天沅环保IPO：客户和供应商有大问题 行政处罚书撤销显蹊跷

近期，江西天沅环保集团股份有限公司(以下简称天沅环保)预披露了其在深交所中小板上市的招股书。尤为值得注意的是，3月31日，深交所宣布将在4月6日正式实施主板和中小板合并。也就是说，天沅环保此次选择了一个前途渺茫的赛道。

中国产业经济信息网对该公司已披露信息和其他公开信息进行了研究，发现其IPO疑点重重，对于发去的求证函，天沅环保缄默不言，截至发稿时仍未回复。

业绩主要靠税收补助

据招股书，天沅环保2017年、2018年、2019年及2020年上半年的税前利润分别为1927.63万元、3576.78万元、4865.79万元及558.19万元，但同期利润表中的其他收益分别为2785.68万元、3583.30万元、3516.30万元和764.97万元，主要是根据《财政部、国家税务总局关于印发<资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录>的通知》（财税[2015]78号）获取的增值税即征即退款项。

2017年至2019年，天沅环保其他收益（主要是增值税即征即退款项）占税前利润的比例分别为144.51%、100.18%、72.27%，2020年上半年其他收益占税前利润的比重也达到了137.05%。该公司属于国家鼓励、重点支持的资源综合利用产业，享受增值税即征即退、退税率70%的政策。

该公司在招股说明书中也提示，2017年至2020年上半年，天沅环保享受增值税即征即退政策获得的增值税返还金额分别为2579.52万元、2904.85万元、2726.76万元和753.10万元，占当期净利润的比例分别为132.37%、84.54%、56.50%和88.75%。

增值税优惠政策对天沅环保的盈利水平构成较大的影响。如果未来国家增值税优惠政策发生重大不利调整，该公司将面临净利润大幅下滑的风险。也就是说，如果没有了税收补助，天沅环保的业绩实际就是亏损的，公司业绩主要靠税收补助，主营业务的盈利能力是相当低的。

客户和供应商有大问题

天沅环保有一些“昙花一现”的客户引人注目。

比如2020年上半年新增的第一大客户东营市德缘新材料有限公司，wind数据显示其2019年8月刚成立，注册资金仅100万，实缴还为0元，人员规模和参保人数都为空白。就是这么一家刚成立的小公司，天沅环保却在今年上半年销售给其金额1185.50万元，占自身主营业务收入比例高达6.35%。同期新出现的第二大客户山东阳信兴业油脂化工有限公司，wind数据显示该公司虽然从2011年9月就已成立，注册资金也有1000万，不过近10年过去，实缴资本仍为0元，人员规模有24人的情况下参保人数却为0。

还有2019年度的第四大客户宜兴市复利源新材料有限公司，2017年成立，现在实缴资本仍为0元，成立不到2年就与天沅环保交易1864.06万元，人员规模仅一人，无参保人员。

除了客户，供应商也有不少问题。2020年上半年前五大新增中有两大是个人供应商，第一大供应商山东恒华佳业环保科技有限公司成立于2011年9月，而天沅环保与其已经合作8年，可以说山东恒华佳业环保科技有限公司刚成立没多久就已经是天沅环保的供应商。不过8年过去，一年向天沅环保销售3315.80万元（2019年数据）原料的第一大供应商，却仍是一家无实缴资本无社保参保的企业。

类似的供应商还有湖北福泽欣油脂环保科技有限公司，成立于2018年3月，第二年就成了天沅环保第四大供应商，提供1542.83万元大豆酸化油、混合酸化油、地沟油，而其实缴资本为0元，参保人数为4人。周口恒通新能源有限公司、钦州市益发生物科技有限公司同样在报告期的前五大供应商之列，同样是实缴资本为0元，参保人数为0。

蹊跷的行政处罚书

2020年6月22日，九江市生态环境局官网披露的一则“撤销行政处罚决定书（江西天沅环保股份有限公司）”令人关注。在天沅环保冲刺IPO的关键当口，这个撤销决定有点不寻常。

据“撤销行政处罚决定书”，九江市生态环境局2016年12月10日组织开展的“零点行动”对公司（原江西天元高新科技有限公司）的废水总排口进行采样监测，监测报告显示废水中污染物超标排放。九江市生态环境局于2017年3月17日对其作出九环罚[2017]10号《行政处罚决定书》。2020年5月22日，该公司申诉并提出请求撤销《行政处罚决定书》。

九江市生态环境局称，经对原行政处罚决定进行审查，并对2016年12月10日开展“零点行动”的参加人员、相关专业人员、现场证人等进行了必要的调查核实，最终认为：原行政处罚决定作出时所依据的《监测报告》监测分析所用的COD水样未按照化学需氧量测定方法(CB11914-89)的规定，加入硫酸至PH值小于2的事由属实；而在总排口取样符合规范要求。该局6月19日案件集体审议委员会讨论认为，原行政处罚决定所依据的主要证据为《监测报告》中显示的总排口水污染物中COD超标；但当时采集C0D水样时未按检测方法要求，检测结果存在有偏差的可能性，故撤销当时做出的《行政处罚决定书》。

董事长实控多家公司

据天眼查数据，公司实控人兼董事长刘伟共有4条任职信息，其中担任法定代表人2家公司，担任股东3家，担任高管4家，实际控制权4家。

我们注意到，刘伟周边风险58项，预警提醒也多达16项。

他担任高管的潍坊大明生物科技有限公司曾因买卖合同纠纷而被起诉、曾因提供劳务者受害责任纠纷而被起诉、曾因机动车交通事故责任纠纷而被起诉、曾因确认劳动关系纠纷而被起诉；担任股东的潍坊市双源塑胶有限公司曾因机动车交通事故责任纠纷而被起诉、曾因人事争议而被起诉；担任法定代表人的江西天沅环保集团股份有限公司曾因建设工程施工合同纠纷而被起诉……

董事长实控多家公司，并且还有被诉讼，如此一来，怎能保证普通投资者利益？会否有利益输送行为发生？

中国产业经济信息网将继续跟踪报道天沅环保IPO进展。

（责任编辑 张丽娜）