大类资产：能源短缺担忧加剧 商品价格维持强势
来源：国投安信期货 2021-10-13 12:24:02
摘要
全球大类资产表现情况：股债双双回落 商品美元上涨
9月27日—10月8日，美国参议院投票通过将短期债务上限延长至12月3日，并允许债务限额增加4800亿美元，以避免债务违约。美国9月非农就业人数大幅不及预期。美债10年期收益率延续上行至1.61%。整体市场波动有所缓和，股债回落，美元上涨。商品强势延续。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。
国内大类资产表现情况：股债震荡运行 商品上涨
9月27日—10月8日，8月份中国规模以上工业企业利润同比增长10.1%，比2019年同期增长31.1%。9月中国制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下。9月份非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，回升至扩张区间。国内宏观经济运行相对平稳，但下行压力仍大。适逢国庆节，投资者趋于谨慎。股债震荡为主，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。
大类资产价格展望：持续关注能源价格运行趋势
综合来看，当前欧美能源短缺，呈现向全球扩散的态势。考虑到北半球临近冬季，而能源品库存处于较低位置。大宗商品近期强势或有所延续。关注供应端扰动因素较大的商品价格表现。
正文
1、全球大类资产整体表现情况：股债双双回落 商品美元上涨
9月27日—10月8日，美国参议院投票通过将短期债务上限延长至12月3日，并允许债务限额增加4800亿美元，以避免债务违约。美国9月非农就业人数大幅不及预期。美债10年期收益率延续上行至1.61%。整体市场波动有所缓和，股债回落，美元上涨。商品强势延续。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。
1.1、全球股市概况：全球股市弱势运行
9月27日—10月8日，美债收益率不断抬升，使美股承压。全球主要股市以弱势运行为主。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数大幅波动后收涨。
1.2、全球债市概况：债市整体下挫
9月27日—10月8日，市场普遍预期美联储11月开启缩减购债。美国财政刺激方案的推进，以及通胀预期再次抬升，推涨美债收益率上行。债市承压回落。主要国家10年期国债收益率普遍抬升。全球范围内，投资级债券＞投资级公司债＞国债。
1.3、全球汇市概况：美元指数上涨
美联储缩减购债渐近，美元偏强运行，站上94整数关口。非美货币多数贬值，人民币汇率反弹。美元指数近2周涨幅0.89%。
1.4、全球商品市场概况：能源价格涨势不减
全球能源短缺格局短期难以明显改善，能源类商品价格高企。国际油价涨势延续，支撑全球商品市场整体偏强运行。
2、国内大类资产表现情况：股债震荡运行 商品上涨
9月27日—10月8日，8月份中国规模以上工业企业利润同比增长10.1%，比2019年同期增长31.1%。9月中国制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下。9月份非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，回升至扩张区间。国内宏观经济运行相对平稳，但下行压力仍大。适逢国庆节，投资者趋于谨慎。股债震荡为主，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。
2.1、国内股市概况：A股主要指数涨跌不一
受国庆节、中美关系出现缓和迹象等因素影响，A股主要指数震荡为主，成交稍有回落。板块方面，农林牧渔行业表现相对偏强，有色、钢铁等周期板块表现依旧不佳。短期资金面上，北上资金近5个交易日净流入43.95亿元。上证综指近5个交易日跌幅0.58%。
2.2、国内债市概况：债市延续震荡
9月27日—10月8日，央行公开市场逆回购操作净回笼500亿元。银行间资金面整体平衡。债市震荡为主。美债收益率上升对国内债市造成一定影响，国债市场短期压力增大。整体来看，企业债＞信用债＞国债。
2.3、国内商品市场概况：能耗双控对国内大宗商品供应形成扰动
受国内能耗双控及限电因素影响，近期化石能源及高耗能产业约束加大。多个大宗商品供应端扰动增加。工业品方面，能化及煤焦钢矿板块受到扰动更为直接，涨幅较大。农产品(行情000061,诊股)板块部分品种，也受到不小的影响，价格出现明显上涨。
3、大类资产价格展望：持续关注能源价格运行趋势
综合来看，当前欧美能源短缺，呈现向全球扩散的态势。考虑到北半球临近冬季，而能源品库存处于较低位置。大宗商品近期强势或有所延续。关注供应端扰动因素较大的商品价格表现。
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