500亿规模市场迎利好，北京限塑令升级

全国限塑禁塑工作加速推进。

近日，北京市市场监督管理局针对“限塑令”再次发布相关禁令，规定自2021年7月1日起建成区范围内外卖禁止使用不可降解塑料袋，建成区、景区景点堂食禁止使用不可降解一次性塑料餐具。

中金认为，中国正式加入“禁塑”行列、步入可降解时代。可降解塑料需求2021年步入高速发展阶段，可降解行业具备突出的投资价值及机会。

查询Wind金融终端发现，Wind可降解塑料指数自2019年8月至今，呈现持续震荡上扬态势。

//北京限塑令升级 //

北京市发改委近日披露，今年北京市将开展塑料污染治理各领域的专项执法。据介绍，经营主体使用不可降解塑料购物袋，将按有关规定依法处以一万元以上十万元以下的罚款。根据今年限塑的工作要点，北京市将加大对违规生产和销售厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯地膜、一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签等执法力度。

根据IHS，目前我国废弃塑料总量高，年均在4200万吨，其中，塑料袋折合塑料消费超过400万吨，农用地膜折合塑料的消费量也超百万吨。来自中国塑协塑料再生利用专业委员会的数据显示，全国每天使用塑料袋约30亿个。截至2019年，塑料袋年使用量超过400万吨。巨大的消耗量以及对环境造成的负面影响，使社会各界对塑料污染治理普遍关注。

//全国限塑禁塑工作层层推进 //

2008年6月1日起，在全国范围内禁止生产、销售、使用厚度小于0.025毫米的塑料购物袋”。且超市、商场等售卖场所实行有偿使用。

2020年1月16日国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，4月修订《固废法》，7月发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》发布，一系列详细政策出台。

今年7月起实施的禁令更加严格，为了加强治理环保工作，这将是一次更有效的操作。

// 可降解塑料需求步入高速发展期 //

中金认为，随着2020年发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，我国正式加入“禁塑”行列、步入可降解时代。

2019年我国塑料制品产量达到8184.2万吨，其中可降解塑料实际用量仅4.4万吨，占比不足1%。展望未来，中金认为可降解塑料主要应用场景包括快递、外卖、商超购物、农膜等领域。根据测算，预计至2022年末我国可降解塑料需求提升至70.8万吨，至2025年进一步达到174.0万吨（CAGR为78%），发展潜力大。可降解塑料种类众多，实际推广需要充分考虑性能及性价比，成本降低速度及幅度决定其推广进度，当前时点来看PBAT（聚对苯二甲酸-己二酸-丁二醇酯）及PLA（聚乳酸）是较具发展潜力的两种产品。

中金指出，目前海外PBAT无论是规模和技术上都领先于国内企业，代表企业如巴斯夫和Novamont等。随着国内科研院校及企业加大投入，国内生产企业提升技术水平，我们认为2021年有望进入大规模扩产元年，三年内规划新增产能超200万吨（2020年末约17万吨）。国内主要企业不存在技术障碍，目前高单价之下先投产先盈利，2022年后成本控制强、具备大化工能力的企业有望逐渐胜出，远期需要关注万华、华峰等化工巨头对PBAT布局进展。

PLA是生物基可降解塑料代表产品，技术门槛有望成为高盈利的护城河。PLA是以玉米等农作物为基础原料合成的新型生物可降解材料，受到丙交酯高技术门槛限制，NatureWorks、Total Corbion等外企仍是全球的龙头供应商。目前国内企业浙江海正、丰原生化、金丹科技(行情300829,诊股)等少数企业逐步打通全流程，考虑到进入壁垒较高，PLA未来两年内有望维持较高的盈利能力。

该机构认为，全球限塑禁塑背景下，可降解塑料需求2021年步入高速发展阶段，可降解行业具备突出的投资价值及机会。

// 可降解塑料市场规模或达500亿 //

禁塑新政给市场带来了想象空间，产业资本纷纷涌入。此前证券时报不完全统计显示，包括上市公司以及非上市公司在建/拟建的可降解生物塑料项目众多，涉及资金超过500亿元。

根据中信证券(行情600030,诊股)研报预测，在中性假设下，2025年国内可降解塑料的需求量将达213万吨，远期替代规模超500万吨，替代性新材料有望获得快速放量的机会。

据东吴证券(行情601555,诊股)测算，到2025年，完全可降解塑料有望迎来500亿左右的市场规模，2019-2025年的年复合增速可达73%；据GrandViewResearch，2019年中国塑料包装市场规模540.8亿美元，假设以30%的替代比例计算，可降解塑料市场规模约162亿美元。

华创证券此前发布发的报告指出，全球可降解塑料行业需求呈现稳步增长，HIS预测到2023年将增加至55万吨。国内可降解塑料产业起步晚、增速快、行业空间大，一次性餐具、一次性塑料袋、农用地膜和包装用塑料薄膜四大重点应用领域约有1017万吨的潜在需求空间。