明世伙伴基金霍霄：现在仍处于半导体行业景气周期向上拐点的初始阶段
来源：中证网 2021-09-09 16:24:24
9月9日，明世伙伴基金基金经理霍霄发表观点称，电子行业从年初到现在有不错的表现，核心原因是整体供需结构不相匹配。霍霄认为，现在仍处于半导体行业景气周期向上拐点的初始阶段，随着景气度持续提升，有望带来较好的投资机会。
霍霄表示，从需求端来看，包括可穿戴设备、新能源汽车、智能驾驶等一系列多元化新应用场景，带来了更多对于半导体的需求及代工需求的提升，2019年以来由于智能汽车大范围放量，被动元器件和主动逻辑芯片供不应求，导致了供给端和需求端严重不相匹配。
从供给端来看，在行业高度景气的状态下，公司扩产周期较长，部分品类扩产能难度较大，到明年看，当前的库存水平也仍然处于相对偏低的水平。整个集成电路半导体的景气周期仍然存在持续延续的效应。
霍霄认为，现在仍处于半导体行业景气周期向上拐点的初始阶段。因为半导体行业的特殊属性以及高额的资本开支，目前已经有很多玩家开始逐步退出对于高端制程的追逐。随着产业链周期复苏及周期向上拐点的出现，会产生很多错位投资机会，这些投资机会更多是诞生于国内厂商追逐海外的先进制程，即海外的进步速度在变慢，而国内的进步速度在加快。
霍霄称，在行业复苏及行业初始拐点的阶段，会有晶圆代工、晶圆设计、封装封测等一系列投资机会产生。而在产业链逐步向国内转移的过程中，也会带来科技整体产业链的重塑。具体来看，霍霄主要看好上游原材料以及上游设备端的投资机会。
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