黑色金属钢材周报：供需相互牵制，产业链仍存支撑

摘要

上周成品材期货盘面价格维持震荡格局，现货价格震荡略偏强。上周螺纹钢2110合约上涨3.14%至5215元/吨，热轧卷板2110合约上涨2.02%至5611元/吨。螺卷近远月价差小幅走扩，螺纹和热卷现货略弱于期货，基差有所走弱；期货方面热卷弱于螺纹，卷螺价差走弱；铁矿强于成材，螺矿比回落。

供给：高炉及电炉生产仍受粗钢压产工作制约，高炉开工率及产能利用率维持低位，钢材产量维持同期较低位。

需求：建材贸易商心态小幅回升，建材成交和螺纹钢和热卷表观消费的重心均有小幅抬升，但同比仍有差距。

库存：螺纹钢和热卷社会库存同比仍处高位，供需双弱格局下库存压力仍较大。

上周在粗钢压产背景下产量增长仍受限，钢材产量同比依旧维持低位；随着天气好转，需求端环比略有季节性改善，建材贸易商成交和螺卷表观消费重心有所抬升，但同比仍有差距，库存仍维持高位。目前钢材市场供需双方有所牵制，预期钢价短期维持震荡格局，但随着需求逐步复苏产业链仍存支撑。

一、价格及价差

上周成品材期货盘面价格维持震荡格局，现货价格震荡略偏强。上周螺纹钢2110合约上涨3.14%至5215元/吨，热轧卷板2110合约上涨2.02%至5611元/吨。上周上海螺纹上涨70元/吨至5200元/吨，杭州螺纹上涨70元/吨至5170元/吨，广州螺纹上涨10元/吨至5470元/吨附近，北京螺纹下跌20元/吨至5080元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-109元/吨附近，华南北方过磅价差从89收窄至78元/吨附近。上海热卷持稳于5620元/吨，广州热卷下跌20元/吨至5480元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹490元/吨缩小至420元/吨。

上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯Q235上涨70元/吨至4950元/吨，唐山20MnSi上涨70元/吨至5050元/吨，江苏20MnSi上涨10元/吨至5090元/吨，江苏和唐山间价差降至40元/吨。

螺纹10-01月间价差从36缩小至-7元/吨，01-05月间价差从134扩大至176元/吨；热卷10-01月间价差从101扩大至116元/吨，01-05月间价差从166微增至168元/吨。上周热卷盘面价格表现弱于螺纹，原料铁矿石表现强于成材，01合约卷螺差从358缩小至273元/吨，01合约螺矿比价从6.56缩小至6.22。

螺纹10合约基差从153缩小至146元/吨，螺纹01合约基差从189缩小至139元/吨，螺纹05合约基差从323缩小至315元/吨。热卷10合约基差从61缩小至9元/吨，热卷01合约基差从162缩小至125元/吨，热卷05合约基差从328缩小至293元/吨。

二、废钢与利润

废废钢：富宝数据显示8/21-8/26期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约30.92万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；8/20-8/26期间147家钢厂日耗约34.21万吨，环比上期有所下降，70家长流程钢厂用料环比下降，49家短流程钢厂日耗环比回暖；库存周环比下降，供需格局相较上周有所转弱。

长流程：准一级冶金焦上周提涨240元/吨，铁矿石现货价格上涨，总体上周长流程生产成本有所上升；螺纹钢现货价格上涨，热卷现货价格维稳，热卷现货价格弱于螺纹现货价格，由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。截至8月27日，华东螺纹吨钢利润（过磅）约为257元/吨，华东热卷利润缩小至416元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格有所上涨，张家港重废三价格上涨20元/吨至3250元/吨，由于上周废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本76元/吨缩小至废钢贴水铁水

成本96元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从580扩大至625元/吨，同时谷电和平电的平均利润同样也把盈利扩大至567元/吨左右。

短流程钢厂生产仍受限，成本微增，短流程螺纹利润小幅回升；长流程生产同样受限，长流程钢厂成本随原料价格走强而走强，利润缩水；卷螺利润差维持高位，铁水流向热卷倾斜度偏高。

三、供应

截至8月27日一周，全国163家钢厂高炉产能利用率环比升至69.39%，全国高炉检修限产量下降至76万吨左右。唐山126座高炉中检修数量下降至58座，周度影响产量下降至98.26万吨，唐山高炉产能利用率较上周增加0.41%至65.93%。

上周螺纹钢产量周环比增加2.7万吨至327.38万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少13.99%，其中长短流程产量均有回升。分地区来看，南方和北方地区产量环比回升幅度较大，华东地区仍受明显压制。

热卷产量环比前周下降2.93万吨至317.7万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差780元/吨，维持同期高位，供料卷产量支撑较强。冷轧上周产量环比增加0.4万吨至83.3万吨；中厚板上周产量环比增加0.77万吨至135.13万吨；线材产量上周环比减少3.59万吨至149.43万吨。总计五大钢材产量上周环比减少2.65万吨至1012.94万吨。

四、需求

8月第4周，全国建材主流贸易商成交量日均量为19.36万吨/日，较前周增加1.35万吨/日，贸易商整体心态小幅回升，建材成交重心小幅抬升。分地区来看，仅北方大区仍处同期绝对低位。

螺纹钢测算周度表观消费量环比增加2.28万吨至339.68万吨，表需同比增速增至-4.63%。热卷表观消费量周环比增加14.28万吨至328.14万吨，表需同比增速增至0.02%。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少4.95万吨至788.6万吨，低于去年同期库存89.48万吨；钢厂库存环比减少7.35万吨至333.26万吨，低于去年同期47.38万吨。螺纹钢总库存环比减少12.3万吨至1121.86万吨，低于去年同期库存水平136.86万吨。

热卷上周55城社会库存环比减少9.04万吨至416.79万吨，高于去年同期库存30.11万吨；热卷钢厂库存环比减少1.4万吨至96.5万吨，低于去年同期库存24.75万吨。热卷总库存环比减少10.44万吨至513.29万吨，相比去年同期水平高出51.54万吨。