巨星财富：如何理解通货膨胀

通货膨胀是特定货币的购买力随着时间的推移而下降。对购买力下降速度的定量估计可以反映在一段时间内经济中一揽子选定商品和服务的平均价格水平的上涨。通常以百分比表示的总体价格水平的上升意味着一单位货币的实际购买量低于前一时期。通货膨胀可以与通货紧缩形成对比，通货紧缩发生在货币购买力增加而价格下降时。巨星财富表示，虽然很容易衡量单个产品的价格随时间的变化，但人类的需求远不止一两种这样的产品。为了过上舒适的生活，个人需要大量多样化的产品以及一系列服务。它们包括粮食、金属、燃料等商品，电力和交通等公用事业，以及医疗保健、娱乐和劳动力等服务。

通货膨胀旨在衡量一组多样化产品和服务的价格变化的总体影响，并允许以单一值表示一段时间内经济体中商品和服务的价格水平上涨。美联储6月在2021年6月的会议上宣布不改变利率政策，也没有表示对通胀上升的担忧。一周前，美国劳工统计局（BLS）报告称，截至2021年5月，所有城市消费者的消费者价格指数（CPI-U）上涨了5.0%，这是该指数自2021年5月上涨5.4%以来的最大12个月涨幅。截至2008年8月的期间。巨星财富认为，随着货币贬值，价格上涨，它购买的商品和服务减少。这种购买力的丧失影响了普通大众的一般生活成本，最终导致经济增长减速。经济学家的共识是，当一个国家的货币供应增长超过经济增长时，就会发生持续的通货膨胀。

为了解决这个问题，一个国家的适当货币当局，如中央银行，然后采取必要措施来管理货币和信贷供应，以将通货膨胀控制在允许的范围内，并保持经济平稳运行。从理论上讲，货币主义是一种流行的理论，它解释了通货膨胀与经济体的货币供应量之间的关系。例如，在西班牙征服阿兹特克和印加帝国之后，大量黄金，尤其是白银流入西班牙和其他欧洲经济体。由于货币供应量迅速增加，货币价值下降，导致物价迅速上涨。通货膨胀是根据所考虑的商品和服务的类型以多种方式衡量的，它与通货紧缩相反，通货紧缩表示当通货膨胀率低于0%时商品和服务的价格普遍下降。

通货膨胀的原因

货币供应的增加是通货膨胀的根源，尽管这可以通过经济中的不同机制发挥作用。货币当局可以通过印刷并向个人赠送更多货币，通过合法地贬值（降低法定货币的价值），更多（最常见）通过将新货币作为储备账户信用贷款存在来增加货币供应量通过银行系统从二级市场上的银行购买政府债券。在所有这种货币供应量增加的情况下，货币都失去了购买力。这种驱动通胀的机制可以分为三种类型：需求拉动型通胀、成本推动型通胀和内置通胀。

需求拉动效应

当货币和信贷供应的增加刺激经济体对商品和服务的总体需求增长速度超过经济体的生产能力时，就会发生需求拉动型通货膨胀。这增加了需求并导致价格上涨。随着个人可获得更多资金，积极的消费者情绪会导致更高的支出，而这种增加的需求会推高价格。它造成供需缺口，需求较高，供应不灵活，从而导致价格上涨。

成本推动效应

成本推动型通货膨胀是生产过程投入物价格上涨的结果。当货币和信贷供应的增加被引入商品或其他资产市场时，尤其是伴随着对主要商品供应的负面经济冲击时，各种中间产品的成本就会上升。巨星财富表示，这些发展导致成品或服务的成本上升，并导致消费者价格上涨。例如，当货币供应的扩张造成石油价格的投机热潮时，各种用途的能源成本就会上升并导致消费价格上涨，这反映在各种通胀指标上。

内置通货膨胀

内置通胀与适应性预期有关，即人们预计当前的通胀率将在未来持续。随着商品和服务价格的上涨，工人和其他人开始期望他们在未来以类似的速度继续上涨，并需要更多的成本或工资来维持他们的生活水平。他们的工资上涨导致商品和服务成本上升，这种工资-价格螺旋会继续下去，因为一个因素会导致另一个因素，反之亦然。

通货膨胀的利弊

通货膨胀可以被解释为一件好事或一件坏事，这取决于人们站在哪一边，以及变化发生的速度。例如，拥有以货币定价的有形资产（如房地产或库存商品）的个人可能希望看到一些通货膨胀，因为这会提高他们的资产价格，他们可以以更高的价格出售这些资产。然而，此类资产的买家可能对通货膨胀不满意，因为他们将需要支付更多的钱。通胀指数债券是投资者从通胀中获利的另一种流行选择。另一方面，持有以货币计价的资产（如现金或债券）的人也可能不喜欢通货膨胀，因为它侵蚀了他们所持资产的实际价值。希望保护其投资组合免受通胀影响的投资者应考虑对冲通胀的资产类别，例如黄金、大宗商品和房地产投资信托（REIT）。

通货膨胀促进了投机，无论是风险项目的企业还是公司股票的个人，因为他们期望比通货膨胀更好的回报。通货膨胀的最佳水平经常被提升以在一定程度上鼓励支出而不是储蓄。如果货币的购买力随着时间的推移而下降，那么可能会有更大的动机现在消费，而不是储蓄和以后消费。它可能会增加支出，这可能会促进一个国家的经济活动。平衡的方法被认为是将通货膨胀值保持在最佳和理想的范围内。巨星财富认为，高且多变的通货膨胀率会给经济带来重大成本。企业、工人和消费者都必须在他们的购买、销售和计划决策中考虑价格普遍上涨的影响。这给经济带来了额外的不确定性来源，因为他们可能对未来的通货膨胀率猜错了。花费在研究、估计和调整经济行为上的时间和资源预计会上升到总体价格水平，而不是实际经济基本面，这不可避免地代表了整个经济的成本。

由于新货币进入经济的方式、地点和时间，即使是低、稳定且易于预测的通货膨胀率（有些人认为这是最佳的）也可能导致经济中出现严重问题。每当新的货币和信贷进入经济时，它总是落入特定的个人或企业手中，随着新货币供应的价格水平调整过程进行，然后他们花费新货币并在手到手和账户之间循环通过经济核算。在此过程中，它首先推高了一些价格，然后推高了其他价格。巨星财富表示，购买力和价格的这种连续变化（称为坎蒂隆效应）意味着通货膨胀的过程不仅会随着时间的推移提高总体价格水平，而且还会在此过程中扭曲相对价格、工资和回报率。经济学家一般都明白，相对价格偏离经济均衡的扭曲对经济不利，奥地利经济学家甚至认为这一过程是经济衰退周期的主要驱动力。