卓创红期：二季度豆粕行情展望
来源：卓创资讯 2021-04-27 11:16:01
一季度豆粕基本面呈现供应需求双双收紧态势，二季度供需格局迎来逆转，豆粕行情是反弹还是反转？后市行情有哪些关注点值得期待？
据海关总署数据统计：2021年3月份中国大豆进口量为777.12万吨，较2月进口量556.19增加220.93万吨，环比增幅为39.72%；较去年同期427.81万吨增349.31万吨，同比增81.65%；2021年一季度共累计进口大豆2117.8万吨，较去年同期1779.07万吨增加338.73万吨，同比增幅19.04%。据市场消息称，4月份巴西大豆出口量有望达到1400万至1630万吨。大约250艘货轮计划在4月份装运大豆出口，高于去年同期的190艘货轮。根据市场预估，二季度大豆进口量预计为2730万吨，环比一季度预期增加，供应端的格局呈现宽松化转变。
图1
进入二季度，豆粕行情有所抬头，一方面是，下游需求也迎来季节性回暖，下游采购心态有所好转，饲料厂有补库需求，市场成交量稳步提升。除此之外，4月中旬后出现的部分油厂停机事件，以及即将到来的五一小长假，也助力了近期的豆粕行情偏强走势。另一方面，4月中旬后，成本端美豆期货打破了震荡已久的走势，连续九日收涨，并迅速突破1500美分/蒲式耳大关。强支撑下，国内豆粕期货价格也走出了单边上涨行情。
图2
二季度的供需格局有较明显的改善，但就目前的多空因素来看，二季度行情反转的结论言之尚早。市场面对5-6月大量大豆到港的压力有看空预期，虽然需求逐渐复苏，但实际需求增量预期较不明朗，支撑效应不强烈。此外，本轮单边上涨行情来看，市场炒作情绪浓厚，但美豆产区并未出现实质性天气问题。短期焦点将集中于美国农户在播种玉米期间的天气问题是否会影响到大豆播种面积，以及后期产区天气对美豆单产的影响。总结一下，目前国内豆粕市场在需求预期不明朗的背景下，供应端主导市场交易逻辑更为明显。后期将更加密切地关注美国的天气情况，给予市场行情指引。
（文章来源：卓创资讯）
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