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中国铝业：下游需求旺盛，价格坚挺，铝业或迎来长景气周期

来源：览富财经 2021-04-08 19:22:03

4月7日，铝业板块异动，多支铝业概念股大涨。消息面上，沪铝主力合约价格回调，日盘收盘价失守17500元，夜盘继续振荡。多家铝企表示，眼下在手订单充足，销售没有问题，下游需求旺盛，铝价支撑作用强。

中国铝业（601600）作为国内铝业龙头，全球第二大氧化铝生产商，将受益于铝价的坚挺。根据中国铝业披露的2021年一季度业绩预告，公司预计第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为9.67亿元，同比增长约30倍，每股收益约为0.054元。

国内拥有铝土矿资源量排名第一

中国铝业股份有限公司（简称：中国铝业）成立于2001年09月10日，是集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、炭素、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。

中国铝业产品主要有氧化铝、原铝、贸易、能源等。公司于2001年12月11日、12日分别在纽约证券交易所和中国香港联合交易所有限公司挂牌上市，在换股吸收合并山东铝业、兰州铝业后，公司又实现在上海证券交易所上市，成为在纽约、中国香港、上海三地上市的企业之一。2019年2月，中国铝业A股被纳入MSCI中国A股在岸指数；2019年6月，中国铝业A股被纳入富时罗素旗舰指数富时全球股票指数系列。

2020年，在新冠疫情背景下，中国铝业的氧化铝和煤炭产量仍然保持增长。去年，中国铝业氧化铝产量1453万吨，较上年增长5.3%；电解铝产量369万吨，较上年减少2.6%；煤炭产量1120万吨，较上年增长3.8%。

在中国经济复苏需求强劲的带动下，去年中国铝土矿的进口量仍然保持增长趋势，疫情对海外各国铝土矿的生产和出口影响有限。

中国进口铝土矿主要来源于几内亚、澳大利亚及印度尼西亚。2020年，中国进口铝土矿共计1.1亿吨，同比增长10%。其中，几内亚进口占47.2%。

中国铝业在国内拥有的铝土矿资源量排名第一，但仍在非洲、东南亚等地获取海外新的铝土矿资源。目前，其海外拥有铝土矿资源18亿吨左右。

与此同时，中国铝业也在淘汰落后及低竞争力产能，将产能转移到具有资源、能源优势的地区。目前，中国铝业正大力推进云南水电铝基地建设。

铝行业景气长周期或将开启

有业内人士认为，铝价波动对整个行业有影响，就铝加工企业而言，如果自身有原铝资源则影响较小，没有原铝、需要外采的铝加工企业可以通过套期保值削弱影响。

有分析师介绍，铝的下游主要是房地产和汽车等行业，春节过后，下游需求反应迅速，两周内就赶上了春节前正常开工水平，就今年情况来看，3月以来铝锭社会库存稳定，说明需求很好，预计上半年铝价在17000-17500元之间振荡，不过，迅速爬升的铝价也给下游加工企业带来压力，直到3月下旬国储抛铝传闻打压铝价，给了下游接货机会。

从去年开始，期货炒作氛围浓厚，信息敏感度提高，成交量、价格波动性大，短期波动不会改变铝价稳中有升趋势；现货价格跟着沪铝期货价格走，但当吨价高于17300元时，现货市场成交热情普遍较低，等价格回落至17000元、17100元出头，下游接货意愿高。

今年沪铝主力合约价格上涨较快。1月沪铝主力合约价格在16000元以下，2月一举站上17000元，当月涨幅16.53%，3月个别阶段跌破17000元，4月至今，沪铝主力合约已站稳17000元，正在争夺17500元关口。

有铝企高管认为，铝价能站稳17000元，原因在于碳达峰、碳中和背景下，电解铝产能基本上不会再增加，下游消费端每年会有5%-7%增长；此外，电解铝行业碳排放高峰是在2017年，应该算受益于双碳目标的行业，预计铝价在未来一到两年内是值得期待的。

铝企建厂现在普遍会去水电资源丰富的西南地区，既能享受到便宜的水电，又能减少碳排放，如未来纳入全国碳交易市场，出售额外的碳排放份额能产生一部分收入。

中信证券研报指出，消费旺季来临下的库存去化开启，伴随着可能的碳达峰政策催化，维持未来一年铝价突破20000元/吨和长周期铝行业景气周期开启的判断。