推999元高端啤酒是为应对业绩下滑？华润啤酒回应：上半年净利增超100%

来源：财联社 2021-07-20 15:23:09

财联社（记者熊嘉楠实习记者周昕宇）讯，此前华润啤酒（0291.HK）推出超高端产品“醴”，售价999元/2瓶引来了诸多质疑，不少分析认为这可能是公司业绩下滑的征兆。然而华润啤酒最新业绩预告显示，其仍然是开足了马力的赚钱机器。中国食品产业分析师朱丹蓬对公司业绩上涨一事点评道，华润啤酒营收、利润的改观与其高端化战略不无相关。

7月19日，华润啤酒披露正面盈利预告，受搬迁补偿获利13亿元及产品销量、平均售价上升带动毛利增加所致，公司预计今年上半年股东应占溢利较上年同期增加至少100%。wind数据显示，华润啤酒2020年上半年净利润20.79亿元，则今年上半年公司收获净利超过40亿元多。

比这份高增长的盈利预告更吸引市场关注的是日前公司新发布的超高端啤酒产品“醴”，2瓶礼盒装售价高达999元，公司CEO侯孝海公开表示，“醴与茅台同桌一点都不违和。”华润啤酒走高端化路线的想法不言而喻，然而不少分析并不看好这款产品，甚至认为公司此举隐含着业绩下滑的可能。

有关分析对公司业绩的担忧不无道理，一直以来，尽管华润啤酒占据着国内啤酒市场份额第一的位置，但其过往获取市场的方式为低价策略，由此也造成了毛利率低的后果。wind数据显示，2020年几家头部啤酒厂商毛利率分别为百威亚太（1876.HK）52.02%、青岛啤酒（600600.SH）40.42%、重庆啤酒（600132.SH）50.61%，而华润啤酒毛利率为38.40%。侯孝海也承认，华润啤酒量大质不高。

走高端化路线成为公司破局的必经之路，事实上，“醴”仅仅是公司开启高端化战略后的一小步。2017年，华润啤酒制定了为期9年的“3+3+3”高端化战略，次年公司即收购了国际高端啤酒品牌“喜力”的中国区业务，将喜力的4款高端产品“经典&星银”、虎牌、苏尔、红爵引入国内。

“收购喜力是华润啤酒的弯道超车，但喜力毕竟不是亲儿子。”朱丹蓬说道。自有高端品牌方面，华润啤酒还在同时打造超级勇闯天涯、马尔斯绿、匠心营造、脸谱。

2017-2020年，公司平均销售价格增长率分别为2.7%、12.3%、2.8%、-2.4%，毛利率分别为33.73%、35.14%、36.84%、38.40%，总体呈上升趋势。

需要注意到的是，啤酒高端化不仅是华润啤酒一家所为，当前整个啤酒行业都在向高端化发力。据国家统计局数据，从2013年起，啤酒行业中经济型啤酒（5元以下）的销量占比持续下降至 71.2%，中高档啤酒近几年均维持 10%左右的增长。华西证券预测，国内啤酒整体吨价至少还有15%的上行空间。

在此背景下，青岛啤酒和燕京啤酒（000729.SZ）也均提出了调结构、提费效的战略目标。中国消费品营销专家肖竹青表示，青啤和华润都在从低端普啤市场份额基础上出发，努力抢夺中高端啤酒市场份额，然而从结果分析看还是华润啤酒取得的成效显著。

朱丹蓬对啤酒行业高端化发展趋势有自己的看法，他认为，啤酒高端化是消费端不断倒逼产业端创新升级的结果，在消费刚需的加持之下，高端化已经成为各啤酒企业突破行业天花板、竞争同质化，和匹配消费端核心诉求的重要布局。整体来看，中国啤酒的产业结构提升得到了非常好的进步，其中最关键的是高端啤酒消费频次的提升。

值得一提的是，华润啤酒此次业绩预告还表示了业绩增长部分原因来自于拆迁补偿。去年初，华润雪花投资和深圳润投、华润置地（深圳）订立相关合作，将公司闲置用地用来建设公司总部和打造集商业物业、厂房、休闲设施、餐厅酒吧等为一体的雪花文化区，以用来提升品牌影响力。