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产品结构单一，倚重少数客户，金时科技营收净利双降

来源：金融投资报 2021-08-27 09:23:10

8月26日，金时科技(行情002951,诊股)披露2021年半年报。今年上半年，公司实现营业收入 2.23 亿元，同比减少18.99%；归属于上市公司股东的净利润为 3994.57 万元，同比减少46.33%。

金时科技主营业务为烟标等包装印刷品的研发、生产和销售，致力于为卷烟生产企业提供高品质的烟标产品，烟标为公司目前的主要业务，也是公司利润的主要来源。因此，公司存在产品单一的风险。

从具体产品来看，报告期内，公司烟标产品贡献的营收为2.05亿元，占总营收的92%，比去年同期减少23.20%。同时，受到烟草行业招投标制度、原材料价格波动、人力成本上升等因素影响，公司主要产品毛利率未来存在波动甚至下降风险。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1月-6月，公司烟标产品毛利率分别为 40.61% 、39.02%、39.01%和38.59%。

除了存在主营产品结构单一问题外，金时科技还存在倚重少数客户的风险。目前，全国共有17家省级烟草工业公司及上海烟草集团从事卷烟生产业务。由于公司近年来主要服务于行业内的几家重点客户，致使公司客户的集中度呈现较高水平。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1月-6月，公司对前五名客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为 91.96%、93.58%、95.05%和88.52%。

对于上半年业绩下降原因，公司称，主要是报告期内受湖南中烟等客户部分在供产品在2021年进行的烟标项目招标中未继续中标等原因影响，烟标销售收入减少6187.54万元，并对固定资产计提减值准备2288.39万元。全资子公司金时印务本报告期实现净利润2438.96万元，较去年同期 5924.08 万元下降58.83%，对公司整体合并利润产生较大影响。同时，公司华东地区营业收入下降39.41%，主要系安徽中烟订单减少所致。其中，湖南中烟和安徽中烟均为金时科技重要客户。

金时科技近几年的业绩增长乏力甚至下滑。金时科技于2019年3月15日上市，但上市当年业绩就“变脸”。公司2019年年报显示，全年实现营业收入5.85亿元，同比下降10.49%；实现净利润1.8亿元，同比下降7.68%。到了2020年，公司营收和净利润有所好转，但力度有限。2020年报显示，公司实现营收收入为6.39亿元，同比增长9.37%；实现净利润1.89亿元，同比仅增长4.86%。但这还不及公司上市前2018年的业绩，当年公司实现营业收入6.53亿元，净利润1.95亿元。相较而言，金时科技今年上半年的业绩也低于2018年上半年的业绩水平。