计提3.4亿减值，总经理任内离职！老牌男装七匹狼还有多少黑天鹅？

此次，七匹狼(行情002029,诊股)拟计提各项资产减值准备合计3.4亿元，考虑所得税及少数股东损益影响后，将减少2020年度归母净利润2.57亿元

《投资时报》研究员 吕贡

由于网店日渐兴起，越来越多的消费者愿意通过线上渠道购买服装，加之近年来国外服装品牌不断涌入，曾经占据国内服装领域头部的几家传统服装巨头均受到不小的冲击。

比如曾因一句“不走寻常路”而“俘获”年轻人的美邦服饰(行情002269,诊股)（002269.SZ），近几年却走上了日渐陨落的道路；又如长期聚焦休闲领域的森马服饰(行情002563,诊股)（002563.SZ），也在进入2020年后出现了营收净利双降的情况。

《投资时报》研究员注意到，除了上述两家传统服饰品牌受到打击外，还有一家曾声称“男人不只一面”的七匹狼（002029.SZ）业绩在进入2020年后出现骤降。而该公司总经理突然离职更致其股价大跌。

据此，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至七匹狼相关部门，该公司回复称，暂不方便针对具体问题进行回答。其进一步表示，进入2021年后，七匹狼发布了包括新气象、新合作、新愿景等在内的全新态度，希望能表达“男人不只一面”的思考。

资产减值超3亿

成立于1990年的七匹狼，曾经一直占据着我国男装行业的头部位置。该公司通过胡军、张震、孙红雷等诸多知名演员助阵，将“男人不只一面”的形象进一步深入到消费者心中。

然而，就是这样一家男装领域的知名品牌，近年却陷入业绩下滑的境况。2021年3月9日，七匹狼披露了2020年度计提各项资产减值准备的公告。公告显示，该公司此次拟计提各项资产减值准备3.41亿元。其中，计提的存货跌价准备占据95%以上的比重，达到3.32亿元。

上述计提，在除去所得税及少数股东损益影响后，将减少七匹狼2020年归属于股东净利润2.57亿元；并相应减少该公司同年度归属于母公司所有者权益2.57亿元。

《投资时报》研究员进一步梳理该公司财报注意到，进入2020年七匹狼业绩骤然下滑。

具体来看，2020年第一季度，七匹狼便陷入亏损，当季归属于股东的净利润为-0.42亿元，同比下降145.89%。时至2020年上半年及2020年前三季度，该公司虽然成功扭亏为盈，但相较上一年同期，净利润同比增速仍分别有高达80.36%和69.81%的降幅。

2020年第一季度、上半年和前三季度，该公司营收亦同比下降，降幅分别为29.70%、12.93%和12.25%。2020年前三季度该公司营业收入仅有21.75亿元，若照此趋势发展，该公司2020年全年营收有可能低于去年。

七匹狼2018年前三季度至2020年前三季度归母净利润及同比增速情况

数据来源：公司财报

总经理任期内离职

《投资时报》研究员注意到，在资产减值准备公告披露的当日，七匹狼还发布了总经理的辞职公告。公告显示，李淑君因个人原因辞去七匹狼总经理职务。

资料显示，李淑君是电商界的红人，被外界称为电商“千万姐”，其曾在天猫服饰、途讯运动用品等公司担任过总经理。2019年7月，李淑君加入七匹狼担任总经理，任期为3年。然而，就在李淑君正带领该公司走在国民品牌“焕新之路”的途中，却突然辞去职务。随后，七匹狼的董事长周少雄接过这一经营重担，兼任公司总经理。

受这一消息影响，2021年3月10日七匹狼股价一路走跌。截至当日收盘，其股价大跌超4%，以5.1元/股报收，当日总市值为38.54亿元。截至3月16日收盘，该公司股价虽有微幅上涨但仅为5.15元/股。

有分析认为，李淑君任职期间，七匹狼的盈利水平已有逐年放缓趋势，这或许是促成李淑君此次离职的原因之一。

据数据披露，2019年七匹狼的营业收入和归属于股东净利润的同比增速双双下滑至3.02%和0.29%，相较于2018年分别缩水了近11和10个百分点。

事实上，自2018年起，七匹狼的业绩增速就陷入了逐年放缓的态势。据数据披露，2017年—2019年该公司的营收同比增速分别为16.87%、14.01%和3.02%，短短三年时间放缓了超13个百分点；该公司同时期归属于股东净利润的同比增速更是缩水超18个百分点，即从2017年的18.48%降至2018年的9.38%和2019年的0.29%。

综合上述情况，担起重任的董事长周少雄，未来或将面临巨大的业绩压力。

董事长下场直播带货

由于受到2020年年初疫情影响，七匹狼大量的线下门店曾一度处于关闭状态，客流量的锐减直接导致了该公司2020年度出现亏损情况。

为此，自2020年3月起，七匹狼便开始迅速布局线上平台，打开了包括小程序、直播、微信群等在内的多种销售渠道。甚至，该公司还利用董事长、CEO的“名人效应”，发起高管直播。

七匹狼上一次线上直播是尚未辞职的李淑君所尝试的，随后扛起重任的周少雄于2021年2月现身直播间，首次为品牌主持直播。在开播的三小时里，周少雄介绍了七匹狼的发展史及新年服装款式，引来了60万人观看，销售额也超过千万。

但《投资时报》研究员了解到，目前的七匹狼仍然高度依赖线下销售渠道。具体来看，2020年上半年该公司西服类服装所带来的营业收入同比降幅最大，达到33.74%，而这与该公司线下门店关闭、无法满足消费者在购买西服过程中的定制需求有着较大关系。

有分析认为，高管直播带货或能解一时之忧，但并非长远之策。七匹狼若不能在渠道上有所创新发展，其未来业绩增量或将存在较大变数。

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