高成长赛道分歧加大，沪指失守3600点，震荡格局中关注结构性机会

周二，受降准及隔夜外围市场影响，A股双双大幅高开，但科技股的集体下挫，导致大盘震荡回落，创业板指更是一度跌近2%。午后两市维持弱震荡的格局，个股跌多涨少。截至收盘，上证综指上涨0.16%，报3595.09点；深证成指下跌0.38%，报14697.17点；创业板指下跌1.09%，报3368.78点。Wind统计显示，12月7日两市有1707只上涨，2708只下跌，平盘有137只。沪深两市成交总额11997亿元，连续33个交易日突破万亿元。两市12月7日有65只股票涨幅在9%以上，38只跌幅在9%以上。北向资金合计净流入79.49亿元。其中，沪股通净流入63.16亿元，深股通净流入16.33亿元。

金融地产稳定大盘

板块方面，受持续利好消息的影响，地产板块继续走强，特发服务(行情300917,诊股)、济南高新(行情600807,诊股)、铁岭新城(行情000809,诊股)、中交地产(行情000736,诊股)等涨停或涨逾10%。建筑材料板块继续逞强，韩建河山(行情603616,诊股)涨停，东方雨虹(行情002271,诊股)、蒙娜丽莎(行情002918,诊股)、迪欧家居、中铁装配(行情300374,诊股)、科顺股份(行情300737,诊股)等涨逾4%。国防军工领跌两市，海兰信(行情300065,诊股)、博云新材(行情002297,诊股)、派克新材(行情605123,诊股)、中航西飞(行情000768,诊股)、亚星锚链(行情601890,诊股)等跌逾4%。电气设备表现不佳，英可瑞(行情300713,诊股)、昇辉科技(行情300423,诊股)、华明装备(行情002270,诊股)、雄韬股份(行情002733,诊股)、江特电机(行情002176,诊股)等跌逾6%。提前调整的光伏、电力板块已经出现反弹迹象。

国泰君安(行情601211,诊股)认为，降准释放万亿元资金流动性，对于金融、地产、周期行业等属于利好消息。目前仍处于震荡市场的结构性行情。

安信证券首席策略分析师樊继拓认为，从统计层面来看，春季行情一般持续时间1-3个月，时间长度和涨幅都存在着不确定性。支撑这一次跨年行情的动力主要有三个：第一个动力是“估值反弹”。第二个动力是“跨年前后偏乐观的政策”，由于宏观经济的下滑，稳增长的方向越来越确定，随着降准的落地，跨年行情将进入稳增长预期主导的第二波上涨。指数能否突破，取决于第三个动力：居民资金。

旌阳财经认为，大盘短期无忧，不会出现连续深幅度的调整。相比今年下半年财政政策才开始明显偏向积极来说，明年的政策环境会比今年更宽松。经济增速上，按照业内普遍预测，明年会稳定在5%到5.6%，呈现出前低后高的格局。从市场表现来看，周一和周二，地产和金融在降准与再贷款利率下调双重刺激下走高，对市场形成虹吸效应。这两个因素共振造成市场分化进一步加剧。从盘面上看，上涨的板块中只有绿电是上周五机构资金开始回流的。其他走强的板块，如厨卫电器、房地产、旅游酒店、机场航运等，近期都没有机构资金潜伏铺垫，所以持续性会很差。

国盛证券认为，选股方向上宜弃高就低，当前市场整体流动性较好，叠加全面降准后的宽松预期，短期指数有望继续上攻。而大金融板块日内表现强势，如兴业证券(行情601377,诊股)、瑞丰银行(行情601528,诊股)、吉艾科技(行情300309,诊股)等个股盘中均触及涨停，作为直接受益于降准的板块，其或为市场反弹强度的重要观察指标，可重点关注相关龙头个股走势。操作上，宜弃高就低，关注大金融、医药、消费等低估值板块的低吸机会，或为当前行情下不错的选择。

樊继拓认为，年底是投资金融股的机会。从策略的角度看，在年底这个时间窗口，无论是从悲观的角度还是从乐观的角度来看市场，金融股都具有配置价值，也就是所谓的进可攻退可守。金融股的投资核心是估值修复，ROE不需要有系统性的抬升。只需要有稳增长的催化剂出来，估值就可以修复。

高成长赛道分歧加大

业内人士认为，本次降准情况和今年7月9日公布降准的节奏差不多，都是先吹风降准预期，然后央行紧跟降准。不过区别是，上次提出适时降准的次日，上证指数、上证50盘中都有明显冲高。且上次降准落地后的次日，上证收十字星阳线，创业板指收大阳线，并不像周二这样市场指数高开低走，板块分化严重。

樊继拓认为，12月7日市场高开低走，主要是因为降准受益的板块和前期表现强的板块不一样，宁德时代(行情300750,诊股)连续两日大跌，导致新能源赛道连续两日大幅调整，同时也可能影响了半导体、军工等成长赛道走弱；金融地产等权重板块吸金了其他板块，但券商板块连续高开低走，又再次反噬了指数。导致自上而下和自下而上逻辑冲突。降准受益的板块，前期都很弱，一涨就有人卖。前期涨的板块，又不受益于降准。两者关系理顺了，稳增长的正面影响至少到明年初。结合交易数据来看，周一机构买盘大幅萎缩小于卖盘，也是造成市场赚钱效应不佳，分化严重的原因，前期的主线热点不会就此瓦解。消息上，海外规模最大的中国股票基金安联神州A股基金近期公布了最新持仓情况，10月份对宁德时代减持幅度达18.58%。该减持消息在周末发酵后，市场资金可能联想到了年初贵州茅台(行情600519,诊股)被减持后的下跌走势，所以宁德时代也在近期上演了“囚徒困境”。

国泰君安上海研究部总监边风炜认为，降准落地比预期要快，原来预期可能要到周末。从市场的反应来看，指数表现一般，但是市场其实分歧已经很明显的加大了，看看涨跌幅的板块就知道了，主要是相对的基建产业链和地产产业链走强，而新能源和军工走弱，这种走势一定会使得市场有比较大的反复，大家有准备，因为原有的资金是扎堆在高估值的品种里面，现在有人说切换已经开始，能不能持续不知道，高、低估值一眼即明，所以，此时投资者更多的应该是对估值有一些敏感，就是即使它不切，那么高、低估值也是非常清晰的。大家更多的操作其实已经在为明年做准备，公募基金不太喜欢那些传统行业，但不太喜欢并不表示没有人买，它是一个从犹豫和分歧之中发生的，我们认为这一波以降准为比较明确的经济的释放信号，至少会持续到春节。所以，在这段时间大家还是有时间去做评估，在降准以后的走势其实蛮有看点的，指数一般先是共振，共振以后慢慢的复出分化，分化以后看看能不能形成趋势。