7月储蓄国债利率大幅下调业内预计短期10年期国债收益率或突破3%

来源：财联社 2021-07-08 12:22:10

财联社（北京，记者张晓翀）讯，财政部日前公告称，将对7月10日开始发行的第五、六期储蓄国债票面年利率进行一定幅度下调。对比6月发行的第三、四期储蓄国债，同期限年利率分别下调了40个基点（bp）。市场人士预计，短期10年期国债收益率突破3%可能性大增。

财政部公告显示，第五期和第六期储蓄国债均为固定利率、固定期限品种，两期最大发行额均为200亿元。第五期期限3年，票面年利率3.4%，第六期期限5年，票面年利率3.57%。

此外，7月7日国务院常务会议指出，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

国泰君安固收首席分析师覃汉认为，基于下半年基本面下行压力显现，货币政策宽松的想象空间已经打开。市场对下半年资金面预期整体是中性偏紧的，国常会定调后将会出现反向修正，在未来很长一段时间内资金面大概率会维持相对宽松，带动利率进一步下台阶。

覃汉称，随着美联储货币政策转向节奏放慢，国内货币政策也有进一步宽松的想象空间。目前海外对全球经济复苏放缓的担忧正在升温，导致实际利率进一步下行，这可能是美债利率过去一个月持续下行的根本原因。从季节性规律看，美债利率下行的走势可能还未结束。

不过申万宏源债券首席分析师孟祥娟认为，下半年预计不会出现降息。当前经济有分化，部分领域确实偏弱，但整体尚未到需要降息应对的程度，极短时间内经济并未见断崖式回落。孟祥娟同时指出，降准以及定向降准的概率可能有，但也并非一定发生。以往看并不是每次国常会提及“适时运用降准等货币政策工具”都会降准，如果降准或者定向降准更多是作为MLF的中性替代，建议更关注资金利率走势。

10年国债收益率突破3%可能性大增

市场人士指出，“降准”信号令市场对下半年货币政策边际宽松预期增强，叠加目前部分机构仍“欠配”，将导致短期市场买盘增加，债券牛市格局将会继续演绎，10年国债利率或将跌至2.8~3.0%区间。

信达证券首席固收分析师李一爽认为，降准后资金面维持宽松的时间可能延长，市场前期担忧的问题可能得到进一步缓解，10年期国债收益率短期突破3%的可能性大幅增加。但如果降准是一次性的，并非代表政策趋势上的转向，收益率大幅偏离3%的空间可能并不大。

平安证券固收团队指出，降准消息已经带动利率向下突破关键点位，7月利率震荡下移。后续关注通胀预期变化以及美联储taper节奏，以及短期债市大涨后的风险。