基金早班车|白马估值继续杀，后续怎么办？科创主题基金遭遇“成长之痛”

一、交易提示

1.白马股巨震，基金投资更注重“估值与业绩匹配”

继顺丰控股(行情002352,诊股)、美年健康(行情002044,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)后，4500亿元市值的明星白马股恒瑞医药(行情600276,诊股)昨日股价也出现深蹲，盘中跌幅一度超过7%。多位基金投资人士表示，虽然春节后市场经历了一轮剧烈调整，但白马股整体估值仍在高位。白马股股价巨震，基金在投资中要更加注重前瞻性研究，动态跟踪白马股估值和业绩的匹配，持续稳定的业绩是公司股价稳定的关键，要以长远眼光关注优质公司的长期投资价值。

2.9只科创主题基金成立以来回报超过100%

今年以来，受流动性压制，科技股表现不佳，科创主题基金也随之下跌，数据显示，截至2021年4月14日，50多只科创主题基金总规模在700亿元左右，而4只科创50ETF及联接基金规模合计就接近400亿元。具体从回报数据来看，成立于2019年年中的科创主题基金，9只成立以来回报超过100%，其中南方科技创新以125.45%的回报排名第一，富国科创主题3年和华夏科技创新成立以来回报也超过120%，排在其后的还有嘉实科技创新、富国科技创新、易方达科技创新等。另外，从近一年回报来看，成立于2020年3月的中银证券(行情601696,诊股)科技创新3年封闭基金在权益大年中不涨反跌，回报为-0.92%，排名倒数第一。华安科技主题3年近一年回报仅7.82%，另有多只科创主题产品近一年回报在10%至20%之间。

3.科创主题基金“成长之痛”，相较科创50ETF处境略显尴尬

首批发行的科创主题基金在问世之际引来超过1200亿元资金追捧，受关注程度极高，但单只规模上限仅10亿元，不得不启动超低比例配售。之后发行的第二批科创主题基金亦上演“一日售罄”，但合计认购金额为120亿元，仅为首批的十分之一左右。业内人士表示，科创主题基金与科创板的诞生密切相关，但是其他开放式基金投科创板并没有限制，导致除了科创板基金，其他科创主题基金和其他科技基金的界限模糊，无形中弱化了科创主题基金的优势。另一方面，2020年9月，科创50ETF问世，在定位更精准对接科创板之余，ETF独具的费率低、操作透明等特征也吸引了不少资金关注。相比之下，科创主题基金的处境略显尴尬。

此外，公募基金整体对科创板的持仓虽然一直在提升，但占比仍不高。广发证券(行情000776,诊股)研报统计显示，截至2020年四季度末，科创板共上市215家公司，基金整体持股市值为768.14亿元，占科创板流通股比重为4.45%。分行业来看，基金对科创板中电子、机械设备、计算机板块持股市值占比最高，分别为11.22%、9.35%和9.05%。也就是说，除了科创板基金，大部分科创主题基金的回报更依赖于科创板之外的科技股表现。

4.今年以来70只新基金延期募集 4月新基金平均发行规模降至近一年最低

今年以来延长募集期的新基金也达到了70只，与去年同期相比增长了近50%。其中，1、2两个月延募的基金加起来有16只，3月份快速增加到了50只。特别是进入4月份以来，就已有8只新基金公告宣布延长募集期。包括九泰量化新兴产业混合、融通价值趋势、博时恒兴一年定开、易方达宁易一年持有等基金先后公告延期募集，还有2只ETF也宣布延长募集期，甚至募集期打满“90天”。 从新基金发行规模看，截至4月14日，4月份以来有33只新基金成立，募集规模合计416.75亿元，较今年前3月的数据出现呈“断崖式”下滑态势。4月份新基金平均发行规模为12.63亿元，降至近一年的最低，不少新基金成立规模在2至3亿元之间，刚刚擦边成立。

业内人士分析，春节后市场调整较大，赚钱效应减弱，基金大多表现不佳，影响了投资者的认购积极性。延期募集或是基于市场情绪、发行渠道以及基金经理投资策略变化等因素考虑，通过拉长发行周期以确保新基金能够成立。从很多角度看，标准化的公募基金是未来最有前途的金融产品之一。目前只是短暂的市场情绪承压，在可预见的未来，公募基金尤其是权益基金，仍会成为居民配置的重要工具之一。

5.45家基金公司平均盈利6.25亿元，同比增长近50%

上市公司年报披露，揭开基金公司经营情况。从有数据的45家基金公司来看，这些公司去年平均盈利6.25亿元，相较2019年同比增长47.38%。41家实现盈利，占比91.11%。其中，易方达基金以92.05亿元的营收、27.5亿元净利润在两项排名中均位列第一。汇添富基金以66.43亿元营收、25.66亿元净利润在两项排名中位列第二。工银瑞信基金以19.73亿元的净利润暂列盈利榜第三位，广发基金去年增长势头勇猛，排名迅速蹿升至第四位，去年盈利达到18.24亿元，同比增长53.76%。此外，还有4家公司2020的净利润超过5亿元，分别是招商基金、银华基金、华安基金、鹏华基金。不过，2019年净利润水平领先的天弘基金的经营数据还未披露，2020年基金公司榜首之位尚不明确。

6.部分小型基金公司未摆脱亏损，他们分别为：中海基金、南华基金、中金基金、浙商基金

尽管公募基金去年整体业绩亮眼，仍有部分小型基金公司未摆脱亏损状态。目前披露的盈利榜单上，有4家公司仍为亏损。其中，南华基金和中金基金连续两年亏损，去年分别亏损0.12亿元和0.43亿元。浙商基金亏损较2019年大幅收窄，但仍然未改变亏损命运，净利润-86.16万元。中海基金则由盈转亏，2020年实现营业收入131.03万元，亏损364.93万元，而该公司2019年小幅盈利36.73万元。业内人士分析，公募行业“马太效应”愈演愈烈，老牌基金公司强者恒强，营收和盈利水平都遥遥领先；“腰部”公司也处于比较稳定的状态；小型公司中，个别公司把握住了一些机会，也有公司仍挣扎在盈利线上。

7.首只反向比特币ETF将于周四在加拿大TSX上市

首只反向比特币交易所交易基金（ETF）将于周四在多伦多证券交易所（TSX）上市。根据一份声明，Horizons ETF将发布一只基金（代码为BITI），允许投资者对比特币期货做空。CFRA Research ETF研究主管Todd Rosenbluth表示，许多投资者都看好比特币，这只新的ETF将为那些认为当前价格不合理，比特币早该回调的人提供机会。

二、基金发行：本周关注

三、2021基金公司高管人事变动情况（剔除离职）