甲醇封涨停！短期成本基差支撑，中期关注风险变量
来源：一德菁英汇 2021-05-13 10:22:33
动力煤节后疯涨持续中，因此以煤为主要原料或燃料的化工品种成本大幅推高，今日甲醇、尿素、乙二醇、纯碱等纷纷大涨，午盘后甲醇多个合约封涨停，2109合约收于2707元/吨，创阶段性新高。
目前，尽管国内开工持续上升，但下游需求整体维持高位，库存积累缓慢，甲醇现实依然呈现强势，主要表现在成本和基差两个方面。成本方面，4月下旬甲醇内地样本成本2000元/吨左右，上周已涨至2250元/吨，本周煤价再度大涨成本势必再度大幅提升；沿海地区，近期马油170万吨装置停车，中国CFR到港价再度上调10美金/吨。基差方面，5月6日-5月11日华东现货价格从2525元/吨涨至2640元/吨，但甲醇09合约收盘仅从2531元/吨涨至2559元/吨，基差从-6元/吨上升至81元/吨，截止午间收盘太仓现货报价在2800元/吨，以涨停价计算期货，基差仍有93元/吨。可见，短期内成本和基差两个方面仍是支撑甲醇上涨的重要因素。
价格上涨一般分两种，一是成本推动型，二是需求拉动型。所以，中期来看，甲醇的上涨一方面要看煤炭成本和进口成本后期是否进一步增长，另一方面目前烯烃企业利润已经进入亏损区间，要关注占总需求一半多的下游烯烃行业后期的开工变化情况。此外，供给端新产能投放、进口增加，需求端利润转弱或影响开工，甲醇后期继续累库的可能性仍不小，尽管目前库存仍偏低，累库有些不及预期，但随着时间拉长也不排除出现量变转质变的可能。这些都是后期甲醇上涨的风险所在。
综上，短期成本、基差支撑较强，仍选择拥抱趋势，逢低做多；中期仍需关注成本、情绪、供需、库存等因素变化的风险。
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