大规模并购增多房地产行业分化进一步加剧

来源：中国证券报·中证网 2021-07-07 09:25:35

Wind数据显示，上半年房地产行业发生并购案例87起，较上年同期增加6起，交易额约1367亿元。机构指出，房地产行业整合将加速，行业集中度将进一步提升。

交易额增幅明显

Wind数据显示，房地产行业一季度并购案例41起，二季度46起，合计87起，去年同期为81起。交易额增幅明显，上半年交易额约1367亿元，其中一季度约457亿元、二季度约909亿元。

大规模并购明显增加。今年4月，融创中国旗下全资附属公司融创西南集团与彰泰集团订立合作框架协议，双方将共同设立合资公司，接手彰泰集团所属目标公司100%权益，交易对价约99.1亿元。

融创中国公告显示，交易目标公司包含彰泰集团在广西南宁、桂林等城市的54个房地产开发项目及3个房地产代建项目，可售建筑面积约1162万平方米。

融创中国之前已在广西布局地产、物业服务、文旅、会议会展、医疗康养等产业。这笔收购将有助于巩固公司在广西市场的地位和影响力。

从上半年的并购案看，收购方“出手”的原因主要在于产业链布局、强化，业务范围覆盖等。以佳源国际控股为例，公司拟斥资72.48亿港元（初步价格）收购鲁源投资控股有限公司。佳源国际控股表示，拟收购公司的房地产开发项目主要位于青岛市。公司预计未来山东房地产市场将继续稳定增长，该交易可提高公司的销售预期。

转让资产原因不一

对出售方而言，有的公司转让资产有助于缓解债务压力，有的公司则计划退出房地产行业。

6月底，泛海控股(行情000046,诊股)出售了旗下相关资产。出售资产的原因是有助于缓解公司目前面临的债务压力，改善公司现金流状况。

有的公司计划剥离地产业务。厦门国贸(行情600755,诊股)及全资子公司厦门启润拟将合计持有的国贸地产100%股权转让给公司控股股东国贸控股，厦门国贸拟将持有的国贸发展51%股权转让给国贸控股。该交易完成后，厦门国贸基本退出房地产行业。该交易中，厦门国贸持有的国贸地产和国贸发展股权评估增值13.90亿元，预计为厦门国贸带来较大投资收益。

诸葛找房数据研究中心分析师陈霄指出，在当前的行业背景下，一些中小型房企流动性不足，且融资难度大。而优势房企资金相对充裕，通过并购可以快速做大规模。

集中度料继续提升

优势房企在销售、投资等方面的优势更加明显，房企之间的分化加剧，行业集中度将进一步提升。

中指研究院数据显示，上半年，TOP100房企销售额均值为693亿元，同比增长40%。克而瑞地产研究中心数据显示，上半年，TOP10房企新增货值占百强房企的38%；TOP11-20房企占比17%；而TOP51-100仅占比19%。

东海证券指出，在“房住不炒”“因城施策”政策的作用下，房地产行业整合加速，“马太效应”更为显著。东北证券(行情000686,诊股)认为，在当前的行业背景下，管理红利或进一步凸显，对销售回款的依赖度上行。融资成本较高的房企面临较大挑战，房企对自有资金的依赖程度进一步上行。