结构性行情凸显 氢能源获资金关注

近日工信部在对“鼓励发展零碳排放氢能发动机的建议”进行答复时表示，氢气发动机是氢能在汽车上应用的重要技术路线之一，将积极配合相关部门制定氢能发展战略，研究推动将氢气内燃机纳入其中予以支持。作为汽车行业管理部门，工信部的推动有望加速氢能车产业化进程。二级市场中，之前备受关注的氢能源概念股反复走强，资金关注力度大。虽然近期市场出现明显震荡，但相关概念股趋势向上，投资者可逢低关注。

在产销端，2021年1-7月燃料电池汽车产销同比均大幅增长。光大证券(行情601788,诊股)分析师殷中枢指出，在政策端，自2020年9月《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》下发后，上海、广东、北京、河南、河北等地均出台相应的产业政策或投资规划，之后第一批示范城市群名单的公布将成为产业发展的重要节点。此外，北京冬奥会将使用氢能车作为保障用车，或将进一步加快氢能车产业化进程。燃料电池产业发展拐点在即，建议关注各关键设备供应商与系统集成商。

经过十余年的发展，我国氢能产业实现了从无到有的快速发展。中信建投(行情601066,诊股)分析师郑勇指出，我国氢能产业发展大致可分为三个阶段，目前产业正处在快速发展阶段。可以看到，2019年氢能发展首次被政府工作报告提及，2020年氢能的能源属性被承认，2021年，氢能产业首次出现在“五年规划”中，“十四五”规划提出组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业。氢能产业获得持续的关注。

虽然产业热度的持续上升，在结构性行情中氢能源概念股更容易获得资金布局。从个股机会来看，亿华通(行情688339,诊股)、美锦能源(行情000723,诊股)、冰轮环境(行情000811,诊股)、厚普股份(行情300471,诊股)、潍柴动力(行情000338,诊股)、雄韬股份(行情002733,诊股)、腾龙股份(行情603158,诊股)等被普遍看好。

亿华通（688339） 发展值得期待

公司在2020年燃料电池汽车行业下滑明显的大背景下，市占率逆市提升。分业务来看，2020受新冠疫情及燃料电池汽车示范应用政策出台时间较晚的影响，全年销量仅1177辆，同比下滑56.8%，而公司燃料电池发动机销量为494台，基本与上年同期持平，市占率大幅提升至42%，单价小幅提升带动核心发动机系统业务收入同比增长3.9%。海通证券(行情600837,诊股)指出，公司2020年营收表现稳健，利润端受坏账损失计提比例增加拖累。公司燃料电池发动机龙头地位已初步显现，搭载公司发动机系统的燃料电池车辆已在北京、张家口、郑州、成都、淄博等地投入商业化示范运营，并将借助冬奥会机遇向全球展示技术实力，公司扩产后产品经济性也将大幅改善，未来发展值得期待。

潍柴动力（000338） 竞争力有望提升

公司定增项目落地，募集资金将投入新业务和道路用发动机业务。公司募集资金80亿元用于新业务发展，包括20亿投入燃料电池，30亿投入大缸径发动机项目，30亿用于液压动力总成和CVT动力总成；40亿投入道路用发动机；还有10亿元用于补充流动资金。长江证券(行情000783,诊股)指出，传统发动机项目中，公司打造了“N+H+M”新一代高端发动机平台。随着全系列道路国六产品完成升级开发，公司在新一轮排放升级中优势地位明显。新业务中，燃料电池是重型商用车新能源化的有力解决方案，公司加大投入有助于提升新能源领域的竞争实力。“全系列液压动力总成和大型CVT动力总成产业化项目”建成后可实现年产50万件泵/马达、10 万套多路阀、1万套CVT动力总成的生产能力。

美锦能源（000723） 全产业链布局

公司2021年一季度归属于母公司所有者的净利润6.37亿元，实现扭亏为盈，业绩符合市场预期。安信证券指出，公司已经布局了从氢气气源-加氢站-膜电极-电堆-整车的燃料电池全产业链，并于去年年底发布了重卡车型，且公司氢能产业园已经覆盖了几个主要经济发展区域，并且获得当地政府的支持，包括青岛（渤海湾区域）、嘉兴（长三角区域）、佛山、广州、云浮（粤港澳大湾区及周边区域）等城市以及内陆山西省晋中市。2020年青岛美锦氢能科技园整车制造中心投入生产，同时开启了国内首条5G氢燃料公交示范线。公司陆续与河钢集团、京能集团、中科富海等达成全面战略合作，探索氢燃料车站一体化示范运行模式、氢能制储运加用全场景模式和产业生态链战略融合模式。

冰轮环境（000811） 新业务拓展可期

公司盈利能力有望逐步改善，主要原因包括，原材料价格的上涨最终会由供需和政策调整回合理的区间；高景气度可以传导部分成本上升的影响。公司传统低温冷冻设备、中央空调设备和节能制热设备优势明显，盈利能力稳定性较强，积极布局氢能产业产品和CO2压缩机组等领域，新业务拓展可以期待。民生证券指出，2020年公司注册成立的山东冰轮海卓氢能技术研究院有限公司实现合并报表，公司积极布局氢能产业，目前已有产品包括氢液化压缩机、氢气压缩机、加氢站隔膜压缩机、氢燃料车用空压机和氢气循环泵。目前公司氢能产业产品大部分仍处于成品测试阶段，未来放量可以期待。

腾龙股份（603158） 增长动力充足

公司专注于汽车节能环保零部件研发、生产和销售，主要布局汽车热管理系统零部件、汽车发动机节能环保零部件两大板块。海通证券指出，公司已持有新源动力40.36%的股份。新源动力是中国第一家致力于燃料电池产业化的公司，主要从事氢燃料电池膜电极、电堆模块、系统及相关测试设备的设计开发、生产制造和技术服务，处于产业链中游核心位置。2019年我国燃料电池汽车上牌量达2737辆，较2018年度同比增长79%，在《节能与新能源汽车产业技术路线图2.0》的基础上保守估计，我国2025年氢能源汽车保有量将达5万辆，其中包括1万辆商用车和4万辆乘用车，假设新源动力占有5%市场份额，将带来2.4亿元的年收入，为新源动力2019年营收的3.08倍。

宝丰能源(行情600989,诊股) 发展空间广阔

公司背靠中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地。目前拥有煤制烯烃、焦化以及精细化工三大主营业务，未来公司将延续横向和纵向领域的布局，打造煤基多联产循环经济龙头企业。碳中和政策提出以后，新的煤化工项目审批难度加大，行业门槛进一步提升，未来煤制烯烃的竞争将集中在现有的几家煤制烯烃巨头之间进行。申港证券指出，公司积极拥抱国家“双碳”战略，项目规划具有前瞻性。其中一体化太阳能(行情000591,诊股)电解制氢储能及综合应用示范项目是对“双碳”战略的实际部署，项目将于2021年底全部建成，合计年产氢气2亿标方，氧气1亿标方，可以减少企业5%的碳排放总量。未来公司将进一步提高转化率，将绿氢成本降低到化石能源制氢平衡点，届时企业将进一步扩大规模，迎来更广阔的发展空间。