鼎阳科技IPO：“高端”“大客户”“专利”竟是“吹”出来的

1月25日，深圳市鼎阳科技股份有限公司(以下简称鼎阳科技)首发申请获上交所上市委员会通过，将于上交所科创板上市。然而，时间已经过去两个月了，还没有任何新的进展。中国产业经济信息网对该公司已披露信息和其他公开信息进行了研究，发现其IPO疑点重重，对于发去的求证函，鼎阳科技选择了缄默不言，截至发稿时仍未回复。

拿什么“高端”

经中国产业经济信息网调查发现，成功过会的鼎阳科技可能并没有较强的“科创属性”，鼎阳科技低端产品销售占比80%以上，却称产品品质达到国际先进水平。

报告期内，鼎阳科技数字示波器、信号发生器及频谱和矢量网络分析仪仅覆盖行业内中低端产品市场，其中低端产品的销售占比分别为 84.13%、84.88%、82.36%和80.63%，中端产品销售占比分别为 15.87%、15.12%、17.64%和19.37%，中端产品的占比较低。相较于国外优势企业，鼎阳科技在全球市场上的整体市场占有率相对较低，且主要集中在中低端产品市场，中端产品在鼎阳科技产品中的销售占比及市场份额占比较小，且中高端产品市场主要被国际优势企业占据。

鼎阳科技为力科提供ODM服务，力科表示公司产品的品质已达到力科有关标准，鼎阳科技认定自己生产的产品品质已达到国际先进水平。根据美国近期修改的《出口管制条例》，当FPGA 芯片满足可用I/O≥700个或 SerDes≥500G 的条件时，需要取得美国商务部门的许可，当带宽达到 4GHz 时才可能会用到前述 FPGA 。而鼎阳科技在申报材料中称，“目前公司在产产品以及在研的产品所使用的 FPGA的性能指标均未达到前述标准，不属于出口管制条例的产品。”

如此说来，鼎阳科技在产和在研产品都以低端产品为主，达到国际先进水平有夸大其词之嫌。

实控人创立企业竟成大客户

招股书披露，秦轲、邵海涛、赵亚锋为增强共同控制及一致行动关系，签署了《一致行动协议》，三人合计持有鼎阳科技表决权比例为95.01%。其中，秦轲持有鼎阳科技29.79%的股份，并且是鼎阳科技的法人代表。然而，秦轲创办的企业却成了鼎阳科技的大客户。

招股书披露，为及时响应欧美客户需求，鼎阳科技拟在当地设立子公司。出于设立便捷考虑，秦轲以个人名义在2013年11月及2014年6月设立欧洲鼎阳及美国鼎阳。2017年欧洲鼎阳为鼎阳科技的第一大客户，向鼎阳科技销售2002.79万元，占营业收入的比例为16.38%，美国鼎阳为第二大客户，销售金额为1354.39万元，占营业收入的比例为11.08%。2018年欧洲鼎阳为第三大客户，向鼎阳科技销售1322.22万元，占营业收入的比例为8.58%。

值得注意的是，鼎阳科技并未将欧洲鼎阳与美国鼎阳列为自己的子公司，而是将其列为自己的关联方。此外，虽然欧洲鼎阳与美国鼎阳目前无经营业务，正在办理注销登记手续，但是其与鼎阳科技的关联交易是否公允合理，还是一个未知数。

研发成果公开在启动研发之前

中国产业经济信息网还注意到，从2017年到2020年上半年的三年一期报告期内，鼎阳科技开展了合计24个研发项目。其中，SDG6000X脉冲任意波形发生器项目、SVA1000X频谱分析仪项目、SDS5000X数字示波器项目和SDS3000X系列数字示波器等四个研发项目存在研发成果已经完成并公开，但是研发项目却尚未启动的怪现象。

审核问询函回复问题显示，SDG6000X脉冲任意波形发生器项目于2017年1月立项，完成于2017年12月，研发成果包括六项专利和一项软件著作权。其中六项专利分别为：一种双通道信号发生器输出波形同步方法、一种双通道信号发生器及其波形同步跟踪的方法、一种双通道信号发生器及其输出波形同步方法、一种DDS信号发生器、一种方波信号发生器和一种数字调制装置；一项软件著作权为“SDG6000X任意波形发生器软件V6.01.01.33”。

那么，这六项专利和一项软件著作权是何时完成，并且申请/公开的呢？

按照我国发明专利有效期20年，实用新型有效期十年来推算，招股书披露，上述六项专利的申请日期分别为2016年9月12日、2016年9月12日、2016年9月12日、2016年11月14日、2016年7月14日和2017年6月29日，除了“一种数字调制装置”于2017年年中申请之外，其他五项专利都申请于2016年。至于软件著作权“SDG6000X任意波形发生器软件V6.01.01.33”，招股书显示其首次发表日期为2019年1月8日，已经远在SDG6000X脉冲任意波形发生器项目结束一年以后了。

SDG6000X脉冲任意波形发生器项目开展研究期间为2017年1月至12月，但是该项目研发成果中的大多数，要么如上述五项专利，在2016年内已经完成相关研究并且公开申请；要么像“SDG6000X任意波形发生器软件V6.01.01.33”，直到该项目结束一年后，才首次发表。研究项目成果公开的时间节点与该项目的开展期间，明显不匹配。市场质疑：鼎阳科技的研发项目到底是把早已申请的专利拿来“充门面”？还是通过无中生有虚增研发投入？这需要公司给出合理的解释。

中国产业经济信息网将继续关注鼎阳科技IPO进展。

（责任编辑 张丽娜）