们也注意到，有许多上市公司实则在蹭概念，其产品与元宇宙相差甚远。请问，投资者如何去伪存真？价值投资是否在元宇宙行业适用？

马天诣：雏形期的元宇宙仍存在诸多不确定性，产业和市场都亟需回归理性。在理性的元宇宙行业里，价值投资适用。从一个证券投资分析师的视角来说，可预见的“元宇宙”是基于这一代互联网技术衍生而来，所以要判断元宇宙真正的价值，要从互联网产品或者说互联网公司面临的问题入手，问题催生了解决问题的技术，这是一条比较明确的路径。在研究元宇宙的时候，一定要研究大型互联网公司，因为它们有动力、有资本运用元宇宙天然的属性重新建立平台和市场秩序。

V观财报：自从被媒体称为首位元宇宙首席分析师之后，您的关注度直线提升，想必您也感受到了很大压力。我注意到，您曾预计未来3年到5年，市场上不会再出现互联网分析师，互联网分析师或将改称元宇宙分析师。您如何看待该群体这一身份的变化？行业研究方向是否也要作出调整？

马天诣：过去互联网的研究看成是一个行业研究，这极大限制了互联网证券研究行业的发展，我认为不论是过去的互联网，还是现在的元宇宙，都应该属于总量研究的范畴。未来任何一个研究所的组织结构都应该是宏观研究到策略研究，再到元宇宙研究。这样多了一个维度的研究体系有利于基金经理在认知客观世界变化的同时，提升对人类探求宇宙本源的认知，对投资体系的建立有益无害。

元宇宙的本质就是下一代互联网，它甚至就是互联网的终极形态，所有解决现有互联网问题的场景和内容，都是元宇宙的范畴。从广义角度来看，元宇宙是Z时代互联网原住民的网络变迁，是生产关系变化带来就业的全面升级，是每个人“灵境”深处的胡同。