中材科技：风电叶片回收将迎风口，提前布局有望持续受益

近日，国家发布《风电厂改造升级和退役管理办法》征求意见，将在原有的风电场中彻底拆除老旧风电机并更换新机，利好风电叶片回收等行业。业内专家表示，此次改造升级中，改造规模可达87GW左右，原风机厂家或将成为主要受益群体。作为国内风电叶片龙头企业，中材科技（002080）也因为成为受益企业之一。

大批叶片“退役”在即

我国风电已有数十年发展历史，一大批风机也达到15年以上的运行年限，由于老旧电机运维成本比投产5年以内风电场高出50%，且在风速9-10米/秒的地区对风电场进行翻新改造将实现15%以上的内部收益率，因此大批电机亟待翻新，风电叶片等零部件行业则或将随着老旧风机大规模退役。

据wind数据显示，至2025年全国约有1800台风力发电机组“退役”，2030年将激增至34000台。2010年底，我国累计风电装机容量约44.73GW，当年新增装机平均1.47MW，低于1.5MW。而截至2020年底，我国风电累计装机已达290GW，其中1.5MW以下（不含）风机占比约3.9%，装机总量在11GW左右；1.5MW机型占比约30%。

由于目前国内没有风电叶片的集中拆解处理市场，绝大部分主要是生产商自行回收处理，加之叶片产品新材料层出不穷，产品更新迭代快，因此，原风机厂家将成为主要受益群体。

中材科技是国内风电叶片龙头企业。公司今年陆上风电和海上风电推出叶片新产品，海上风电叶片已经能够做到100米/10MW以上的产品。此外，公司专门设立了运维团队，负责“退役”叶片处理。

近五年，公司风机叶片产销不断增长。2016-2020年，叶片销量从的5557兆瓦增长到1.23万兆瓦，产量也从5506兆瓦增长至1.24万兆瓦。总体产销平衡，库存量稳定。

2021年上半年，中材科技风机叶片产品毛利率稳定在21.77%，归属于上市公司股东的净利润同比增长103.19%；加权平均净资产收益率为19.90%，较上年同期增长7.37%。截至今年前三季度，公司实现营收146.42亿元，其中净利润26.47亿元，同比增长73.31%；实现扣非净利润23.23亿元，同比增长62.88%。且近五年来，公司净利润均有21.17%-91.15%不同程度的增长，经营效益稳定。

深耕研发维稳行业地位

虽然受制于上游原材料价格上涨，环保材料趋于热门，近来毛利率出现小幅下滑。但中材科技积极实行内控措施，缩减成本，加之销量稳步提升，客户粘性增强，公司净利润也不断增加。

目前，中材科技拥有江苏阜宁、河北邯郸、江西萍乡、甘肃酒泉、吉林白城、内蒙古锡林及兴安盟七大生产基地，年产能达10GW以上。且自2018年以来，受下游风电整机行业景气度上升推动，公司风电叶片产品产能利用率逐步回升。受益于2020年风电整机制造商的“抢装大战”，公司风电叶片实现12.34GW销量，同比增长55.43%。

公司主要向国内大中型的风电主机厂商提供复合材料风电叶片产品，产品覆盖国内东北、西北、华北、西南等地区，同时公司紧抓新的战略机遇期，加速国际布局，强化国际竞争策略，奋力开拓海外市场。

得益于近年来公司对产品研发的重视，研发投入比重增加，今年上半年，中材科技研发投入4.65亿元，同比增长49.46%。拥有一个国家重点实验室、三个国家企业技术中心/分中心、三个国家工程技术研究中心、四个博士后工作站/分站，形成了稳定高效的高层次研发平台，在行业中具有较为突出的技术创新优势。

2006年至今，中材科技先后获得省部级以上科技类奖励191项，其中国家技术发明二等奖2项、国家科技进步一等奖1项、国家科技进步二等奖2项、中国专利金奖1项、中国专利银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励122项。截至2021年上半年，公司及所属全资子公司、控股公司共拥有有效专利1070项，其中发明专利437项，实用新型633项。

值得注意的是，中材科技系统化的技术创新体系，业已达到可以引领行业技术发展的地位。其具备的1.0MW-8.XMW6大系列产品，分别适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境。公司表示，将基于自身技术和生产优势，巩固提升既有海上客户合作深度，持续增加海上大叶型产品研发投入，通过大型化、大功率化及定制化叶片研发拓展海上风电客户，值得长期关注。